NYU ਦੇ ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ Aswath Damodaran ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ AI ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹26 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕਿੰਨੀ ਵੱਡੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਲਿਆਏਗਾ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲਗਭਗ 50% ਵਾਈਟ-ਕਾਲਰ ਨੌਕਰੀਆਂ ਖਤਮ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਹੈ ਕਿ AI ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਨਾਲ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਖਪਤਕਾਰ ਆਰਥਿਕਤਾ (Consumer Economy) ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ਾਇਦ AI ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਦੇ ਯੋਗ ਨਾ ਹੋਵੇ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
NYU Stern School of Business ਦੇ ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਮਾਹਰ Aswath Damodaran ਨੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ AI ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ $26 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸ ਪੱਧਰ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਲਗਭਗ ਸਾਰੀਆਂ ਵਾਈਟ-ਕਾਲਰ ਨੌਕਰੀਆਂ (White-Collar Jobs) ਵਿੱਚੋਂ ਅੱਧੀ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਚੇਤਾਵਨੀ ਇਸ ਆਰਥਿਕ ਤਰਕ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ ਕਿ AI ਦਾ ਮੁੱਲ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਲਾਗਤਾਂ (Labor Costs) ਨੂੰ ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ (Global Demand) ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਤਰਕ
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਉੱਚ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ (Profit Margins) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖ ਕੇ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਂਦੇ ਹਨ। AI ਦੇ ਸੰਦਰਭ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮਸ਼ੀਨਾਂ ਮਨੁੱਖਾਂ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸਸਤੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਨਗੀਆਂ। Damodaran ਦਾ ਪੁਆਇੰਟ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਮੁੱਲ ਦਾ ਬਣਨ ਲਈ, ਇਹ 'ਸਸਤਾ' ਲੇਬਰ ਮਾਡਲ ਗਲੋਬਲ ਸਟੈਂਡਰਡ ਬਣਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ (Automation) ਕਾਰਨ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨ ਗੁਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਆਰਥਿਕ ਅਸਰ ਗੰਭੀਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਂਦੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ AI ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਾਰਾ ਮੁੱਲ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਉਤਪਾਦ ਖਰੀਦਣ ਵਾਲੇ ਕਾਮੇ ਨੌਕਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਸਦਾ ਕੀ ਮਹੱਤਵ ਹੈ?
ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਨਜ਼ਰੀਆ IT ਸੇਵਾਵਾਂ (IT Services) ਅਤੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਪ੍ਰੋਸੈਸ ਆਊਟਸੋਰਸਿੰਗ (BPO) ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਬੰਧਤ ਹੈ। ਇਹ ਉਦਯੋਗ ਗਲੋਬਲ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਵਾਈਟ-ਕਾਲਰ ਲੇਬਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ 'ਤੇ ਬਣੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ AI ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਨਾਲ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਬਦਲਾਅ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਐਂਟਰੀ-ਲੈਵਲ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਲੈਵਲ ਦੀਆਂ ਭੂਮਿਕਾਵਾਂ - ਜੋ ਅਕਸਰ ਮਕੈਨੀਕਲ ਜਾਂ ਦੁਹਰਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ - ਨੂੰ AI ਟੂਲਜ਼ ਨਾਲ ਬਦਲ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਮਾਲੀਆ ਮਾਡਲਾਂ (Revenue Models) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ 'AI-ਅਗਵਾਈ' ਸੇਵਾਵਾਂ ਵੱਲ ਕਿਵੇਂ ਮੁੜ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ Damodaran ਦਾ ਵਿਚਾਰ ਇਹ ਜੋਖਮ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਰ ਕਿਸੇ ਲਈ ਜਿੱਤ-ਜਿੱਤ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀ।
ਟਿਕਾਊ ਮਾਰਗ (Sustainable Path)
Damodaran ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿਚਕਾਰਲਾ ਰਸਤਾ ਹੈ ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸਪੈਕੂਲੇਟਰਾਂ (Stock Market Speculators) ਲਈ ਘੱਟ ਰੋਮਾਂਚਕ ਹੋਵੇ। ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਵਿੱਚ, AI ਨੂੰ ਮਨੁੱਖੀ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ ਪੂਰਨ ਬਦਲ ਵਜੋਂ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਭ ਤੋਂ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ AI ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਘੱਟ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਖਪਤਕਾਰ ਆਰਥਿਕਤਾ ਅਤੇ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ (Purchasing Power) ਨੂੰ ਬਚਾਏਗਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਮਨੁੱਖੀ ਸੰਪਰਕ ਅਤੇ ਜਟਿਲ ਸਮੱਸਿਆ-ਹੱਲ (Complex Problem-Solving) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਭੂਮਿਕਾਵਾਂ, ਸਿਰਫ ਦੁਹਰਾਉਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਕੰਮਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬੇਦਖਲੀ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕੀਲੀਆਂ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ AI ਨੂੰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਲਾਗੂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦੇ ਹਾਈਪ (Hype) 'ਤੇ। ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ AI ਸਿਰਫ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦਾ ਕੈਨਿਬਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Cannibalization) ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, ਅਸਲ 'ਪ੍ਰਤੀ ਕਰਮਚਾਰੀ ਮਾਲੀਆ' (Revenue per employee) ਵਾਧਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Spending) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ; AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਖਰਚ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਇਹ ਦਿਖਾਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਟਿਕਾਊ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਅਨੁਵਾਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਘੱਟ ਲਾਗਤਾਂ ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਟਰੈਕੇਬਲ ਇਹ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ AI ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣਾ ਮੌਜੂਦਾ ਟੀਮਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਪੂਰਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਇੱਕ ਬਦਲ ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਮੰਗ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ।