ਵਿੱਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Government Securities) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ ₹41,773 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ ਰਾਹਤ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਸੂਚਕਾਂਕ (Global Indices) ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੇ ਇਸ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ (Indian Debt) ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਪਸੰਦ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਮੈਨੇਜਰ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵਿੱਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ₹41,773 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਅਪ੍ਰੈਲ ਅਤੇ ਮਈ ਵਿੱਚ ਇਹ ਪ੍ਰਵਾਹ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹5,500 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੀ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ (Indian Debt) ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਸਿਰੇ ਤੋਂ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ (Global Bond Indices) ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇ ਕਾਰਨ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੀਤੀ ਸੁਧਾਰਾਂ (Policy Reforms) ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲਾਗਤ ਘਟਾਈ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, 12.5% ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ (Capital Gains Tax) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨਾਂ 'ਤੇ 20% ਵਿਦਹੋਲਡਿੰਗ ਟੈਕਸ (Withholding Tax) ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਇਹ ਬਾਂਡ ਵਧੇਰੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਬਣ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸੀਬਲ ਰੂਟ (FAR) ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਦੇ ਨਾਲ, ਗਲੋਬਲ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। FAR ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀਆਂ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾ ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਖਾਸ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਤੱਕ ਆਸਾਨ ਪਹੁੰਚ ਮਿਲਦੀ ਹੈ।
ਬਾਂਡ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਲਿਮਟਿਡ (Clearing Corporation of India Ltd.) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, FAR ਰੂਟ ਦੇ ਤਹਿਤ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ₹3.73 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਯੋਗ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਲਗਭਗ 7.12% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਰੁਚੀ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਖਾਸ ਮਿਆਦਾਂ (Tenures) ਲਈ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਰਜੀਹ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 7.38% ਬਾਂਡ ਜੋ 2027 ਵਿੱਚ ਪਰਿਪੱਕ (Mature) ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨੇ ਕਾਫੀ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ 21.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਰਿਕਾਰਡ ਡੈੱਟ ਇਨਫਲੋ ਮੈਕਰੋ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Equity Markets) ਵਿੱਚ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਮੱਠੀ ਰਹੀ ਹੈ। ਜੂਨ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਦੌਰਾਨ ਇਕੁਇਟੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲੇ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਉਪਜ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯ ਪੁਆਇੰਟ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਐਗਰੀਗੇਟ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ (Global Aggregate Bond Indices) ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਉਹਨਾਂ ਗਲੋਬਲ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਹੋਰ ਪੈਸਿਵ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਵੀ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ RBI ਇਹਨਾਂ ਉੱਚ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ (Currency Fluctuations) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਘਰੇਲੂ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।