ਸਰਕਾਰੀ ਠੇਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਿਸਟਮਿਕ ਜੋਖਮ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਠੇਕਿਆਂ ਨੂੰ ਅਲਾਟ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਤਰੀਕਾ, ਜਿਸਨੂੰ 'ਸੰਪਰਕ, ਠੇਕੇ, ਅਤੇ ਕਮਿਸ਼ਨ' (CCC) ਸਿਸਟਮ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਸਿਸਟਮ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (governance) 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਕੀ ਹੋਇਆ?

ਹਾਲ ਹੀ ਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਪ੍ਰਕਿਓਰਮੈਂਟ ਮਾਡਲ (procurement model) ਦੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਅਕਸਰ 'ਸੰਪਰਕ, ਠੇਕੇ, ਅਤੇ ਕਮਿਸ਼ਨ' (CCC) ਸਿਸਟਮ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਮਾਹੌਲ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਅਵਾਰਡ ਨਿੱਜੀ ਨੈੱਟਵਰਕਾਂ ਅਤੇ ਅਣ-ਅਧਿਕਾਰਤ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਕੇਵਲ ਮੈਰਿਟ-ਆਧਾਰਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਬੋਲੀ (competitive bidding) ਰਾਹੀਂ। ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨੀਤੀਗਤ ਅਪਡੇਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਸਿਸਟਮਿਕ ਮੁੱਦਾ ਕੇਂਦਰੀ, ਰਾਜ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਸਰਕਾਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਵੰਡ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਗੁਣਵੱਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ?

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦਾ ਆਕਾਰ ਜਿੰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਉਸਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵੀ ਓਨੀ ਹੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਤਕਨੀਕੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਡੂੰਘੇ-ਰੂਟਿਡ ਨੈੱਟਵਰਕਾਂ ਰਾਹੀਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਠੇਕਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੁਆਰਾ ਜਿੱਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਤਕਨੀਕੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੀ ਘਾਟ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਲਾਗਤਾਂ ਵੱਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਡਿਲੀਵਰੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਲਾਭ ਮਾਰਜਿਨ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਰਡਰ ਇਨਟੇਕ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ, ਅਣ-ਸਮਝਾਏ ਉਛਾਲ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੇਕਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਤਕਨੀਕੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਜਾਂ ਪਿਛਲਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਇਤਿਹਾਸ ਅਜਿਹੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਨਹੀਂ ਠਹਿਰਾਉਂਦਾ।

ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (Governance) ਅਤੇ ESG ਪਹਿਲੂ

ਕార్ਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਸਿਰਜਣ ਲਈ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਥੰਮ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋਖਮ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਵਾਤਾਵਰਣ, ਸਮਾਜਿਕ ਅਤੇ ਸ਼ਾਸਨ (ESG) ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਪ੍ਰਕਿਓਰਮੈਂਟ ਚੈਨਲਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਜਾਂਚ, ਠੇਕਿਆਂ ਦਾ ਰੱਦ ਹੋਣਾ, ਜਾਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਡੀਬਾਰਮੈਂਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਇਹ ਮਾਪਣ ਲਈ ਸੰਬੰਧਿਤ-ਪਾਰਟੀ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ (related-party transaction) ਡਿਸਕਲੋਜ਼ਰ ਅਤੇ ਸੁਤੰਤਰ ਨਿਰਦੇਸ਼ਕਾਂ (independent directors) ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਵਪਾਰਕ ਅਭਿਆਸਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਪਹਿਲ:

ਗੈਰ-ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਪ੍ਰਕਿਓਰਮੈਂਟ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਗਵਰਨਮੈਂਟ ਈ-ਮਾਰਕੀਟਪਲੇਸ (GeM) ਵਰਗੇ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਡਿਜੀਟਲ ਪਹਿਲ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਜਨਤਕ ਪ੍ਰਕਿਓਰਮੈਂਟ ਲਈ ਇੱਕ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ, ਐਂਡ-ਟੂ-ਐਂਡ ਆਨਲਾਈਨ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਮਨੁੱਖੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਅਣ-ਅਧਿਕਾਰਤ ਚੈਨਲਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। GeM ਵਰਗੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਬੋਲੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ 'ਤੇ ਵਧਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਨਿੱਜੀ ਗੱਲਬਾਤ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਧੇਰੇ ਟਿਕਾਊ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਪਾਰਕ ਅਭਿਆਸਾਂ ਵੱਲ ਇੱਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ?

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀ ਸਮਝ ਹਾਸਲ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੇਕਰ ਉਹ ਕੁਝ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪਹਿਲਾਂ, ਮਾਲੀਆ ਦੀ ਪਛਾਣ (revenue recognition) ਜਾਂ ਸੰਬੰਧਿਤ-ਪਾਰਟੀ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਬਾਰੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਯੋਗਤਾ ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਆਡੀਟਰ ਨੋਟਸ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰੋ। ਦੂਜਾ, ਸਾਥੀਆਂ (peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰੋ; ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਲਗਾਤਾਰ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਲੁਕੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਜਾਂ ਅਕੁਸ਼ਲ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਤੀਜਾ, ਬੋਲੀ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਟਿੱਪਣੀ (management commentary) ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰੋ। ਜਨਤਕ, ਖੁੱਲ੍ਹੀ-ਟੈਂਡਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵੱਲ ਇੱਕ ਤਬਦੀਲੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿੱਜੀ ਜਾਂ ਗੱਲਬਾਤ ਵਾਲੇ ਠੇਕਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮੰਨੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਠੇਕਾ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਜਾਂ ਜਾਂਚ ਬਾਰੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਾਈਲਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਾ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।