ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਸੰਕੇਤ: ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਧਿਆ ਮੁੱਲ, ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਘਟਿਆ

Detailed Coverage

ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਦਾ ਸੰਕਟ

ਇਕੁਇਟੀ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਉਹ ਵਾਧੂ ਰਿਟਰਨ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਮੰਗ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜੁਲਾਈ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ, ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇੰਨਾ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਿੰਨੀਆਂ ਹੋਰ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ, S&P 500 ਦਾ ਅਰਨਿੰਗ ਯੀਲਡ (earnings yield) 4.95% ਸੀ, ਜੋ ਕਿ 30-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ 5.0685% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲਾ ਗਿਆ। ਇਸ ਨਾਲ -0.1185% ਦਾ ਨੈਗੇਟਿਵ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬਣਿਆ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਜੋ ਜੁਲਾਈ 2007 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਿਰਫ 6.4% ਵਪਾਰਕ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸਿਰਫ 0.2654% ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੁਰੱਖਿਆ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰਿਟਰਨ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਵਧਦੀਆਂ ਰੀਅਲ ਯੀਲਡਜ਼ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਰੀਅਲ ਯੀਲਡਜ਼ (real yields) ਦਾ ਵਧਣਾ ਹੈ। ਰੀਅਲ ਯੀਲਡ ਉਹ ਰਿਟਰਨ ਹੈ ਜੋ ਬੌਂਡ 'ਤੇ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। 30-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਰੀਅਲ ਯੀਲਡ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 2.91% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੀ, ਜੋ 2008 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਰੀਅਲ ਯੀਲਡ 2.35% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ 2023 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਯੀਲਡਜ਼ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਟੈਕ ਸਟਾਕਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਗਰੋਥ-ਸੈਕਟਰਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਵਾਧਾ ਅਸਲ ਕਮਾਈ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਸਰ

ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਦੇਸ਼ ਦਾ ਵਧਦਾ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਬੌਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਵਧਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਯੀਲਡਜ਼ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਜਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਯੀਲਡਜ਼ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਚ-ਯੀਲਡ, ਘੱਟ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਲਗਭਗ 4.3% ਦੇ S&P 500 ਅਰਨਿੰਗ ਯੀਲਡ ਨਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਕੁਇਟੀ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਵਧੇਰੇ ਖਿੱਚਿਆ ਹੋਇਆ ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅੱਗੇ ਵਧੇਗਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਕਾਫੀ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਕੀ ਉੱਚ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਬਣਾਏ ਰੱਖਣਗੀਆਂ।