ਵਿੱਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Investors) ਨੇ ਇਸ ਜੂਨ 'ਚ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Indian Government Securities - G-Secs) ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ₹39,640 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪੈਸਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਛਲਾਂਗ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਮੌਕੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਵੱਲ ਇਹ ਮੋੜਾ ਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਵੱਲ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਦੱਸ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਬਾਜ਼ਾਰ (Debt Markets) ਲਈ ਇਹ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮੋੜ ਸਾਬਤ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ ਜੂਨ 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (G-Secs) ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ₹39,640 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪੈਸਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਲਈ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮਾਸਿਕ ਇਨਫਲੋ (Monthly Inflow) ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਅਗਸਤ 2024 ਦੇ ₹22,005 ਕਰੋੜ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਰਿਕਾਰਡ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਉਦੋਂ ਹੋਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਸਨ, ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਜੋ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ
ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਸਬੰਬ ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਉਪਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਚੋਣਵੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ 'ਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ (Capital Gains Tax) ਦਾ ਖਾਤਮਾ ਅਤੇ ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸੀਬਲ ਰੂਟ (FAR) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। FAR ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾਵਾਂ (Investment Caps) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਚੋਣਵੇਂ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੱਡੇ ਗਲੋਬਲ ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡ ਅਤੇ ਸੋਵਰਨ ਵੈਲਥ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਅਤੇ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾ ਕੇ, ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਟੀਚਾ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨਾ, ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਘਟਾਉਣਾ, ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਬਲੂਮਬਰਗ ਗਲੋਬਲ ਐਗਰੀਗੇਟ ਇੰਡੈਕਸ (Bloomberg Global Aggregate Index) ਵਰਗੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫੋਕਸ ਕਿਉਂ ਬਦਲ ਰਹੇ ਹਨ
ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਗਲੋਬਲ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅੰਤਰ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ FPIs ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ (Indian Equities) ਦੇ ਨੈੱਟ ਸੈਲਰ ਰਹੇ ਹਨ - ਅਕਸਰ ਉੱਚੇ US ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ, ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਲਿਕਵਿਡ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾਉਂਦੇ ਹਨ - ਉਹ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ, ਯੀਲਡ-ਬੇਅਰਿੰਗ ਵਿਕਲਪ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਹੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਜੋਖਮ-ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ (Risk-Reward Profile) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕਰਜ਼ਾ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਦੇ ਇਸ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨਾਲ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਹਾਇਤਾ ਵੀ ਮਿਲਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਜੂਨ ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ ਲਗਭਗ $672 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨੇੜੇ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਸੀ।
ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕਰਜ਼ਾ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨਾਲ ਕਿਵੇਂ ਸੰਪਰਕ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਂਡ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਵਾਧਾ ਰੁਪਏ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਕੁਇਟੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਗੱਲ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਪੈਸਿਵ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਨੂੰ ਟ੍ਰਿਗਰ ਕਰ ਸਕਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ (Global Bond Indices) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਸੰਬੰਧੀ ਅਪਡੇਟਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ।