JSW इन्फ्रावर ब्रोकरेज बुलिश: 'बाय' कॉल, ₹360 लक्ष्य म्हणजे मोठी वाढ अपेक्षित!

मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरसाठी 'बाय' रेटिंग जारी केली आहे, ₹360 चा महत्त्वाकांक्षी लक्ष्य किंमत निश्चित केला आहे आणि भारताच्या पोर्ट-आधारित विकास आणि मल्टीमॉडल लॉजिस्टिक्स एकीकरणावर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे मजबूत वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे।

विश्लेषक मते

• MOFSL चे विश्लेषक आलोक देवरा आणि शिवम अग्रवाल आशावादी आहेत, JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरसाठी 'बाय' ची शिफारस कायम ठेवत आहेत।
• ते JSW इन्फ्रास्ट्रक्चर मार्केटमधील नेतृत्व स्थान मजबूत करेल अशी अपेक्षा करतात, FY25 ते FY28 पर्यंत 15% व्हॉल्यूम कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) चा अंदाज लावत आहेत।
• या व्हॉल्यूम विस्तारासोबत, लॉजिस्टिक्स महसुलात मोठी वाढ अपेक्षित आहे, ज्यामुळे त्याच कालावधीत एकूण महसुलात 24% CAGR आणि व्याज, कर, घसारा आणि कर्जफेरापूर्वीचा नफा (Ebitda) मध्ये 26% CAGR वाढेल असा अंदाज आहे।

भविष्यातील अपेक्षा

• JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरने आपल्या कार्याचा मोठ्या प्रमाणात विस्तार करण्याची रणनीतिक योजना आखली आहे, ज्यामध्ये सध्याची 177 दशलक्ष टन प्रति वर्ष (mtpa) पोर्ट क्षमता FY30 पर्यंत 400 mtpa पर्यंत वाढवण्याचे लक्ष्य आहे।
• या विस्ताराचा एक मुख्य भाग एक व्यापक लॉजिस्टिक्स प्लॅटफॉर्म विकसित करणे आहे, ज्याचे लक्ष्य 25% Ebitda मार्जिनसह ₹80 अब्ज महसूल मिळवणे आहे।
• FY26 मध्ये माल (cargo) व्हॉल्यूममध्ये 8-10% वाढ अपेक्षित आहे, आणि वर्षाच्या उत्तरार्धात अधिक गती मिळण्याची शक्यता आहे।

कंपनीचे वित्तीय विवरण

• ब्रोकरेजने JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरच्या मजबूत आर्थिक स्थितीवर प्रकाश टाकला आहे, मजबूत बॅलन्स शीटचा उल्लेख केला आहे।
• मुख्य मेट्रिक्समध्ये अंदाजे 0.16x चे नेट डेट-टू-इक्विटी रेशो आणि अंदाजे 0.75x चे नेट डेट-टू-Ebitda रेशो यांचा समावेश आहे।
• ही आर्थिक शिस्त भविष्यातील वाढ-केंद्रित गुंतवणुकीसाठी पुरेशी क्षमता प्रदान करते।

विलीनीकरण किंवा अधिग्रहण संदर्भ

• आंतरराष्ट्रीय विस्ताराच्या दिशेने एक महत्त्वपूर्ण वाटचाल म्हणून, JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरने मिनरल्स डेव्हलपमेंट ओमान (MDO) सोबत भागीदारी केली आहे।
• कंपनीने एका नवीन स्थापन केलेल्या स्पेशल पर्पज व्हेईकल (SPV) मध्ये 51% हिस्सेदारी विकत घेतली आहे, जी ओमानच्या धोफर प्रदेशात 27 mtpa क्षमतेचे ग्रीनफील्ड बल्क पोर्ट विकसित आणि ऑपरेट करेल।
• या प्रकल्पात अंदाजे 419 दशलक्ष USD भांडवली खर्च (Capex) अपेक्षित आहे आणि 36 महिन्यांची बांधकाम मुदत आहे, ज्यामध्ये Q1FY30 मध्ये व्यावसायिक कामकाज सुरू होण्याची अपेक्षा आहे।

पार्श्वभूमी तपशील

• JSW इन्फ्रास्ट्रक्चर भारताच्या मल्टीमॉडल एकीकरणावर वाढत्या भर देण्याचा फायदा घेण्यासाठी धोरणात्मक स्थितीत आहे।
• या दृष्टिकोनाचा उद्देश विविध वाहतूक मार्गांना अखंडपणे जोडणे आणि बंदरांभोवती औद्योगिक वाढीला प्रोत्साहन देणे आहे।
• कंपनीचे चालू असलेले विस्तार प्रकल्प, देशांतर्गत ग्रीनफील्ड/ब्राउनफील्ड आणि त्याचे आंतरराष्ट्रीय उपक्रम, राष्ट्रीय उद्दिष्टांशी पूर्णपणे जुळतात।

नवीनतम अद्यतने

• ओमान वेंचर वगळता, सध्या अंमलबजावणी अंतर्गत असलेले प्रकल्प 121.6 mtpa आहेत. यामध्ये कोलकाता, तूतीकोरिन आणि जेएनपीए येथील टर्मिनल्सचा समावेश आहे, जे FY26-28 दरम्यान पूर्ण होण्यासाठी नियोजित आहेत।
• केनी पोर्ट (30 mtpa) आणि जटाधर पोर्ट (30 mtpa) सारखे प्रमुख ग्रीनफील्ड विकास नियोजित वेळेनुसार प्रगती करत आहेत, ज्यांचे कार्यान्वयन FY28-30 दरम्यान नियोजित आहे।

परिणाम

• हा सकारात्मक विश्लेषक दृष्टिकोन आणि धोरणात्मक विस्तारामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढण्याची शक्यता आहे आणि JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरच्या शेअरच्या किमतीत वाढ होऊ शकते।
• कंपनीचा विस्तार, विशेषतः ओमान प्रकल्प, महसूल प्रवाह आणि भौगोलिक व्याप्तीमध्ये विविधता आणतो, ज्यामुळे त्याची बाजारपेठेतील स्थिती संभाव्यतः मजबूत होऊ शकते।
• JSW इन्फ्रास्ट्रक्चरचे राष्ट्रीय पायाभूत सुविधांच्या उद्दिष्टांशी संरेखन हे त्याच्या दीर्घकालीन वाढीच्या शक्यतांसाठी एक महत्त्वपूर्ण सकारात्मक घटक आहे।
• परिणाम रेटिंग: 7/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• CAGR: कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट. एका विशिष्ट कालावधीत गुंतवणुकीचा सरासरी वार्षिक वाढीचा दर, जो एका वर्षापेक्षा जास्त असतो।
• Ebitda: व्याज, कर, घसारा आणि कर्जफेरापूर्वीचा नफा. कंपनीच्या परिचालन कामगिरीचे मापन।
• EV/Ebitda: एंटरप्राइज व्हॅल्यू टू अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टॅक्सेस, डेप्रिसिएशन, अँड अमोर्टीजेशन. कंपन्यांची तुलना करण्यासाठी वापरले जाणारे एक मूल्यांकन गुणक (valuation multiple)।
• mtpa: मिलियन टन प्रति वर्ष. पोर्टवरील माल हाताळणी क्षमतेसाठी मापन एकक।
• SPV: स्पेशल पर्पज व्हेईकल. एका विशिष्ट, मर्यादित उद्देशासाठी तयार केलेली कायदेशीर संस्था, जी अनेकदा प्रकल्प वित्तपुरवठ्यात वापरली जाते।
• Capex: कॅपिटल एक्सपेंडिचर. कंपनीने भौतिक मालमत्ता खरेदी करण्यासाठी, अपग्रेड करण्यासाठी आणि देखरेख करण्यासाठी वापरलेला निधी।
• ग्रीनफील्ड (Greenfield): अविकसित जमिनीवर सुरवातीपासून तयार केलेल्या प्रकल्पांचा संदर्भ देते।
• ब्राउनफील्ड (Brownfield): विद्यमान सुविधा अपग्रेड किंवा पुनर्विकास करणाऱ्या प्रकल्पांचा संदर्भ देते।
• मल्टीमॉडल इंटीग्रेशन (Multimodal Integration): मालाची कार्यक्षमतेने वाहतूक करण्यासाठी अनेक वाहतूक मार्गांचा (उदा., समुद्र, रस्ता, रेल्वे) एकत्रित वापर।