Yardeni ਦੀ 'Roaring 2020s' ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ: ਕੀ ਮੱਧ-ਪੂਰਬੀ ਤਣਾਅ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਮਾਰ ਕਰੇਗਾ?

ਆਰਥਿਕ ਮਾਹਰ Ed Yardeni ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਵਧੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਜਲਦੀ ਹੀ ਸ਼ਾਂਤ ਹੋ ਜਾਣਗੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਅਤੇ ਸੋਨੇ (Gold) ਵਰਗੀਆਂ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ (Commodities) ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫਾਖੋਰੀ (Profit-taking) ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹਨਾਂ ਵਸਤਾਂ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਥਾਈ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ (Hedging) ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਹੈ। Yardeni ਦਾ ਵਿਆਪਕ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਦਹਾਕਾ 'Roaring 2020s' ਸਾਬਿਤ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤਕਨੀਕੀ ਤਰੱਕੀ (Technological Advancements) ਕਾਰਨ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth) ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇਗਾ। ਉਹ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਵਧੀਆ ਮੌਕੇ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਸਮੇਂ, ਬ੍ਰੈਂਟ (Brent) ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ $76.30 ਅਤੇ WTI ਦੀ $69.94 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੋਨਾ ਲਗਭਗ $5,300-$5,400 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਭਾਅ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਤੇਲ ਦਰਾਤ (Oil Import) ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਫਾਇਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ (Inflation) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਵਪਾਰ ਸੰਤੁਲਨ (Trade Balance) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ (Consumer Spending Power) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ $10 ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਨੂੰ ਲਗਭਗ 0.5% GDP ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਭ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸਥਿਰ ਜਾਂ ਘੱਟ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ GDP ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਤੇਲ ਦਰਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ 4.8% (ਪਹਿਲਾਂ 8.5% ਸੀ) ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ (Renewable Energy) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਦੇਸ਼ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ।

ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਤਸਵੀਰ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਦੀ ਵਿਗੜਦੀ ਸਥਿਤੀ ਤੋਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਰਾਨ 'ਤੇ ਹੋਏ ਹਾਲੀਆ ਹਮਲਿਆਂ ਸਮੇਤ ਵਧਦੇ ਤਣਾਅ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬ੍ਰੈਂਟ (Brent) ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਭਾਅ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸਟਰੇਟ ਆਫ਼ ਹਾਰਮੂਜ਼ (Strait of Hormuz) ਰਾਹੀਂ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਆਵਾਜਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੀਮਤਾਂ $80 ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਫਾਇਦਿਆਂ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨਾਲ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ 25% ਦਾ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ (Import Bill) ਨੂੰ $15 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਨੂੰ 0.3% GDP ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ (Real GDP Growth) ਨੂੰ 0.2% ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖਾੜੀ ਦੇਸ਼ਾਂ (Gulf Countries) ਤੋਂ ਭਾਰਤ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਰਿਮਿਟੈਂਸ ਫਲੋਅ (Remittance Flows), ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸਲਾਨਾ ਮੁੱਲ $40-50 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਉਹ ਵੀ ਇਸ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸ਼ਿਕਾਰ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ (Inflation) ਦੇ 2026 ਤੱਕ ਔਸਤਨ 2.8% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਖੇਤਰੀ ਅੰਤਰ (Regional Divergences) ਵੀ ਦੇਖੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ (World Bank) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿਕਾਸ (Weak Global Growth) ਕਾਰਨ 2026 ਵਿੱਚ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ (Commodity Prices) ਵਿੱਚ 7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ Yardeni ਦੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੀ। ਆਕਸਫੋਰਡ ਇਕਨਾਮਿਕਸ (Oxford Economics) ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਰੁਝਾਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ (Precious Metals) ਅਤੇ ਬੇਸ ਮੈਟਲਸ (Base Metals) ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨਗੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਖੇਤੀਬਾੜੀ (Agriculture) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਰਹੇਗਾ।

ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Equity Markets) ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Valuations) ਕਾਫੀ ਉੱਚੀਆਂ ਹੋ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) 24.4x ਦੇ ਫਾਰਵਰਡ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 15 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਮਲਟੀਪਲ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ (Multiple Expansion) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ (Earnings Projections) ਪੂਰੇ ਨਾ ਹੋਏ ਤਾਂ ਜੋਖਮ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ (Rupee Weakness) ਵੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Investors) ਲਈ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਇਹਨਾਂ ਸਾਰੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Yardeni ਆਪਣੇ 'Roaring 2020s' ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ 'ਤੇ ਅੜੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਤੱਕ S&P 500 ਦੀ ਕਮਾਈ $310 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗੀ ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ 7,500 ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਛੂਹ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਫਰਮ ਦਾ ਇਹ ਵੀ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ 2026 ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ S&P 500 ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕਮਾਈ ਅਨੁਮਾਨ (Earnings Estimates) ਘਟਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਗੇ ਜਾਂ ਸੁਧਰਨਗੇ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹਾਂਪੱਖੀ ਹਨ। HSBC ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਫਟੀ (Nifty) ਦੇ ਮੁੱਲ (Valuations) ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਨ ਅਤੇ FY27 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ (Earnings Growth) ਕਾਰਨ 2026 ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Institutional Investors - FIIs) ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੋਟਕ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (Kotak Mutual Fund) ਭਾਰਤ ਲਈ ਮਾਮੂਲੀ ਰਿਟਰਨ (Moderate Returns) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਸ (Long-term Fundamentals) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।