Whalesbook
ਬਜਟ ਦੇ ਐਲਾਨਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ
1 ਫਰਵਰੀ ਨੂੰ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 ਪੇਸ਼ ਹੋਣ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਫਟੀ 50 ਅਤੇ ਬੀਐਸਈ ਸੈਂਸੈਕਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ। ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ, ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ MSME ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚਾ) ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ।
STT ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਦੇ ਹੈੱਡ ਆਫ਼ ਰਿਸਰਚ, ਗੌਤਮ ਦੁੱਗੜ ਨੇ ਇਸ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਰਾਏ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਬਜਟ ਦੇ ਐਲਾਨਾਂ ਕਾਰਨ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ (Indices) ਲਈ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ 'ਚ ਤੁਰੰਤ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਬਜਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਬਿਆਨ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਨਾ ਕਿ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ 'ਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰ ਨਾ ਹੋਵੇ। ਦੁੱਗੜ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਬਜਟ ਦੀਆਂ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਨ ਅਤੇ ਇਹ ਨਿਫਟੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕੁੱਲ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਵਿਆਪਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਤੋਂ ਬਚੀਆਂ ਹਨ।
ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ STT ਦਾ ਅਸਰ
ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸਭ ਤੋਂ ਤਿੱਖੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ STT ਦਰਾਂ 'ਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਤੇ STT ਨੂੰ 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਐਕਸਰਸਾਈਜ਼ ਲਈ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡਰਜ਼ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਅਤਿਅਧਿਕ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (Speculation) ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਟਰੇਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ (Trading Costs) 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਵਧੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵਾਲੀਅਮ 'ਤੇ ਕੁਝ ਅਸਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ 'ਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ
ਬਜਟ ਕਾਰਨ ਆਈ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿੱਸ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਆਟੋ, ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਸ, NBFCs, ਮੈਟਲ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਵਰਗੇ ਕਈ ਮੁੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੇ ਸਥਿਰ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਗਰੋਥ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। NBFCs ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚ FY2026-FY2027 ਦੌਰਾਨ ਚੰਗੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਵਧ ਰਿਹਾ AUM ਅਤੇ ਕਾਬੂ 'ਚ ਰੱਖੇ ਗਏ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚੇ ਹਨ। ਮੈਟਲ ਸੈਕਟਰ ਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਕੈਪੈਕਸ (Capex) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਸ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਵੀ ਫਾਇਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
FY27 ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅੰਕੜੇ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼, ਨਿਫਟੀ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 22-23 ਗੁਣਾ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਠੀਕ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 (FY27) ਲਈ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਗਰੋਥ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 15-17% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY27 ਲਈ ਰੀਅਲ GDP ਗਰੋਥ 6.8-7.2% ਦੇ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹43,726 ਕਰੋੜ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ₹722.15 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਵੱਲ ਵਾਪਸੀ
ਬਜਟ ਸਬੰਧੀ ਚਰਚਾਵਾਂ ਦੇ ਘੱਟਣ ਨਾਲ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਧਿਆਨ ਮੁੜ ਮੁੱਖ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਅਤੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਅਨਲਸਿਸ ਵੱਲ ਪਰਤੇਗਾ। ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ ਚਾਲਕ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਇਨ੍ਹਾਂ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਭਾਵੇਂ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਨੇ STT ਵਰਗੇ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ FY27 ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਆਊਟਲੁੱਕ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਆਪਕ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।