IMF ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ: ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਬੋਝ ਦੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਰਜ਼ਾ, ਆ ਰਹੀ ਹੈ ਵਿੱਤੀ ਤਣਾਅ ਦੀ ਸਥਿਤੀ!

IMF: ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹਵਾ

ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਮੋਨਟਰੀ ਫੰਡ (IMF) ਨੇ ਆਪਣੀ ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ (Defense) 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ ਵਾਧਾ ਮੱਧ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਜਨਤਕ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। 160 ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, IMF ਨੇ ਪਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਖਰਚੇ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਧਾਰ (Borrowing) ਲੈ ਕੇ ਪੂਰੇ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ਾ (Public Debt) ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਢਾਈ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਦਾ ਹੈ। ਲਗਭਗ ਤੀਜਾ ਹਿੱਸਾ (Two-thirds) ਵਾਧੂ ਖਰਚਾ ਘਾਟੇ (Deficits) ਰਾਹੀਂ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜੰਗ ਦੇ ਸਮੇਂ, ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ ਲਗਭਗ 14% ਤੱਕ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ਾ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਕਸਰ ਸਮਾਜਿਕ ਖਰਚਿਆਂ (Social Spending) ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ

ਸਾਲ 2025 ਵਿੱਚ, ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਫੌਜੀ ਖਰਚਾ ਅੰਦਾਜ਼ਨ 2.63 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ USD ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਸਲ (Real Terms) ਵਿੱਚ 2.5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਯੂਰਪ ਅਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਵਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਹਨ। ਅਲਜੀਰੀਆ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ ਆਪਣੀ ਜੀਡੀਪੀ ਦਾ 8.8% ਰੱਖਿਆ 'ਤੇ ਖਰਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ 2026 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਰੱਖਿਆ ਬਜਟ ਨੂੰ 1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ USD ਤੋਂ ਪਾਰ ਲਿਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਨੇ ਇੱਕ "ਸੁਰੱਖਿਆ ਸੁਪਰਸਾਈਕਲ" (Security Supercycle) ਬਣਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਰੱਖਿਆ ਸੈਕਟਰ: ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਮੇਲ

ਭਾਰਤੀ ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ 'ਆਤਮਨਿਰਭਰ ਭਾਰਤ' ਵਰਗੀਆਂ ਪਹਿਲਾਂ ਅਤੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Nifty India Defence ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਬੀਤੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 59% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਕੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Broader Markets) ਨੂੰ ਮਾਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ (BEL), ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਏਰੋਨੌਟਿਕਸ (HAL) ਅਤੇ ਮਾਜ਼ਾਗਨ ਡੌਕ ਸ਼ਿਪਬਿਲਡਰਜ਼ (Mazagon Dock Shipbuilders) ਵਰਗੀਆਂ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਕਾਰਨ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

BEL, ਜੋ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕ ਰੱਖਿਆ ਉਪਕਰਣ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ 3.23 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 54.2 ਹੈ। HAL, ਜੋ ਜਹਾਜ਼ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ 2.72 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਅਤੇ P/E 30.6 ਹੈ। ਜਲ ਸੈਨਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮਾਹਰ ਮਾਜ਼ਾਗਨ ਡੌਕ ਸ਼ਿਪਬਿਲਡਰਜ਼ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ 99,530 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਹੈ ਅਤੇ P/E 41.4 ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਸਲਾਹਕਾਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਰਮਲ ਬੈਂਗ (Nirmal Bang) ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੈਕਟਰ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮਰਥਨ ਕਾਰਨ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuations) ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਕਈ ਰੱਖਿਆ ਸਟਾਕ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ (High Multiples) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ: ਵਿੱਤੀ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। IMF ਦੀ ਘਾਟੇ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਧਣ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ ਲਗਭਗ 2.6% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ਾ ਲਗਭਗ 7% ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ ਆਖਰਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਠੇਕਿਆਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹਨ, ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਵੇਗੀ।

ਭਾਰਤੀ ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵੀ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। BEL ਅਤੇ ਮਾਜ਼ਾਗਨ ਡੌਕ ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਰਿਕਾਰਡ ਔਸਤ ਅਤੇ ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕਾਰਜ-ਵਿਧੀ (Execution), ਆਰਡਰ ਫਲੋ, ਜਾਂ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਜਿਹੀ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਰਮਲ ਬੈਂਗ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਨੇੜੇ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਕਾਰਜ-ਵਿਧੀ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਕਮਾਈ ਦੀ ਦਿੱਖ (Earnings Visibility) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਜਾਂ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ: ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਹਕੀਕਤਾਂ

ਵਿਸ਼ਵ ਰੱਖਿਆ ਉਦਯੋਗ ਲਗਾਤਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਅਡਵਾਂਸਡ ਫੌਜੀ ਤਿਆਰੀ ਵੱਲ ਵਧਣ ਕਾਰਨ "ਸੁਰੱਖਿਆ ਸੁਪਰਸਾਈਕਲ" 'ਤੇ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਣ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਨਿਰਯਾਤ ਸਮਰੱਥਾ ਇਸ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਆਰਥਿਕ ਪਿਛੋਕੜ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ IMF ਦੀਆਂ ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਿਤ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਬਜਟ ਘਟਾਉਣ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ, ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਚੱਕਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਤੋਲਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।