India: ਸੰਕਟ 'ਤੇ ਖਰਚਾ ਵਧਾਇਆ, ਹੁਣ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਵਧਣ ਦਾ ਖਤਰਾ – ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਿਗੜਦੇ ਹਾਲਾਤ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਜਟ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਖੋਜ ਸੰਸਥਾ BMI ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਵੱਧ ਕੇ 4.5% ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਦੇ FY27 ਲਈ 4.3% ਅਤੇ FY26 ਦੇ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ 4.4% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸੰਕਟ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਦੀ ਨੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਟੈਬਿਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਫੰਡ (Economic Stabilisation Fund) ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।

ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent Crude) ਦਾ ਰੇਟ $95 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚਣ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ ਖਰਚਿਆਂ (Import Costs) ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਭਾਰਤ ਲਈ 6.4% ਤੋਂ 6.9% ਤੱਕ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਸੰਕਟ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਰਕਾਰ ਮੁੱਖ ਉਦਯੋਗਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਰੂਰੀ ਵਸਤੂਆਂ ਪਹੁੰਚਾਉਣ, ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦੇਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਹੀਲੀਅਮ ਅਤੇ ਸਲਫਰ ਵਰਗੀਆਂ ਸਮੱਗਰੀਆਂ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ (Exports) ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ (Semiconductor) ਅਤੇ ਖਾਦਾਂ (Fertilizers) ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਲਈ ਘਰੇਲੂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Domestic Supply Chain) ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਖਾਦ ਸਬਸਿਡੀਆਂ (Energy and Fertilizer Subsidies) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 1.5% ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਸਥਿਰਤਾ ਫੰਡ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਵਰਤ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਇਹ ਫੋਕਸ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਉਦਯੋਗਾਂ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਲਈ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫਿਚ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ (Fitch Ratings) ਨੂੰ FY27 ਲਈ ਘਾਟਾ 4.3% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਦੇ 2031 ਤੱਕ GDP ਦੇ 50% ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਹੋਰ ਘਾਟਾ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ 0.3%-0.4% ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ GDP ਵਿਕਾਸ ਲਗਭਗ 0.5% ਘਟ ਸਕਦਾ ਹੈ। FY27 ਵਿੱਚ $10 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵੀ 0.55%-0.60% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਲਗਭਗ 51% ਹਿੱਸਾ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ 10 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਤੋਂ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਰਕੇ ਇਹ ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਸਟ੍ਰੇਟ ਤੋਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ।

ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ S&P ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ (S&P Global Ratings) ਵੱਲੋਂ 'BBB' (ਸਥਿਰ ਆਊਟਲੁੱਕ) ਨਾਲ ਸੁਧਰੀ ਹੋਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਅਜੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਜਨਰਲ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ FY25 ਵਿੱਚ GDP ਦਾ 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 'BBB' ਮੀਡੀਅਨ 59.6% ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲਾਗਤ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲੀਆ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 23.5% ਹੈ, ਜੋ 'BBB' ਮੀਡੀਅਨ 9% ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਲਾਗਤ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਟੀਚਾ FY31 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ GDP ਦੇ 50% ਤੱਕ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਰੰਤਰ ਘਾਟਾ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਦਬਾਅ ਇਸ ਰਾਹ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਤੋਂ ਗੰਭੀਰ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ ਰਿਹਾ ਹੈ; 1990-91 ਦੇ ਖਾੜੀ ਯੁੱਧ ਨੇ ਇਸਦੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ (Balance of Payments) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਰਿਜ਼ਰਵ (Foreign Reserves) 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰ ਹੋਏ ਸਨ। ਅੱਜ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕੀਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਜੇ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹੈ। ਵਧਦੇ ਘਾਟੇ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼-ਗ੍ਰੇਡ ਰੇਟਿੰਗ (Investment-Grade Rating) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਘਾਟਾ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਕਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਿੱਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Private Investment) ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਹੌਲੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਜਾਰੀ ਹਨ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) 'ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਾ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ (Outlook) ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ IMF (IMF) ਅਤੇ UN (UN) ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ 2026 ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਦਰ 6% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ FY27 ਵਿੱਚ 4.3% ਦੇ ਘਾਟੇ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, 2031 ਤੱਕ GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 50% ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ (Debt-to-GDP Ratio) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਕਾਇਮ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਵਿੱਚ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਤਰਜੀਹ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਬੇਸ (Tax Base) ਨੂੰ ਚੌੜਾ ਕਰਨ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਯਤਨ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਪਾਰ ਪਾਉਣ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਗਤੀ (Growth Momentum) ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਣਗੇ। ਸਰਕਾਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਰੋਧੀ ਤਰਜੀਹਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸੰਭਾਲਦੀ ਹੈ, ਇਸ 'ਤੇ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦੀ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰਹੇਗੀ।