Whalesbook
ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਸਿਰ 'ਤੇ ਕੇਪੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ
ਇਸ ਬਜਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ FY27 ਲਈ ਕੇਪੈਕਸ ਵਧਾ ਕੇ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ₹11.0 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ 11.5% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ, ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਜ਼ਮੀਨ 'ਤੇ ਉਤਾਰਨ ਦੀ ਵੱਡੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਸੂਬਾ ਸਰਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸੌਂਪੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸੇ ਲਈ, ਸੂਬਾਈ ਸਰਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀਗਤ ਕੰਮਾਂ ਲਈ ਦਿੱਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ 50-ਸਾਲਾ ਵਿਆਜ-ਮੁਕਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਰਾਸ਼ੀ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹2.0 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪੂੰਜੀਗਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (Capital Assets) ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਦਿੱਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਗ੍ਰਾਂਟਾਂ (Grants) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ 60% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰਕੇ ਇਹ ਰਾਸ਼ੀ ₹4.9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਦੇ ਨਾਲ, ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚਾ (Effective Capex) ₹17.1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 22.1% ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉਧਾਰ
ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਫਿਸਕਲ ਡੈਫਿਸਿਟ ਦਾ ਟੀਚਾ 4.3% ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਅੰਦਾਜ਼ੇ 4.4% ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ (Debt) ਵੀ ਜੀਡੀਪੀ (GDP) ਦੇ 55.6% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 56.1% ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਉਧਾਰ (Market Borrowing) ਲਿਆ ਜਾਣਾ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਕੁੱਲ ਗ੍ਰੋਸ ਜਾਰੀ (Gross Issuances) ₹17.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ₹14.6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Government Securities) ਦੀਆਂ ਯੀਲਡਜ਼ (Yields) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਰਮਾਣ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਤੇ ਡਿਸਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ
ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਬਾਇਓ-ਫਾਰਮਾ, ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਅਤੇ ਟੈਕਸਟਾਈਲ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰਾਂ (Manufacturing Sectors) ਨੂੰ ਪਾਲਿਸੀ ਸਪੋਰਟ ਦੇਣ ਦੀ ਗੱਲ ਕਹੀ ਗਈ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਈ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕਸਟਮ ਡਿਊਟੀ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਅ ਵੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਡਿਸਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ (Disinvestment) ਰਾਹੀਂ ਸਰਕਾਰ ਨੇ FY27 ਲਈ ₹800 ਅਰਬ (GDP ਦਾ 0.2%) ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਪਰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਨੂੰ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਇਹ ਟੀਚੇ ਪੂਰੇ ਹੁੰਦੇ ਨਜ਼ਰ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦੇ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਖਰਚਾ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮਾਹਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ICRA ਦੀ ਮੁੱਖ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਅਦਿਤੀ ਨਾਇਰ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਗਤੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਹੌਲੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਕੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਸ ਬਜਟ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਅਮਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਦੋਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ (Private Investment) ਤੋਂ ਬਹੁਤਾ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ।