1 ਜੁਲਾਈ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਜੂਨ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 6.7598% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਹੀ। ਵਪਾਰੀ ਹੁਣ **₹34,000 ਕਰੋੜ** ਦੀ ਆਗਾਮੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡ ਨਿਲਾਮੀ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਗਲੋਬਲ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
1 ਜੁਲਾਈ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ 6.7598% 'ਤੇ ਲਗਭਗ ਬਦਲੀ ਨਹੀਂ। ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਜੂਨ ਦੇ ਇੱਕ ਧਿਆਨਯੋਗ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਯੀਲਡ 26 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਗਈ ਸੀ—ਜੁਲਾਈ 2019 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਮਾਸਿਕ ਗਿਰਾਵਟ। 30 ਜੂਨ ਨੂੰ ਸਮਾਪਤ ਹੋਏ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ, ਯੀਲਡ 28 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਡਿੱਗ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ 2020 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਿਮਾਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਆਗਾਮੀ ਘਰੇਲੂ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਠਹਿਰਾਅ ਲੈ ਰਹੇ ਜਾਪਦੇ ਹਨ।
ਜੂਨ ਦੀ ਰੈਲੀ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਨ
ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੇ ਖਾਸ ਉਪਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਬਹੁਤ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸਮਰਥਿਤ ਸੀ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸੀਬਲ ਰੂਟ (FAR) ਦੇ ਤਹਿਤ ਅਲਟਰਾ-ਲੌਂਗ-ਡੇਟਿਡ ਬੌਂਡਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ। ਇਸ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣਾ ਆਸਾਨ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜੂਨ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ $2.5 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਨੇ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਬੌਂਡਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡ ਦੇ ਸੰਕੇਤ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਕਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੀਤਾ, ਗਲੋਬਲ ਸਥਿਤੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸਖ਼ਤ ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਲੀਵਲੈਂਡ ਦੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੇ ਪ੍ਰਧਾਨ, ਬੇਥ ਹੈਮੈਕ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਉੱਚੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। CME FedWatch ਟੂਲ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਦਰ ਵਾਧੇ ਦੀ 67% ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਕਸਰ ਹੋਰ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਚ-ਯੀਲਡ ਵਾਲੀਆਂ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਪੂੰਜੀ ਭੇਜ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਆਗਾਮੀ ਡੈੱਟ ਨਿਲਾਮੀ
ਹੁਣ ਸਭ ਦੀਆਂ ਨਜ਼ਰਾਂ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ₹34,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਵਾਂ ਡੈੱਟ ਨਿਲਾਮੀ ਰਾਹੀਂ ਉਠਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ 'ਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਪੈਸੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਵਿਆਜ ਅਦਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ, ਇਸਦਾ ਇੱਕ ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਸੰਕੇਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਨਿਲਾਮੀ ਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਦੋ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨਗੇ। ਪਹਿਲਾਂ, ₹34,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਨਿਲਾਮੀ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਸਥਾਨਕ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਰੁਝਾਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰੇਗਾ। ਦੂਜਾ, ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀ ਸੰਬੰਧੀ ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਟਿੱਪਣੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ। ਘਰੇਲੂ ਨਿਲਾਮੀ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਸੰਕੇਤ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਗੇ ਕਿ ਕੀ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ ਜਾਂ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀਰੋਧ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।