Whalesbook
Adani Group ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਅੱਜ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਸੀ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਈਆ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Adani Group ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲ, ਜੋ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ-ਸघन (capital-intensive) ਹੈ, ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਮੂਹ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਸਮੂਹ ਦੀਆਂ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹16.70 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਘੱਟ ਗਿਆ।
ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ 'ਚ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਰੀ ਰਹੀ। BSE Sensex 1,456.04 ਅੰਕ ਡਿੱਗ ਕੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ NSE Nifty 436.30 ਅੰਕਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਬੰਦ ਹੋਇਆ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਚੌਥਾ ਦਿਨ ਸੀ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪਿਆ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਈਆ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਵਿਕਰੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੱਸੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। Adani Group ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ, Adani Green Energy ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 5.87% ਡਿੱਗੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ Adani Power 5.63% ਘਟਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ NDTV, Adani Total Gas, Adani Ports, Adani Energy Solutions, ਅਤੇ Adani Enterprises ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ।
ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ Adani Group ਦੀਆਂ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਹੋਰ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuation multiples) 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Adani Total Gas ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 96.5x ਹੈ, ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਗੈਸ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰ Mahanagar Gas (11.8x) ਅਤੇ Indraprastha Gas (14.0x) ਨਾਲੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Adani Power ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 33.5x ਤੋਂ 39x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Utility - Independent Power Producers ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ 19.98x ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। Adani Green Energy ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਤਾਂ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ 356x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Adani ਦੇ ਸੀਮਿੰਟ ਕਾਰੋਬਾਰ, ACC ਅਤੇ Ambuja Cements, 10-12x ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
Adani Group 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਵੀ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਿਲਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। Adani Green Energy ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ (Debt-to-Equity) ਰੇਸ਼ੋ 296.2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ (ਜਾਂ ਨੈੱਟ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਲਗਭਗ 275.8% ਹੈ)। Adani Enterprises ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਲਗਭਗ 97.2% ਹੈ। Adani Ports ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੋ 55.7% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਠੀਕ ਹੈ। ਇਹ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਸਮੂਹ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ 'ਚ ਵਿਵਾਦ ਵੀ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ Hindenburg Research ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਏ ਗਏ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਹੇਰਾਫੇਰੀ ਅਤੇ ਲੇਖਾ-ਜੋਖਾ (accounting) ਦੇ ਮੁੱਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਅਮਰੀਕੀ ਪ੍ਰੌਸੀਕਿਊਟਰਾਂ ਨੇ ਗੌਤਮ ਅਡਾਨੀ 'ਤੇ ਰਿਸ਼ਵਤਖੋਰੀ ਅਤੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਦੋਸ਼ ਵੀ ਲਾਏ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਮੂਹ ਨੇ ਖਾਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਵਿਵਾਦ ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਜਾਂਚਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸਮੂਹ ਦਾ ਟੀਚਾ 2030 ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, Adani Group ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਦੋਵੇਂ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਸਮੂਹ ਊਰਜਾ ਪਰਿਵਰਤਨ (energy transition) ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਵਿੱਚ $200 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Adani Green Energy ਨੇ 2030 ਤੱਕ 50 GW ਦੀ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਸਮਰੱਥਾ (renewable capacity) ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਕਾਫੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਕਾਰਜ-ਵਿਹਾਰ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ, ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।