Bitcoin: US Inflation Data ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਅਜੀਬ ਸ਼ਾਂਤੀ, ਕੀ ਇਹ ਖ਼ਤਰਨਾਕ ਹੈ?

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਆ ਰਹੇ ਹਨ, Bitcoin ਵਪਾਰੀ ਸ਼ਾਂਤ

ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ (Economists) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ (CPI) ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਦੇ 2.4% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 3.4% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) ਵੀ 2.5% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ 2.7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਰਕੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 15-20% ਦਾ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਅਤੇ ਅਗਸਤ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਗੈਸੋਲੀਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $4 ਪ੍ਰਤੀ ਗੈਲਨ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Bitcoin ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਚਿੰਤਾ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਪਾਰੀ, ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (Options) ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਰਾਹੀਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਿਰਫ 2.5% ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਸਵਿੰਗ (Price Swing) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਦੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਘੱਟ

Bitcoin ਦੀ 30-ਦਿਨ ਦੀ ਇੰਪਲਾਈਡ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Implied Volatility), ਜਿਸ ਨੂੰ BVIV ਇੰਡੈਕਸ ਰਾਹੀਂ ਮਾਪਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, 46.5% 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ – ਜੋ ਕਿ ਜਨਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਹ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਲਗਭਗ 2.9% ਦੇ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਕੀਮਤ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ 3.4% ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ਾਂਤ ਉਮੀਦ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰੀ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਦੀ CPI ਰਿਪੋਰਟ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਇੱਕ 'ਨਾਨ-ਇਵੈਂਟ' (Non-event) ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਵਾਧਾ, ਅਕਸਰ ਰਿਸਕ ਐਸੇਟਸ (Risk Assets) ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਸਨ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮ ਅਤੇ Fed ਨੀਤੀ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਸਿੱਧੇ ਸਬੰਧ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਹ ਸ਼ਾਂਤੀ ਬਹੁਤ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਘਰਸ਼ (Middle East conflict) ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Interest Rate Markets) ਨੇ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਅਡਜਸਟ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੁਣ 2026 ਦੇ ਬਾਕੀ ਸਾਲ ਲਈ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਵੱਲੋਂ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਜਾਂ ਜ਼ੀਰੋ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ (Rate Cuts) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਇਹ ਨਜ਼ਰੀਆ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਰੋਥ-ਓਰੀਐਂਟਿਡ ਐਸੇਟਸ (Growth-oriented Assets) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਇਹ ਸੰਭਾਵੀ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ।

ਪਿਛਲੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਤੋਂ ਸਬਕ

ਮਾਰਚ 2025 ਤੋਂ ਮਿਲੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ CPI ਰੀਡਿੰਗ ਕਾਰਨ Bitcoin ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ 4% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇੱਕ ਨਰਮ ਪ੍ਰਿੰਟ ਨੇ 6% ਦਾ ਉਛਾਲ ਲਿਆਂਦਾ ਸੀ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ Bitcoin ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਕਿੰਨਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੀ। ਅੱਜ Bitcoin ਲਈ ਘੱਟ ਇੰਪਲਾਈਡ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ, ਭਾਵੇਂ ਕੁਝ ਹੋਰ ਡਿਜੀਟਲ ਐਸੇਟਸ ਵਰਗੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਥੋੜੀ ਅਜੀਬ ਲੱਗਦੀ ਹੈ। ਪਰੰਪਰਾਗਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ S&P 500 ਵਿੱਚ ਥੋੜੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇੰਪਲਾਈਡ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਸਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ (Surprises) ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ Bitcoin ਦੀ ਇਹ ਅਜੀਬ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸ਼ਾਇਦ ਇਸ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰੀ ਟੈਕਨੀਕਲ ਐਨਾਲਿਸਿਸ (Technical Analysis) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਜਾਂ ਊਰਜਾ-ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ Fed ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਨੂੰ ਘੱਟ ਸਮਝ ਰਹੇ ਹਨ।

ਲਾਪਰਵਾਹੀ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ

ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਰਿਪੋਰਟ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਉਦਾਸੀਨਤਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮਾਰਚ CPI ਅੰਕੜੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਾਂ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਆ ਕੇ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ 2.5% ਦੇ Bitcoin ਸਵਿੰਗ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਉਮੀਦ ਖਤਰਨਾਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। 46.5% ਦੀ ਘੱਟ ਇੰਪਲਾਈਡ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Implied Volatility) ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਤਿੱਖੇ ਕੀਮਤ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਅੰਕੜੇ 'ਹਾਇਰ-ਫੋਰ-ਲੋਂਗਰ' (Higher-for-longer) ਰੇਟ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਉਹ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (Stagflation) ਦਾ ਕਾਰਨ ਵੀ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ Bitcoin ਵਰਗੇ ਰਿਸਕ ਐਸੇਟਸ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਲੋਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਰਾਹੀਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਜੋ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਲਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਹ ਅਸਲੀ ਤਸਵੀਰ ਨੂੰ ਗੁੰਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਅਚਾਨਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਜਾਂ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ (Hawkish) Fed ਸਟਾਂਸ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕਾਰਨ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਅੰਕ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਅਹਿਮ ਮਹਿੰਗਾਈ ਰਿਪੋਰਟ ਅੱਗੇ

ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਵਾਲਾ CPI ਰੀਲੀਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ਾਂਤੀ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਅਸਲੀਅਤ ਨਾਲ ਟਕਰਾਉਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਮੌਕਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਊਰਜਾ ਝਟਕਿਆਂ (Geopolitical Energy Shocks) ਕਾਰਨ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਤੇਜ਼ੀ Fed ਦੀ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲਈ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਏਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ Bitcoin ਵਪਾਰੀ ਇਸਦੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਕੋਈ ਵੀ ਭਟਕਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਗਰਮ ਪ੍ਰਿੰਟ (Hotter-than-anticipated print), ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਘਟਨਾ ਦਿਖਾਏਗੀ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸਹੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ ਜਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਤਰਿਆਂ ਦੀ ਘੱਟ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਕਾਰਨ।