Whalesbook
RBI ਵੱਲੋਂ ਬਜਟ ਦੀ ਹਮਾਇਤ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026-27 ਨੂੰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਬਲੂਪ੍ਰਿੰਟ ਵਜੋਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਖ਼ਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਨੀਤੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਸੰਪਤੀ ਨਿਰਮਾਣ ਵੱਲ ਇੱਕ ਚੇਤੰਨ ਕਦਮ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਕੈਪੈਕਸ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
RBI ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ (Fiscal Deficit) 2026-27 ਲਈ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦੇ 4.3% ਤੱਕ ਘੱਟ ਕੇ ਆਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਅੰਦਾਜ਼ੇ 4.4% ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਟੀਚੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 2030-31 ਤੱਕ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ 50±1% ਤੱਕ ਲਿਆਉਣਾ, ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।
ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) 'ਤੇ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ 2026-27 ਲਈ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ (ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦਾ 3.1%) ਅਲਾਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਕੈਪੈਕਸ (Effective Capital Expenditure) ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦੇ 4.4% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2025-26 ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਅੰਦਾਜ਼ੇ 3.9% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦਾ ਸਿਰਫ 2.1% (FY21) ਕੈਪੈਕਸ 'ਤੇ ਖਰਚਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ FY25BE ਤੱਕ ਵੱਧ ਕੇ 3.4% ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲਾਇਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਮਾਲੀਆ ਖਰਚ (Revenue Expenditure) ਨੂੰ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦੇ 10.5% 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 10.8% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ ਪਾਸੇ, ਗ੍ਰੋਸ ਟੈਕਸ ਰੈਵੇਨਿਊ (Gross Tax Revenue) ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 8% ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨਕਮ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਯੂਨੀਅਨ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਮਾਲੀਏ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ: ਵਾਧੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇ ਤਾਂ ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) ਵੱਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਰਣਨੀਤਕ ਮੋੜ ਆਇਆ ਹੈ। FY21 ਤੋਂ ਬਾਅਦ Capex ਵਿੱਚ ਨਾਟਕੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਕੈਪੈਕਸ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮਾਲੀਆ ਖਰਚ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰਹਿਣ ਵਾਲਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਸੰਭਾਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਹਨ। ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 8% ਦਾ ਗ੍ਰੋਸ ਟੈਕਸ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਾਧਾ, ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, GST ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 3% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ਨਾਮਾਤਰ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੈਪੈਕਸ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਟੀਚਿਆਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹੇ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਗ੍ਰੋਸ ਟੈਕਸ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦੀ ਬੁਆਇੰਸੀ (buoyancy) ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਟੈਕਸ ਵਸੂਲੀ ਪਿਛਲੇ ਸਮਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਵਧ ਸਕਦੀ।
ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪਿਛੋਕੜ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ
ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤ ਦਾ 4.3% ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਦਮ ਹੈ, ਪਰ 4% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿਣ ਵਾਲਾ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਰੇਸ਼ੋ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਕਸਤ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਟੀਚਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੇ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ ਜਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੋਈ ਖਾਸ ਉਪਾਅ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਤੁਰੰਤ ਖਪਤ-ਅਧਾਰਿਤ ਆਰਥਿਕ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (Options) ਦੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮਾਰਕੀਟ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਸਰਕਾਰ ਦਾ FY31 ਤੱਕ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ 50±1% ਤੱਕ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਬਰਤਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਸਰਵੇਖਣ 2026-27 ਲਈ 6.8-7.2% ਦੇ ਅਸਲ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 10% ਦੇ ਨਾਮਾਤਰ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ₹28.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੈੱਟ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਦੇ ਟੀਚੇ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਨਿਰਮਾਣ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ MSMEs 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਲਈ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਸਕੀਮਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਕਾਰਜ-ਅਮਲ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਾਲੀਆ ਦੀਆਂ ਕਮੀਆ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ।