ਅਰੋੜਾ ਨੇ ਇਕੁਇਟੀ ਟੈਕਸ ਬਹਿਸ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਪਰਦਾਫਾਸ਼ ਕੀਤਾ

ਇਹ ਸਟਰਕਚਰਲ ਅੰਤਰ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਬਹਿਸਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਚਲਿਤ ਬਿਰਤਾਂਤ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਅਰੋੜਾ ਦਾ ਤਰਕ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ਟੈਕਸ ਦਰਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁੰਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਸਮੇਤ ਕੁੱਲ ਟੈਕਸ ਬੋਝ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਅਸਮੈਟਰੀ ਦਾ ਤਰਕ

ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦੀ ਮੁੱਖ ਸਥਿਤੀ ਟੈਕਸ ਸਮਰੂਪਤਾ (tax symmetry) ਬਾਰੇ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਸੰਸਥਾ ਵਿਆਜ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਵਪਾਰਕ ਖਰਚ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਸਦੇ ਟੈਕਸਯੋਗ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਾਪਤਕਰਤਾ ਦੇ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਬੇਅਸਰ ਕਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਨੈੱਟ ਲਾਭ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਅਰੋੜਾ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਵੱਖਰੇ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਦੂਜੇ ਪੱਖ ਲਈ ਬਰਾਬਰ, ਟੈਕਸ-ਕਟੌਤੀਯੋਗ ਨੁਕਸਾਨ ਪੈਦਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ। ਸਟਾਕ ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਨੂੰ ਮੌਕੇ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ (opportunity loss) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਕਲੇਮ ਕਰਨ ਯੋਗ ਖਰਚ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਹ ਬੁਨਿਆਦੀ ਅਸਮੈਟਰੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਜਨਤਕ ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਿੱਧਾ ਅਤੇ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਕਮੀ ਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਦਾ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਾ

ਅਰੋੜਾ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਟੈਕਸ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਚਰਚਾਵਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਆਈਆਂ ਹਨ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤ ₹1.25 ਲੱਖ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਲਾਭ 'ਤੇ 12.5% ​​LTCG ਟੈਕਸ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਡਿਲੀਵਰੀ-ਆਧਾਰਿਤ ਸੌਦਿਆਂ 'ਤੇ 0.1% STT ਵੀ ਹੈ। ਟੈਕਸ ਦਾ ਇਹ ਦੋਹਰਾ ਬੋਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਵਿਵਾਦ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ 12.5% ​​LTCG ਦਰ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ (20% ਤੱਕ) ਜਾਂ ਡੈਨਮਾਰਕ (42%) ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਹੈ, ਪਰ ਸਿੰਗਾਪੁਰ (0% CGT) ਵਰਗੇ ਵਿੱਤੀ ਕੇਂਦਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਜ਼ਿਲ ਬਣਾਉਣ ਬਾਰੇ ਬਹਿਸ ਦਾ ਕੇਂਦਰ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਦੇ ਹਵਾਵਾਂ

ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨੀਤੀ ਘਾੜੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਬਜਟ ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਿਕਲਪਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਰੋੜਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਇਕੁਇਟੀ 'ਤੇ ਉੱਚ ਟੈਕਸਾਂ ਲਈ ਸਧਾਰਨ ਬੇਨਤੀਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀ-ਤਰਕ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ਼ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਜ਼ ਇੰਡੀਆ (AMFI) ਵਰਗੇ ਉਦਯੋਗ ਸੰਗਠਨਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ LTCG ਛੋਟ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ₹2 ਲੱਖ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਹਨ; ਕੁਝ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਤਰਕਸੰਗਤੀ (rationalization) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਤਰਕ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਲਾਭ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਨੈੱਟ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਵਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਅਸਲ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਸੂਖਮ ਮੁਲਾਂਕਣ ਹੋਵੇਗਾ।