ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵੱਡਾ ਕਦਮ! ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਨੂੰਨਾਂ 'ਚ ਸੋਧ, ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਲਈ ਐਗਜ਼ਿਟ ਹੋਵੇਗਾ ਹੁਣ ਹੋਰ ਵੀ ਤੇਜ਼

ਮਰਜਰ ਅਤੇ ਬਾਏ-ਬੈਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਹੋਣਗੀਆਂ ਹੋਰ ਤੇਜ਼

ਇਹ ਨਵੇਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਨੂੰਨ ਸੋਧ ਬਿੱਲ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਧ ਰਹੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਅਤੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ (Venture Capital) ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣ (Capital Deployment) ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ (Exits) ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਕਦਮ ਹੈ। ਮਰਜਰ ਅਤੇ ਰੀਸਟਰਕਚਰਿੰਗ (Restructuring) ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਰਸਮੀ ਦਿੱਕਤਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਕੇ, ਇਸ ਬਿੱਲ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ (Transaction Costs) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, ਕਈ ਨੈਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਲਾਅ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (NCLT) ਦੀਆਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਕਾਰਨ ਸੌਦਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਜਲਦ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਪੈਸੇ ਵਾਪਸ ਦਿਵਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨਾ ਕਿ ਹੁਣ ਕੋਈ ਇੱਕ NCLT ਹੀ ਇਹਨਾਂ ਲੈਣ-ਦੇਣਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲੇਗਾ, ਇਸ ਪੁਰਾਣੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਹੱਲ ਕਰੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਜਾਂ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾਵਾਂ (Creditors) ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ 75% ਦੇ ਫਾਸਟ-ਟ੍ਰੈਕ ਮਰਜਰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੀ ਸੀਮਾ ਨੂੰ 90% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੌਦਿਆਂ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲੇਗੀ। ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ ਜੋ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਤੇਜ਼ ਸਹਿਮਤੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇਹ ਸੋਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ (Flexibility) ਵੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (Financial Year) ਵਿੱਚ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਤਰਾਲ ਨਾਲ ਦੋ ਬਾਏ-ਬੈਕ ਆਫਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਢਾਂਚੇ (Capital Structure) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਉਪਯੋਗੀ ਸਾਧਨ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਫੰਡਿੰਗ ਜਾਂ ਐਗਜ਼ਿਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਸੂਚੀ ਨੂੰ ਠੀਕ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਸੌਦੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਰਹਿ ਗਈਆਂ ਕਮੀਆਂ: ਐਡਵਾਈਜ਼ਰੀ ਸ਼ੇਅਰ ਅਤੇ SPACs

ਘਰੇਲੂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੋਧ ਬਿੱਲ ਕੁਝ ਅਹਿਮ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੂੰਜੀ (International Capital) ਲਈ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਸਕਦਾ ਸੀ। ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕਮੀ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ (Advisory Shares) ਲਈ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਨਾ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਸਥਾਪਿਤ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਹੱਬਾਂ (Startup Hubs) ਵਿੱਚ, ਐਡਵਾਈਜ਼ਰੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਮਾਹਿਰਾਂ ਅਤੇ ਧਨਾਢ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰਣਨੀਤਕ ਸਲਾਹ (Strategic Advice) ਅਤੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਲਈ ਇਨਾਮ ਦੇਣ ਦਾ ਇੱਕ ਆਮ ਤਰੀਕਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਇਸ ਲਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ, ਕਸਟਮ ਸੈੱਟਅੱਪ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਾਗਤ ਵਧਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Regulatory Certainty) ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

ਹੋਰ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ, ਸਪੈਸ਼ਲ ਪਰਪਜ਼ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ ਕੰਪਨੀਆਂ (SPACs) ਬਾਰੇ ਬਿੱਲ ਦਾ ਚੁੱਪ ਰਹਿਣਾ ਭਾਰਤ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਆਧੁਨਿਕ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮੌਕਾ ਗੁਆਉਣ ਵਰਗਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ GIFT ਸਿਟੀ IFSC (GIFT City IFSC) ਵਿੱਚ SPACs ਲਈ ਨਿਯਮ ਹਨ, ਪਰ ਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਨਾ ਹੋਣਾ ਨੀਤੀਗਤ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, SPACs ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਰਵਾਇਤੀ IPOs (Initial Public Offerings) ਦੇ ਬਦਲ ਵਜੋਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ (Public Market) ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਦਾ ਇੱਕ ਤੇਜ਼ ਤਰੀਕਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਖ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਆਧੁਨਿਕ ਤਰੀਕੇ ਲੱਭ ਰਹੇ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰਸਤਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਛੋਟੀਆਂ-ਮੋਟੀਆਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਨੂੰ ਅਪਰਾਧ ਦੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਕੱਢਣ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨ ਚੰਗੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਅਪਰਾਧਿਕ ਜੁਰਮਾਨਿਆਂ ਦੀ ਥਾਂ ਮੋਨਟਰੀ ਫਾਈਨ (Monetary Fines) ਲਗਾਉਣ ਨਾਲ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬੋਝ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਾ ਹੋਵੇ ਤਾਂ ਕੁਝ ਗੈਰ-ਪਾਲਣਾ (Non-compliance) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਾਨੂੰਨੀ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵਿਵਾਦ ਨਿਪਟਾਰੇ (Dispute Resolution) ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਅਜੇ ਵੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕਦੇ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਐਗਜ਼ਿਟ ਵਿਵਾਦਾਂ (Exit Disputes) ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਠੇਸ ਪਹੁੰਚਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਫੰਡ ਦੀਆਂ ਆਮ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ (Timelines) ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੇ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਚੁਣੌਤੀ ਤੇਜ਼ ਸੌਦਿਆਂ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Capital Certainty) ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧਾਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਵਾਤਾਵਰਨ ਨੂੰ ਅਪਡੇਟ ਕਰਨ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਮਰਜਰ ਅਤੇ ਬਾਏ-ਬੈਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪਾਲਣਾ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨ, ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਐਡਵਾਈਜ਼ਰੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ SPAC ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਕਿੱਥੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (Global Standards) ਨਾਲ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਗਲੋਬਲ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਫੰਡਿੰਗ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲ ਐਗਜ਼ਿਟ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਪਣੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਪੂਰਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਉਹ ਸਥਾਨਕ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਸਰਲ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉੱਨਤ, ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ ਅਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਢਾਂਚਿਆਂ (Pay Structures) ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਅਪਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।