ਇੰਡੀਆ ਬਜਟ: ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਰੋਸਾ, ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਸਟਾਰਟਅਪ ਫਲੱਕਸ

ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੀਤੀ ਦੀਆਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਰੇਤਾਂ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਹਾਲੀਆ ਨਿਆਂਇਕ ਫੈਸਲਿਆਂ (judicial pronouncements) ਅਤੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲਤਾਵਾਂ (fiscal policy adjustments) ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਕੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਟਾਈਗਰ ਗਲੋਬਲ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ (interpretability of past agreements) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ (foreign capital) ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਿਆਂ (legal and tax frameworks) ਦੀ ਪੂਰਵ-ਅਨੁਮਾਨਯੋਗਤਾ (predictability) 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਬਜਟ ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (global investors) ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦਿਵਾਉਣ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (international participation) 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਾੜੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ (long-term dampening effects) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ (definitive clarity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਰੋਸੇ ਦੀ ਪੜਤਾਲ

ਟਾਈਗਰ ਗਲੋਬਲ ਦੇ ਫਲਿੱਪਕਾਰਟ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ (Flipkart exit) ਬਾਰੇ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਦਾ ਹਾਲੀਆ ਫੈਸਲਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਸੰਧੀ ਸੁਰੱਖਿਆ (treaty protections) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਟੈਕਸਯੋਗ (taxable) ਘੋਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਬਿੰਦੂ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ "ਸਾਰ 'ਤੇ ਰੂਪ" (substance over form) 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਆਫਸ਼ੋਰ ਢਾਂਚਿਆਂ (offshore structures) ਨੂੰ ਟੈਕਸ ਨਿਵਾਸ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟਾਂ (tax residency certificates) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅਸਲ ਵਪਾਰਕ ਸਾਰ (genuine commercial substance) ਦਿਖਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਮੌਜੂਦਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕ੍ਰਾਸ-ਬਾਰਡਰ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (cross-border investments) ਲਈ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਜੋਖਮ (tax litigation risks) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ (cost of capital) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ (growth prospects) ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ, ਅਜਿਹੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਢਾਂਚਿਆਂ (investment structures) ਅਤੇ ਨਿਕਾਸੀ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (exit strategies) ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ (reassessment) ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ।

ਸਟਾਰਟਅਪ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰਨਾ

ਏਂਜਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਪਹੁੰਚਯੋਗਤਾ (angel investment landscape accessibility) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। SEBI ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਮਾਨਤਾ ਨਿਯਮ (accreditation norms), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ₹7.5 ਕਰੋੜ ਦੀ ਸ਼ੁੱਧ ਕੀਮਤ (net worth) (₹3.75 ਕਰੋੜ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ) ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਕੁਝ ਲੋਕਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ਕਾਂ (new entrants) ਲਈ ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ (restrictive) ਜਾਪਦੇ ਹਨ। ਮਾਹਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂੰਜੀ ਨਿਰਮਾਣ (capital formation) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸੁਚਾਰੂ, ਇਕਸਾਰ ਨੀਤੀ (uniform policy) ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (Alternative Investment Fund - AIF) ਯੂਨਿਟਾਂ ਦੀ illiquidity ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ; ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀਆਂ ਸ਼ਰਤਾਂ (sale terms) ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਨ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (market liquidity) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (investor participation) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਸਰਕਾਰ ਇੱਕ ਪੂੰਜੀ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ ਵਜੋਂ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵੈਂਚਰ ਡੈਟ (venture debt) ਦੀ ਉੱਚ ਲਾਗਤ (13-18%) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ, ਅਜਿਹੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਵੈਂਚਰ ਡੈਟ ਪ੍ਰਦਾਤਾ (venture debt provider) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰੇ। ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਾਰੰਟਾਂ (warrants) ਸਮੇਤ ਢਾਂਚਿਆਂ ਨਾਲ 8% ਦੀ ਉਪਜ (yield) 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਕੇ, ਸਰਕਾਰ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਵਿਕਲਪ (competitive alternative) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, SIDBI ਲਈ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸਪੋਰਟ (equity support) ਦੀ ਕੇਂਦਰੀ ਮੰਤਰੀ ਮੰਡਲ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ MSME ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (MSME credit flow) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਲਗਭਗ 25.74 ਲੱਖ ਨਵੇਂ ਲਾਭਪਾਤਰੀਆਂ (beneficiaries) ਨੂੰ ਜੋੜਨਾ ਅਤੇ ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਸਿਰਜਣ (job creation) ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਡੀਪ ਟੈਕ (deep tech) ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਲਈ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਫੰਡ ਲਈ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ (clear definition) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਰਣਨੀਤਕ ਵੰਡ (strategic allocation) ਲਈ ਬੇਨਤੀਆਂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਆਗਮਨ

ਹਾਲੀਆ ਤਰਕਸ਼ੀਲਤਾਵਾਂ (rationalizations) 'ਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰਾਂ ਬਾਰੇ ਚਰਚਾਵਾਂ ਨੂੰ ਗਤੀ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿਆਹੁਤਾ ਜੋੜਿਆਂ ਲਈ ਵਿਕਲਪਕ ਘਰੇਲੂ-ਪੱਧਰੀ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਫਾਈਲਿੰਗ (household-level income tax filing) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਅਸਮਾਨ ਆਮਦਨ ਵੰਡ (uneven income distributions) ਵਾਲੇ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਬੋਝ (tax burdens) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਯੁਕਤ ਆਮਦਨ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ (combined income assessment) ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇ ਕੇ, ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਟੈਕਸ ਦਰਾਂ (effective tax rates) ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਕ ਹੋਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੇਤਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟੈਕਸ ਨੈੱਟ (tax net) ਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ; ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2023-24 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 6.68% ਆਬਾਦੀ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਰਿਟਰਨ ਦਾਇਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਾਲਣਾ (compliance) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਤਨਖਾਹ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਵਰਗ (salaried class) 'ਤੇ ਬੋਝ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਟੈਕਸ-ਟੂ-ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ (tax-to-GDP ratio) 19.6% ਹੈ, ਵਿਆਪਕ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਰਾਹੀਂ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਹੈ।