Whalesbook
ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸਾਇਆ, RBI ਅੱਗੇ ਚੁਣੌਤੀ
ਭਾਰਤ ਦੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 6.94% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ 16 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ 26 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਣ ਦਾ ਡਰ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਵਧ ਰਹੇ ਜੋਖਮਾਂ ਲਈ ਵੱਧ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਮੰਗ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਨੀਤੀ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ ਮਾਨਿਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਅੰਤਰ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।
ਜੰਗ ਦੇ ਡਰ ਨੇ ਵਧਾਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਤਣਾਅ ਹੈ। Brent ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਇਹ $110-$120 ਤੱਕ ਵੀ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀ 85% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਲੋੜ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਇਹ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ (Trade Deficit) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦਾ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ $143 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਰੁਪਇਆ, ਜੋ ਹੁਣ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 94 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਆਯਾਤ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੇ ਹਰ ਪਹਿਲੂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਅਮਰੀਕੀ 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਵੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ 4.42% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
RBI ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਯੀਲਡ ਦਾ ਦਬਾਅ, ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮਾਨਿਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਨੇ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ 8 ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। RBI ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 25 (FY25) ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾ ਕੇ 2.1% ਕੀਤਾ ਸੀ ਅਤੇ FY26 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਅਤੇ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 4% ਅਤੇ 4.2% ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਮੰਨਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ RBI ਦੇ ਇਸ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਵੱਖ ਹਨ। RBI ਦਾ 4% ਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਟੀਚਾ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦਗਾਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ ਇਸ ਟੀਚੇ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਪਰਖ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਰਾਹਤ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ
ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ₹10 ਪ੍ਰਤੀ ਲਿਟਰ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਨੂੰ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀ ਕਾਰਨ ਸਿਰਫ ਦੋ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ₹7,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਲਾਨਾ ਨੁਕਸਾਨ ₹1.55 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਕਦਮ, FY27 ਲਈ 4.3% GDP ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ ICRA ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਘਾਟਾ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਖਾਦਾਂ ਅਤੇ LPG 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਉੱਚ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਵੀ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਬੋਝ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਗੋਲਡਮੈਨ ਸੈਕਸ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ 2026 ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 5.9% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ 50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਜਾਰੀ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਹੇਗੀ। Fitch Solutions ਨੇ FY2026/27 ਲਈ ਹੈੱਡਲਾਈਨ CPI ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 5.1% ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਉੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ RBI ਦੇ 4% ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਲਈ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ 3.21% ਸੀ, ਪਰ ਜੰਗ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਇਸ ਅੰਕੜੇ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਹੀ ਉੱਪਰ ਲਿਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਕਿਵੇਂ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ RBI ਕਿਹੜੀ ਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ। ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਨੀਤੀਆਂ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ।