Whalesbook
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਬਦਲਿਆ, ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਨੇ ਵਧਾਈ ਮਹਿੰਗਾਈ
ਯੂਰਪੀਅਨ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ (ECB) ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਗਲੈਂਡ (BOE) ਆਪਣੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਤੋਂ ਹੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੇ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ (ਜੋ $130 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਸਨ) ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਕਾਰਨ ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਅਤੇ ਯੂਕੇ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੁਬਾਰਾ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਹੋਰ ਵਧਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। 30 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਕਿ ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਦੀ Q1 GDP ਦਾ ਵਾਧਾ ਘੱਟ ਕੇ 0.1% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ ਅਤੇ ਖੇਤਰ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਯੂਕੇ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਵੀ ਸਿਰਫ 0.8% ਤੋਂ 0.9% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਸੰਕਟ
ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਵਿੱਚ ਮਾਰਚ ਦੇ 2.6% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧ ਕੇ 3.0% ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਊਰਜਾ (Energy) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 10.9% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (ਊਰਜਾ, ਭੋਜਨ, ਤੰਬਾਕੂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ) ਹਾਲਾਂਕਿ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟ ਕੇ 2.2% ਰਹੀ, ਪਰ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਅੰਕੜੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਯੂਕੇ ਵਿੱਚ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ 3.3% ਸੀ। Bank of England ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਜੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹੀਆਂ ਤਾਂ 2027 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ ਮਹਿੰਗਾਈ 6% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁੱਖ ਅਨੁਮਾਨ ਮੁਤਾਬਕ 2026 ਲਈ ਇਹ 3.3% ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਹੋਰ ਵੀ ਹੌਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (Stagflation) ਵਰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣਨ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ECB ਨੇ 2026 ਲਈ ਆਪਣਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧਾ ਕੇ 2.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਅੰਕੜੇ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਨ।
ਨੀਤੀਗਤ ਅੰਤਰ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ
ਜਦੋਂ ਕਿ ECB ਅਤੇ BOE ਆਪਣੀ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਦਰ 3.5%-3.75% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਜੇ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨ, ਰੁਖ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। Fed ਦੀ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਚਾਰ ਅਸਹਿਮਤੀਆਂ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀਆਂ, ਜੋ ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ, ਪਰ ਅੰਤਿਮ ਫੈਸਲਾ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਯੂਰਪੀਅਨ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸਖ਼ਤ ਕਦਮ ਚੁੱਕੇ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ BOE 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 62 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਦਰਾਂ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਜਤਾ ਰਹੇ ਹਨ। ECB ਤੋਂ ਵੀ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਪੂਰੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। JP Morgan ਵਰਗੀ ਸੰਸਥਾ ਨੇ ਜੂਨ ਅਤੇ ਸਤੰਬਰ ਦੋਵਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਸਥਾਨਕ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਕਾਰਨ ਨੀਤੀਗਤ ਜੋਖਮ ਵਧੇ
ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਰਮ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ (Supply-side) ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਰਕੇ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ ਮੰਗ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਜਾਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਰਦਾਰ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਇਹ ਨੀਤੀਗਤ ਗਲਤੀਆਂ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਜਲਦੀ ਜਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਡੂੰਘੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਵਿਗੜ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਉਲਟ, ECB ਅਤੇ BOE ਨੂੰ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੇ ਸਿੱਧੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਅਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ, ਜੋ $108 ਤੋਂ $130 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਿਖਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਵੱਡੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਅਜਿਹੇ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਡਗਮਗਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। Bank of England ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਕਿੰਨਾ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ ਲੱਭਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰਸਤੇ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ
ਯੂਰਪ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਰੁਖ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ECB ਅਤੇ BOE ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣਾ ਹੁਣ ਕਾਫੀ ਸੰਭਵ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅੱਗੇ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਤੇ ਕਿੰਨਾ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਇਹ ਚਰਚਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। BOE ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਕਈ ਵਾਰ ਦਰਾਂ ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ECB ਜੂਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਘੱਟ ਹਮਲਾਵਰ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ। Bank of England ਦੇ ਚੀਫ ਇਕਨਾਮਿਸਟ, Huw Pill, ਨੇ ਤਾਂ ਤੁਰੰਤ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਖ ਅਤੇ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਤਾਂ ਜੋ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ, ਜੋ ਕਿ ਅਜੇ ਵੀ ਬਹੁਤ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਹੈ।