ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਆਰਥਿਕ ਸਰਵੇਖਣ ਨੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿਚ ਲੀਵਰੇਜ ਦੇ ਵਧਣ ਬਾਰੇ ਇਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ, ਇਸ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰ ਵਿਚ ਕੋਈ ਵੱਡੀ ਖ਼ਰਾਬੀ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਵਿਚ ਫੈਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 2008 ਵਿਚ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡੇ ਪੈਮਾਨੇ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਚੇਤਾਵਨੀ AI ਕਾਰਜਾਂ ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿਚੋਂ ਲਗਭਗ $120 ਬਿਲੀਅਨ ਸਪੈਸ਼ਲ ਪਰਪਜ਼ ਵਹੀਕਲਜ਼ (SPVs) ਰਾਹੀਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਤੋਂ ਬਾਹਰ (off-balance sheet) ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਾਲ ਸਟਰੀਟ-ਸਮਰਥਿਤ SPVs ਦੁਆਰਾ ਸੁਵਿਧਾ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਦੀ ਇਕ ਪਰਤ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਲਈ ਆਫ-ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਦਾ ਤਰੀਕਾ 2008 ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਨਾਲ ਅਨਜਾਣੇ ਵਿਚ ਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਸਰਵੇਖਣ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਮਾਡਲ ਲਗਾਤਾਰ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਅਮਲ ਦੀਆਂ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ, ਸੀਮਤ ਗਾਹਕ ਇਕਾਗਰਤਾ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਤੀਬੱਧਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਕਮਜ਼ੋਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਨਿਰਭਰਤਾਵਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਜਾਂ ਮੈਕਰੋਇਕੋਨੋਮਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਲਈ ਅਸਾਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ, ਕਈ ਟੈਕ ਦਿੱਗਜਾਂ ਨੇ AI ਕੰਪਿਊਟ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸਟੋਰੇਜ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ SPVs ਦੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਅਨੁਪਾਤ (balance sheet ratios) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਪਰ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮ (systemic risk) ਇਕੱਠਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇਸ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿਚ ਸੁਧਾਰ ਸਿਰਫ ਤਕਨੀਕੀ ਅਪਣਾਉਣ ਵਿਚ ਰੁਕਾਵਟ ਨਹੀਂ ਪਾਵੇਗਾ; ਇਹ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਕੱਸ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸੰਭਾਵੀ ਪਤਨ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰਨਗੇ, ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ (asset classes) ਵਿਚ ਫੈਲਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰਨਗੇ। ਭਾਵੇਂ ਸਰਵੇਖਣ ਅਜਿਹੇ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਝਟਕੇ ਦੀ 10-20% ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਨਤੀਜੇ disproportionately ਗੰਭੀਰ ਮੰਨੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਡਾਟ-ਕਾਮ ਯੁੱਗ ਦੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਸਬਪ੍ਰਾਈਮ ਮੋਰਟਗੇਜ ਸੰਕਟ ਵਰਗੀਆਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨ ਅਤੇ ਆਫ-ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਲੀਵਰੇਜ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਅੰਤਰੀਵ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ AI ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਘਾਤਕ ਵਾਧੇ (exponential growth) ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਬਣਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਟੈਕ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ।
AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ AI ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਕਰਜ਼ਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਵਰਤੀ ਮਾਲੀਆ ਮਾਡਲ (recurring revenue models) ਜਾਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਾਲੀਆਂ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮੀ ਲੀਵਰੇਜ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੁਆਰਾ ਚਿੰਨ੍ਹਿਤ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ, ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਰਥਿਕ ਸਰਵੇਖਣ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੈਕਰੋਇਕੋਨੋਮਿਕ ਬੁਨਿਆਦਾਂ ਕਾਰਨ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿਚ ਹੈ, ਜੋ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫੈਲਣ (contagion) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਜਿਹੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਸੰਕਟ ਦੁਆਰਾ ਚੱਲ ਰਹੇ ਗੰਭੀਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੰਦੀ ਤੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਹੀਂ ਹੈ।