Whalesbook
ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਯੁੱਧ ਦਾ ਅਸਰ
ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣ ਗਏ ਹਨ। Elara Securities ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਫੈਡ ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ (easing) ਦੀ ਆਪਣੀ ਪਾਲਿਸੀ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹਟਣ ਅਤੇ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ (tightening) ਵੱਲ ਜਾਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਬੁਖਾਰ
ਹਾਰਮੁਜ਼ ਦੇ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਤੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। Brent crude ਤੇਲ ਦੀ ਕੀਮਤ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾ ਚੁੱਕੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਸੰਕਟ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, ਪੈਟਰੋਲ (gasoline) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 18.9% ਅਤੇ ਫਿਊਲ ਆਇਲ (fuel oil) ਵਿੱਚ 44.2% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਖਾਦਾਂ (fertilizer) ਅਤੇ ਪਲਾਸਟਿਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (supply chain) ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਟੈਰਿਫ (tariffs) ਕਾਰਨ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਮਹਿੰਗਾਈ (headline inflation) 3.3% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। Elara Securities ਨੇ Q4/Q4 2026 ਲਈ ਅਮਰੀਕੀ ਕੋਰ PCE ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2.6% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 2.9% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ J.P. Morgan ਇਸ ਸਾਲ ਲਈ 2.7% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਜੇ ਵੀ ਫੈਡ ਦੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ।
ਫੈਡ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਨਾਮ ਰੋਜ਼ਗਾਰ
Elara Securities ਦਾ ਨਵਾਂ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਉੱਚੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਆਪਣੀ easing ਪਾਲਿਸੀ ਛੱਡ ਕੇ tightening ਪਾਲਿਸੀ ਵੱਲ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ 2026 ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (labor market) ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਹੁਣ ਫੈਡ ਦਾ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਬੂ ਕਰਨ 'ਤੇ ਹੈ। US Bank ਅਨੁਸਾਰ, ਮਈ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ, ਫੈਡ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.50-3.75% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਸੀ। ਜੇਕਰ ਹਾਰਮੁਜ਼ ਦਾ ਜਲਡਮਰੂ ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਬੰਦ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਦਸੰਬਰ 2026 ਵਿੱਚ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (basis point) ਦਾ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ 20% ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ
2026 ਦੇ FOMC ਮੈਂਬਰਾਂ ਵਿੱਚ Hammack, Logan, Kashkari, ਅਤੇ Paulson ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਮੈਂਬਰਾਂ ਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਇਸ ਦਿਸ਼ਾ ਵੱਲ ਮੋੜ ਸਕਦੇ ਹਨ। Logan, Hammack, ਅਤੇ Kashkari ਨੇ 29 ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ easing ਪਾਲਿਸੀ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਵੋਟ ਪਾਈ ਸੀ, ਜੋ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਹਲਚਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਮਈ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (Treasury yield) 4.599% ਦੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ
ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਹਾਰਮੁਜ਼ ਦਾ ਜਲਡਮਰੂ ਬੰਦ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $200 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਹੋਰ ਵਧੇਗੀ ਅਤੇ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਲਈ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੈਕਟਰ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ (real estate), ਸੰਭਾਵੀ ਦਰ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਫੈਡ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਨਵੇਂ ਚੇਅਰ Kevin Warsh ਅਧੀਨ ਨੀਤੀ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਬਾਰੇ ਵੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ ਘੱਟ ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ (forward guidance) ਨਾਲ "ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ" ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। 15 ਮਈ, 2026 ਤੱਕ S&P 500 ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 27.071 ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਉੱਚ ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀ ਜਾਂ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਪ੍ਰਭਾਵ
Elara Securities ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਮਾਨਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਾਲ ਰਹੇਗਾ, ਅਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਹੋਲਡ 'ਤੇ ਰੱਖਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਭਵ ਹੈ। Morgan Stanley ਵੀ 2026 ਤੱਕ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਹੋਲਡ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Goldman Sachs ਮੁੱਖ PCE ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 2.2% ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਊਰਜਾ ਸੈਕਟਰ (energy sector) ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ (defense spending) ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਸੈਕਟਰ (industrials) ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।