ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਸੰਕਟ! ਤੇਲ ਮਚਾ ਰਿਹਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਅੱਗ, RBI ਨੇ ਕੱਸੀ ਲਗਾਮ

ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਵਧਦਾ ਦਬਾਅ

ਵਿਸ਼ਵ ਭਰ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਰਵਾਇਤੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ (Safe-haven) ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਵੱਲ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਮੁੜ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਅਮਰੀਕਾ ਦੀਆਂ 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (US 10-year Treasury yields) ਲਗਭਗ 4.45-4.55% ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਯੀਲਡ ਕਈ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਨ। ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਅ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

RBI ਦੀ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ

ਘਰੇਲੂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਆਪਣਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਰੁਖ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) 5.25% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਪਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਅਜੇ ਵੀ ਸਖ਼ਤ (Hawkish) ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ ਮਹਿੰਗਾਈ (Imported Inflation) ਦੇ ਜੋਖਮ ਕਾਰਨ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸੋਧਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ। RBI ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਅਚਨਚੇਤ ਢਿੱਲਾ ਪੈਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਅਮਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Government Bond Yield) ਲਗਭਗ 7.14% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੋਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਤਰਲਤਾ, ਨੀਲਾਮੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਨਿਯਮ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੈ, ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਨੀਲਾਮੀ (Government Bond Auction) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸ਼ਾਰਟ-ਕਵਰਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ (Short-covering activity) ਅਤੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਸੁਧਾਰ ਕਾਰਨ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, RBI ਨੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫਲਕਚੂਏਸ਼ਨ ਰਿਜ਼ਰਵ (IFR) ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਕੋਰ ਕੈਪੀਟਲ (Core Capital) ਵਜੋਂ ਦੁਬਾਰਾ ਵਰਗੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਮਿਲੇਗੀ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰੇਗਾ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, RBI ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਇਸ ਵਾਧੂ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਲਈ ਵੇਰੀਏਬਲ ਰੇਟ ਰਿਵਰਸ ਰੀਪੋ (VRRR) ਨੀਲਾਮੀ ਵਰਗੇ ਸਾਧਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰੇਗਾ, ਤਾਂ ਜੋ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਰੇਟਾਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਜਾ ਸਕੇ।