ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ: ਵਧਦੇ ਘਾਟੇ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਡਰ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਝਟਕਾ

ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਘਾਟੇ 'ਚ ਵਾਧਾ, ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਭਾਰਤੀ ਰਾਜਾਂ ਦਾ ਸੰਯੁਕਤ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਲਈ GDP ਦੇ 3.4% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY23 ਦੇ 2.8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਲੋਕ-ਪ੍ਰਿਯ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਸਟੇਟ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਲੋਨ (SDLs) ਦੀ ਵੱਡੀ ਸਪਲਾਈ ਉਪਲਬਧ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਵਾਂ ਚੁਣੀਆਂ ਗਈਆਂ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਹੋਰ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਅਤੇ ਨਕਦ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ।

ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ 'ਤੇ ਵਧਦਾ ਦਬਾਅ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ (Balance of Payments) ਵਿੱਚ ਘਾਟਾ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ FY27 ਵਿੱਚ GDP ਦੇ 2.3% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ ਇਹ 0.9% ਸੀ। ਇਸ ਸਾਲ ਘਾਟਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ $35 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ $65 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਜੋ ਔਸਤਨ $95 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆਵਾਦ (Protectionism) ਵੱਲ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹਨ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਕਟ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਘਾਟਿਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY27 ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜੇ ਸਾਲ ਘਾਟੇ ਵਾਲਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ ਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਅਸਰ

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਖਾਦ ਪਦਾਰਥਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਊਰਜਾ ਲਈ ਖਾੜੀ ਦੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੁੱਦੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਕਟ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 10-ਸਾਲਾ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਧੇ ਹੋਏ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਹਾਲਾਤਾਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ

ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਕੁਝ ਹੁਣ 2027 ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਦਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਆਪਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ 2027 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ ਦਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲਗਭਗ 30% ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਕਾਰਕ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਦੀ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਵਧੀਆਂ ਉਧਾਰ ਲੋੜਾਂ, ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਭਾਰਤ ਦੀ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਯੀਲਡ ਨੂੰ 7.25-7.50% ਰੇਂਜ ਤੱਕ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਲਈ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਵਾਈਆਂ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸ਼ਾਂਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਨੀਤੀ ਘਾੜਤਿਆਂ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਹਾਇਤਾ, ਨਾਲ ਹੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਲਿਆਉਣਾ, ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀਆਂ (NRIs) ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜਮ੍ਹਾਂ ਸਕੀਮਾਂ ਬਣਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਮੁਦਰਾ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ $5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਡਾਲਰ-ਰੁਪਏ ਬਾਇ-ਸੈੱਲ ਸਵੈਪ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਿਯਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੁਆਰਾ ਵਿੱਤੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਫਿਸਲਣ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਹੈ। FY25-26 ਲਈ GDP ਦੇ 3.4% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਇਕਸਾਰ ਘਾਟਾ, ਲੋਕ-ਪ੍ਰਿਯ ਉਪਾਵਾਂ ਕਾਰਨ, SDLs ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਯੀਲਡ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਕਸਤ ਰਾਸ਼ਟਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਇਕਸਾਰਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਸੰਭਾਵੀ ਹੋਰ ਫਿਸਲਣ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। FY27 ਵਿੱਚ GDP ਦੇ 2.3% ਤੱਕ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤਾ ਘਾਟਾ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਤੋਂ ਉੱਚ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਹੋਰ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਲਈ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। Fed ਦਰ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਉਮੀਦਾਂ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਸਹਾਇਕ ਤੱਤ ਨੂੰ ਵੀ ਹਟਾ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਉਧਾਰ ਲਾਗਤਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।