Whalesbook
STT ਦਾ ਝਟਕਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਹਾਹਾਕਾਰ
Union Budget 2026 ਪੇਸ਼ ਹੋਣ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ। Nifty 50 ਅਤੇ Sensex ਦੋਵੇਂ 1% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਏ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ 'ਤੇ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਟਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋਏ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ 'ਤੇ STT 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਨੂੰ ਐਕਸਰਸਾਈਜ਼ ਕਰਨ 'ਤੇ STT 0.1% ਅਤੇ 0.125% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ SEBI ਦਾ ਇਹ ਕਦਮ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (Speculation) ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਨੂੰ ਠੀਕ ਕਰਨ ਦੇ ਇਰਾਦੇ ਨਾਲ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ (Transaction Costs) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਮੰਨਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਅਸਰ ਤੁਰੰਤ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਸਿਰਫ਼ ਬਜਟ ਵਾਲੇ ਦਿਨ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਲਗਭਗ ₹6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਦੌਲਤ ਖ਼ਤਮ ਹੋ ਗਈ। ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ BSE Ltd., ਨੂੰ ਵੀ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ, BSE ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 15% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ Nifty VIX 14% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧ ਗਿਆ। ਇਹ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ
ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਵਾਂ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਜਟ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਪ੍ਰਤੀ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦਾ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ 4.3% ਤੱਕ ਸਿਮਟਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 4.4% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਹ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਮੱਧ-ਮਿਆਦੀ ਵਿੱਤੀ ਰੋਡਮੈਪ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ। ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ (Debt-to-GDP ratio) ਵੀ FY26 ਦੇ 56.1% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ FY27 ਵਿੱਚ 55.6% ਤੱਕ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ ਦੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (capex) ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ (revised estimates) ਤੋਂ 12% ਵੱਧ ਹੈ। ਜਨਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਫੋਕਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ।
ਗਲੋਬਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ
ਇਹ ਬਜਟ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਟਰੰਪ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਦੁਆਰਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸੰਭਾਵੀ ਟੈਰਿਫ ਯੁੱਧ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਆਤਮ-ਨਿਰਭਰਤਾ (Self-reliance) ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਨਿਰਮਾਣ (Manufacturing) ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬਾਇਓਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲਜ਼, ਕੈਮੀਕਲਜ਼ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਜ਼ ਵਿੱਚ, 'ਬਾਇਓਫਾਰਮਾ ਸ਼ਕਤੀ' ਸਕੀਮ ਅਤੇ ਸਮਰਪਿਤ ਕੈਮੀਕਲ ਪਾਰਕਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਨਾਲ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਸਥਾਪਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਛੁੱਟੀਆਂ ਅਤੇ ਦੁਰਲੱਭ ਖਣਿਜਾਂ ਦੀ ਮਾਈਨਿੰਗ ਲਈ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਵੀ ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਰਮਾਣ ਸੈਕਟਰ FY26 ਲਈ 7% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਖਪਤ (Consumption) ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਸੀਮਤ ਉਪਾਅ ਹਨ। IT ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਸੇਫ ਹਾਰਬਰ ਨਿਯਮਾਂ (Safe Harbour Rules) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨਾਲ ਕੁਝ ਧਿਆਨ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ
ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਉਪਾਅ FY27 ਲਈ ₹17.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉਧਾਰ (Gross Market Borrowing) ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਾਲੋਂ 16% ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਵੱਡੇ ਬਾਂਡ ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ (bond redemptions) ਕਾਰਨ ਵੀ ਹੈ। ਇਸ ਰਿਕਾਰਡ ਉਧਾਰ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਖਣ ਸਮਰੱਥਾ (absorption capacity) ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਦਖਲ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਸਰਕਾਰ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਲਈ ਵਚਨਬੱਧ ਹੈ, ਪਰ ਵੱਡੀ ਉਧਾਰ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਣ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।