Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਸਰ
1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਹੋਏ Union Budget 2026-27 ਦੇ ਐਲਾਨਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ। ਬੀਤੇ ਦਿਨ ਦੇ ਖਾਸ ਵਪਾਰਕ ਸੈਸ਼ਨ (special trading session) ਦੌਰਾਨ, ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) ਲਗਭਗ 1.54% ਡਿੱਗ ਕੇ 81,294.28 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਫਟੀ 50 (Nifty 50) 1.79% ਘੱਟ ਕੇ 24,965.05 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (Futures and Options) ਦੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ STT ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ 'ਤੇ 0.15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਵਾਲਾ ਨਿਫਟੀ VIX (Nifty VIX) 14.32% ਵਧ ਕੇ 15.28 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਜਟ ਦੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਟੀਚੇ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਖਰਚੇ ਦੀ ਤਾਰੀਫ ਹੋਈ, ਪਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਵਧੀਆਂ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ (transaction costs) ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂਆਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਪੈ ਗਏ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ (aggressive unwinding) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ।
ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼-ਅਧਾਰਿਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ
ਬਜਟ ਇੱਕ ਮੱਧ-ਕਾਲੀਨ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਸਾਵਧਾਨੀ (fiscal prudence) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼-ਅਧਾਰਿਤ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 ਲਈ ਫਿਸਕਲ ਡੈਫਿਸਿਟ (Fiscal Deficit) ਜੀਡੀਪੀ ਦਾ 4.3% ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 ਦੇ ਸੋਧੇ ਅਨੁਮਾਨ 4.4% ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ (debt-to-GDP ratio) ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 ਵਿੱਚ 55.6% ਤੱਕ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 ਵਿੱਚ 56.1% ਸੀ, ਜਿਸ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਟੀਚਾ 2030-31 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 50% ਹੈ। ਇਹ ਕੈਲੀਬ੍ਰੇਟਿਡ ਪਹੁੰਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਭਰੋਸਾ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 ਲਈ ਜਨਤਕ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ (Public Capital Expenditure) ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਾਲੋਂ ਲਗਭਗ 11.5% ਤੋਂ 12% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਆਰਥਿਕ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ, ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਜੋੜਨ ਵਾਲੇ ਸੱਤ ਨਵੇਂ ਹਾਈ-ਸਪੀਡ ਰੇਲ ਕੋਰੀਡੋਰ (high-speed rail corridors) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਗਈ ਹੈ।
ਰਣਨੀਤਕ ਖੇਤਰ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨਾ
ਬਜਟ ਨੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਤਿਆਰ ਅਰਥਚਾਰਾ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਹਾਈ-ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਸਨਰਾਈਜ਼ ਸੈਕਟਰਾਂ (sunrise sectors) ਨੂੰ ਰਣਨੀਤਕ ਤਰਜੀਹਾਂ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ (semiconductors), ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI), ਐਡਵਾਂਸਡ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ, ਬਾਇਓਫਾਰਮਾ, ਰੇਅਰ-ਅਰਥ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇੰਡੀਆ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਮਿਸ਼ਨ (ISM) 2.0 ਲਈ ਚਿੱਪ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਆਤਮ-ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਲਈ ₹40,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵੱਡੀ ਰਕਮ ਅਲਾਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਬਜਟ ਨੇ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਡੈਬਟ ਮਾਰਕੀਟ (debt market) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਉਪਾਅ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ (corporate bonds) ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਪੇਸ਼ ਕਰਨਾ, ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਸਾਧਨਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ, ਅਤੇ REITs ਅਤੇ InvITs ਰਾਹੀਂ ਨਵੇਂ ਮੌਕੇ ਖੋਲ੍ਹਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਗੁਜਰਾਤ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਫਾਈਨਾਂਸ ਟੇਕ-ਸਿਟੀ (GIFT IFSC) ਦੀਆਂ ਇਕਾਈਆਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਛੁੱਟੀ (tax holiday) ਨੂੰ 20 ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 15% ਦਾ ਟੈਕਸ ਦਰ ਹੋਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਹੱਬ ਵਜੋਂ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ। ਸੂਚੀਬੱਧ ਇਕਵਿਟੀਜ਼ (listed equities) ਵਿੱਚ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀਆਂ (NRIs) ਜਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵਾਸੀ ਵਿਅਕਤੀਆਂ (PROI) ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾ ਦੁੱਗਣੀ ਕਰਕੇ 10% ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਵੇਖਦੀ ਆਰਥਿਕ ਦਿਸ਼ਾ
ਇਹ ਬਜਟ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਦੁਆਰਾ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਹੈ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਢਾਂਚਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਫਿਸਕਲ ਡੈਫਿਸਿਟ ਦਾ ਟੀਚਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਯੋਗ ਹੈ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਖਪਤ ਸਮਰਥਨ (consumption support) ਦੀ ਬਜਾਏ ਪੂੰਜੀ ਨਿਰਮਾਣ 'ਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਧਿਆਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਉਤਪਾਦਕਤਾ (productivity) ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 ਲਈ ਨਾਮਾਤਰ ਜੀਡੀਪੀ ਵਿਕਾਸ (nominal GDP growth) 10% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਬੁਨਿਆਦਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਰਣਨੀਤਕ ਖੇਤਰਾਂ, ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਲਚਕਤਾ, ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਬਦਲਦੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ (evolving global economic dynamics) ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।