Whalesbook
ਕਰਜ਼ਾ ਨਿਪਟਾਰੇ ਲਈ ਰਸਮੀ ਮੰਗ
Reliance Group ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ Anil Ambani ਨੇ ਸਰਕਾਰ ਤੋਂ ਆਪਣੇ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੇ ਨਿਪਟਾਰੇ ਲਈ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ (structured) ਤਰੀਕੇ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਅਤੇ ਗਰੁੱਪ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਇੱਕ ਯਤਨ ਹੈ।
ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀ ਨੂੰ Ambani ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ
Ambani ਨੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀ Nirmala Sitharaman ਨੂੰ ਇੱਕ ਪੱਤਰ ਲਿਖ ਕੇ ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ State Bank of India (SBI) ਅਤੇ Bank of Baroda ਵਰਗੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਕੇ ਇੱਕ lenders' committee ਦਾ ਗਠਨ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। ਇਸ ਕਮੇਟੀ ਦਾ ਕੰਮ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਕੁੱਲ ਬਕਾਇਆ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੀਪੇਮੈਂਟ ਪਲਾਨ (structured repayment plan) ਤਹਿਤ ਲਿਆਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਬੇਨਤੀ, ਜੋ ਕਿ 17 ਮਾਰਚ ਨੂੰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਬਿਆਨਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲਦੀ-ਜੁਲਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਕੇ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੇ ਲਾਗੂਕਰਨ (enforcement actions) ਦੀ ਬਜਾਏ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (liabilities) ਬਾਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਜਾਂਚਾਂ ਅਤੇ ਜਾਇਦਾਦ ਜ਼ਬਤ ਕਰਨ ਨਾਲ ਕਾਰਜਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
CBI ਅਤੇ Enforcement Directorate (ED) ਵਰਗੀਆਂ ਏਜੰਸੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਜਾਂਚਾਂ ਨੇ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਰੂਪ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕਈ FIRs, ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੀ ਜ਼ਬਤ (asset attachments) ਅਤੇ ਖਾਤਿਆਂ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਈਨਾਂ ਨੂੰ ਫ੍ਰੀਜ਼ (freezing) ਕਰਨ ਵਰਗੀਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਕਾਰਨ, ਜਿਸਨੂੰ Ambani ਨੇ 'ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਕ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ' ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (market capitalization) ਵਿੱਚ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੱਖਾਂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ ਹਨ। ਸਿਰਫ਼ Enforcement Directorate ਨੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਅਤੇ ਮਨੀ ਲਾਂਡਰਿੰਗ ਦੇ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਦੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਜ਼ਬਤ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Anil Ambani ਨੂੰ Reliance Home Finance ਵਿੱਚ ਕਥਿਤ ਧੋਖਾਧੜੀ ਵਾਲੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਭੂਮਿਕਾ ਲਈ SEBI ਵੱਲੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪਾਬੰਦੀ ਅਤੇ ₹25 ਕਰੋੜ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਵੀ ਲੱਗਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਰੁੱਪ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਖਰਾਬ ਹੋਈ ਹੈ।
ਵਧਦੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਗਰੁੱਪ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ (infrastructure) ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪਾਈਪਲਾਈਨ (NIP) ਰਾਹੀਂ ਵੱਡਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ 45-50% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ਲਗਭਗ ₹23-24 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ (renewable energy) ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰ ਹੈ ਜਿਸਦੇ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟੀਚੇ ਮਿੱਥੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Reliance Infrastructure (RELINFRA) ਅਤੇ Reliance Power (RELPOWER) ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ। RELINFRA, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹3,396 ਕਰੋੜ ਹੈ ਅਤੇ P/E -8.16 ਹੈ, ਦਾ ਟੀਚਾ FY25 ਤੱਕ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ਾ-ਮੁਕਤ ਹੋਣਾ ਹੈ। RELPOWER, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹12,420 ਕਰੋੜ ਦਾ ਹੈ ਅਤੇ P/E -123.3 ਹੈ, ਨੇ ਵੀ ਕਰਜ਼ੇ ਨਿਪਟਾਏ ਹਨ ਪਰ ਹਾਲੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। RELPOWER ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ "Strong Buy" ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹37.00 ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। RELINFRA ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਵਧਾਨ ਹੈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਇਸਨੂੰ 'Hold' ਜਾਂ 'Sell' ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਪੁਨਰ-ਗਠਨ ਅਤੇ ਸ਼ਾਸਨ ਪ੍ਰਣਾਲੀ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ
Reliance Group ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਡਿਫਾਲਟਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਇਤਿਹਾਸ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ lenders' committee 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਪੁਨਰ-ਗਠਨ (restructurings) ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਘੱਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਵੇਚਣੀਆਂ ਪਈਆਂ ਜਾਂ ਇਕੁਇਟੀ ਇੰਜੈਕਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪਿਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਅੰਤਰੀਵ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ। ED ਅਤੇ SEBI ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੀ ਜ਼ਬਤ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਸ਼ਾਸਨ (governance) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (financial management) ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਮੁੱਦਿਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। Reliance Home Finance ਬਾਰੇ SEBI ਦੇ ਫੰਡ ਡਾਇਵਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਥਿਤ ਧੋਖਾਧੜੀ ਵਾਲੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ED ਦੁਆਰਾ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਦੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਜ਼ਬਤ ਕਰਨਾ ਵਿੱਤੀ ਬੇਨਿਯਮੀਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਪੈਟਰਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿਸੇ ਵੀ ਕਰਜ਼ਾ ਨਿਪਟਾਰਾ ਯੋਜਨਾ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਗਰੁੱਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਾਲੇ ਆਪਸ ਵਿੱਚ ਜੁੜੇ ਵਿੱਤ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਸੰਸਥਾ ਦਾ ਨਿਪਟਾਰਾ ਦੂਜੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ।
ਵਧਦੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ Reliance ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ, Reliance Infrastructure ਅਤੇ Reliance Power ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਸਫਲ ਕਰਜ਼ਾ ਨਿਪਟਾਰੇ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। Reliance Power ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ "Strong Buy" ਸਹਿਮਤੀ ਨਾਲ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ Reliance Infrastructure ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਕਾਰਨ 'Hold' ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ lenders' committee ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਕਰਜ਼ਾ ਪੁਨਰ-ਗਠਨ (debt restructuring) ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੇ ਰਾਹ ਲਈ ਕੁੰਜੀ ਹੋਵੇਗੀ।