23 ਜੂਨ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 6.84% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਹੀ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘੱਟਣ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਸਰਕਾਰ ਦੀ 28,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਡੈਬਟ ਨਿਲਾਮੀ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਮੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਸਾਬਤ ਹੋਵੇਗੀ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
23 ਜੂਨ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 6.84% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਹੀ। ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਇਸ ਲਈ ਆਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਂਤੀ ਵਾਲਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਿਆ ਹੈ। ਵਪਾਰੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਤੇਲ ਅਤੇ ਯੀਲਡ ਦਾ ਸਬੰਧ
ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਹੁਣ $80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ $120 ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ, ਘੱਟ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਕਾਬੂ ਹੇਠ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਆਗਾਮੀ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਲਾਮੀ
ਸਰਕਾਰ ਨਿਯਮਤ ਡੈਬਟ ਨਿਲਾਮੀ ਰਾਹੀਂ ਆਪਣੇ ਉਧਾਰ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ। 25 ਜੂਨ ਨੂੰ, ਸਰਕਾਰ ₹28,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਕੁੱਲ ਨਿਲਾਮੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ, ₹16,900 ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਨਿਲਾਮੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਲਾਮੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘਟਨਾਵਾਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖਣਗੇ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਇਸ ਨਵੀਂ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਕਿੰਨੀ ਮੰਗ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਲਾਮੀਆਂ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਇਸਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲਗਭਗ $2.4 ਬਿਲੀਅਨ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਡੈਬਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਇਨਫਲੋ (inflow) ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਲੱਭ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ ਹਨ:
- ਨਿਲਾਮੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ: 25 ਜੂਨ ਦੀ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ ਕੱਟ-ਆਫ ਯੀਲਡ ਇਹ ਦੱਸਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਜਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।
- ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਰੁਝਾਨ: ਕਿਉਂਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹਨ, ਕਿਸੇ ਵੀ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
- ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ: ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਜ਼ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਕੋਈ ਵੀ ਨਵੇਂ ਵਿਕਾਸ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦੀ ਸਥਿਤੀ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਉਡੀਕ-ਅਤੇ-ਦੇਖੋ (wait-and-watch) ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਇਹ ਕਾਰਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਯੀਲਡ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਗੇ।