ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਤੇਲ ਦੇ ਭਾਅ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਦਮਾ, ਰੁਪਇਆ ਡਿੱਗਿਆ

ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵਧਦੀ ਯੀਲਡ

ਭਾਰਤ ਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਦੀ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 7.04% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਉਭਾਰ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਵਿੱਚ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਦਾ ਡਿੱਗਣਾ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ RBI ਦੀ ਸੌਖੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Accommodative Monetary Policy) ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਖਤਰਿਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਿਕਾਸ

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ 2026 ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਡੈਬਟ ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ₹2.6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹੋਰਮੁਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਨੇੜੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਇਸ ਪੂੰਜੀ ਨਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Brent Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $98-$100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। 2025 ਦੇ ਉਲਟ, ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ (ਲਗਭਗ 87%) ਹੁਣ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ GDP ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ (Current Account Deficit) GDP ਦਾ 2.1%-2.3% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 1% ਤੋਂ ਘੱਟ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (Stagflation) ਦਾ ਖਤਰਾ ਵਧਿਆ

ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 96-97 ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚਣ ਦੇ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਲਈ ਜੋਖਮ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ FIIs ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਕਾਸ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ RBI ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਡਾਲਰ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਖੇਤਰੀ ਹਮਲਾਵਰਤਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਸ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $40 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਸਮਰੱਥਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (DIIs) ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਕੁਇਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਦਾ ਕੁਸ਼ਨ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $105 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਘਟਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ।

ਯੀਲਡ ਕਰਵ (Yield Curve) ਦੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਸਤੰਬਰ 2026 ਤੱਕ 10-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ 7.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਖੇਤਰੀ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਹੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ ਰਾਹੀਂ ਜਹਾਜ਼ਰਾਨੀ ਮਾਰਗ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦੇ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਥੋਕ ਮੁੱਲ ਮਹਿੰਗਾਈ (Wholesale Price Inflation) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦਾ ਡਿੱਗਣਾ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਧੱਕਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰੇਗਾ।