Whalesbook
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਦਰਜਾਬੰਦੀ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ
Goldman Sachs ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Indian Equities) ਬਾਰੇ ਆਪਣੀ ਰਣਨੀਤੀ ਬਦਲ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਹੁਣ ਉਹਨਾਂ ਨੇ 'Overweight' ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 'Marketweight' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਮਾੜੇ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਆਊਟਲੁੱਕ (Macroeconomic Outlook) ਦੇ ਚੱਲਦੇ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਮੁੱਖ ਰਸਤਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz), ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਅਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਪ੍ਰਤੀ ਕਾਫੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, Goldman Sachs ਨੇ Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਲਈ ਆਪਣਾ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾ ਕੇ 25,900 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਲਗਭਗ 13% ਦਾ ਅੱਪਸਾਈਡ (Upside) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 19.5x ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ Nifty 50 ਲਗਭਗ 23,300 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਲਗਭਗ 20.4x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ 23.43x ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਹੇਠਾਂ ਹੈ ਪਰ ਫਿਰ ਵੀ ਵਾਜਿਬ ਜਾਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਮਹਿੰਗਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਹੇਠਾਂ
ਇਸ ਨਵੇਂ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Economic Forecasts) ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। Goldman Sachs ਦੇ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਨੇ 2026 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਗਰੋਥ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 1.1% ਘਟਾ ਕੇ 5.9% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ (CPI) ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Inflation) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 70 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਅਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੂੰ 2% ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦੇ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਇਲਾਵਾ, 2026 ਵਿੱਚ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ 50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਾਧੂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rate Hikes) ਵਧਣ ਦੀ ਵੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, S&P Global Ratings ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ FY27 GDP ਗਰੋਥ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 7.1% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ (Domestic Demand) ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਤੁਰੰਤ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਸਾਫ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣਾ 85% ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ (Oil Import) ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਸਮੱਸਿਆ LNG ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਅਤੇ AI ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚੋਂ ਪੈਸਾ ਕੱਢ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਤੰਬਰ 2024 ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਲਗਭਗ $42 ਬਿਲੀਅਨ ਬਾਹਰ ਜਾ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। 2026 ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ₹1.07 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਕਾਸ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਸਿਰਫ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ ਲਗਭਗ ₹88,180 ਕਰੋੜ ਬਾਹਰ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ FPIs ਦੂਜੇ ਉੱਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ, ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਚੀਨ ਨੂੰ ਸਸਤਾ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਾਲਾ ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਰਟੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। AI ਕਾਰਨ IT ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ (Earnings) 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ IT ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਇੰਡੈਕਸ 2026 ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ 20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਕੁੱਲ 9% ਅੰਕਾਂ ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਰਣਨੀਤੀ: ਕੁਆਲਿਟੀ ਅਤੇ ਰੈਜ਼ੀਲੈਂਸ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
Goldman Sachs ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਖਰਾਬ ਕਰਦੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ। ਸੰਸਥਾ ਨੇ CY26 ਲਈ 8% ਅਤੇ CY27 ਲਈ 13% ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ AI ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਤੋਂ ਰੋਕ ਸਕਦੀ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਜੋ ਗੁਣਵੱਤਾ (Quality), ਕਮਾਈ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ (Earnings Resilience) ਅਤੇ ਸਟਰਕਚਰਲ ਥੀਮ (Structural Themes) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ (Financials) ਅਤੇ ਸਟੇਪਲਜ਼ (Staples) ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਤੇਲ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਘੱਟ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਕਾਰਨ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।