DeFi चा धक्कादायक अंत? Maple CEO Sid Powell यांचे भाकीत: ONCHAIN फायनान्स जागतिक बाजारपेठ काबीज करेल!

Maple Finance चे Chief Executive Officer आणि co-founder Sid Powell यांनी "DeFi मृत आहे" (DeFi is dead) अशी घोषणा केली आहे, परंतु हे विधान डिसेंट्रलाइझ्ड फायनान्सच्या अंताचे नाही, तर पारंपरिक वित्तीय प्रणालींमध्ये त्याचे सखोल एकीकरण दर्शवते. पॉवेल अशा भविष्याची कल्पना करतात जिथे डिसेंट्रलाइझ्ड फायनान्स (DeFi) आणि ट्रेडिशनल फायनान्स (TradFi) यांच्यातील फरक पूर्णपणे मिटून जाईल, आणि जागतिक भांडवली बाजारांतील सर्व व्यवहार सार्वजनिक लेजरवर (public ledgers) अंतिम होतील.

पॉवेल या बदलाची तुलना ई-कॉमर्सच्या इंटरनेटवरील प्रभावाशी करतात. जसे Amazon सारख्या ई-कॉमर्स प्लॅटफॉर्मने खरेदीत क्रांती घडवली, त्याचप्रमाणे ब्लॉकचेन तंत्रज्ञान वित्तीय सेवांसाठी नवीन पायाभूत सुविधा स्तर (infrastructure layer) बनणार आहे. ब्लॉकचेन हे जागतिक बाजारपेठांसाठी प्राथमिक सेटलमेंट मेकॅनिझम (settlement mechanism) म्हणून काम करेल, ज्यामुळे ऑनचेन फायनान्स डिफॉल्ट होईल, असे त्यांचे म्हणणे आहे.

या परिवर्तनाचा अर्थ असा आहे की जुन्या वित्तीय प्रणालींना व्यवहार साफ (clearing) आणि सेटल करण्यासाठी सार्वजनिक लेजरद्वारे अधिकाधिक बदलले जाईल. पॉवेल यांनी BTC-समर्थित गहाणखत (BTC-backed mortgages) आणि क्रिप्टो कर्जातून (crypto loans) मिळणाऱ्या मालमत्ता-समर्थित सिक्युरिटीज (asset-backed securities) यांसारख्या नाविन्यपूर्ण ऑफरसह, कर्ज भांडवली बाजारात (debt capital markets) क्रिप्टो-नेटिव्ह संरचनांना (crypto-native structures) स्वीकारण्यात वेगाने वाढ अपेक्षित आहे.

या नवीन आर्थिक प्रतिमानाचे (financial paradigm) मुख्य लाभार्थी आणि वापरकर्ते मोठ्या रकमेचे नियंत्रण असलेले संस्थात्मक खेळाडू (institutional players) असतील. पॉवेल सार्वभौम संपत्ती निधी (sovereign wealth funds), पेन्शन व्यवस्थापक (pension managers), विमा कंपन्या (insurers), आणि मोठे मालमत्ता व्यवस्थापक (asset managers) - ज्यांना ते "जगाच्या वित्तीय बाजारपेठांवर नियंत्रण ठेवणारा व्यवस्थापकीय वर्ग" म्हणतात - या नवीन "ऑनचेन पेपर" (onchain paper) च्या मुख्य धारक म्हणून ओळखतात.

DeFi च्या या "मृत्यू"चा अर्थ असा आहे की, ब्लॉकचेन तंत्रज्ञान हे अदृश्य, प्रभावी पायाभूत सुविधा बनेल, जसे वापरकर्ते ऑनलाइन खरेदी करताना इंटरनेटबद्दल विचार करत नाहीत. हे बदल, जरी अनेक वर्षे लागू शकतात, तरीही त्याच्या प्रवेग (acceleration) चे सुरुवातीचे संकेत दर्शवत आहे.

स्टेबलकॉइन्स (Stablecoins) या ऑनचेन वित्तीय क्रांतीचे प्रमुख चालक (catalyst) म्हणून उदयास येत आहेत. GENIUS Act सारख्या कायदेशीर घडामोडींनंतर, प्रमुख वित्तीय संस्था स्टेबलकॉइन सोल्यूशन्स सक्रियपणे शोधत आहेत किंवा लागू करत आहेत. PayPal ने स्वतःचे स्टेबलकॉइन PYUSD सादर केले आहे, तर Société Générale ने युरो- आणि डॉलर-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स लॉन्च केले आहेत. Fiserv ने पेमेंट नेटवर्कसाठी FIUSD देखील जारी केले आहे.

Bank of America, Citi, आणि Wells Fargo सारख्या वित्तीय दिग्गजांनी अशाच उपक्रमांमध्ये स्वारस्य दाखवले आहे. Visa आणि Mastercard थेट स्टेबलकॉइन्स जारी करत नसले तरी, ते अंतर्निहित सेटलमेंट इन्फ्रास्ट्रक्चर (underlying settlement infrastructure) विकसित करत आहेत, ज्यामुळे टोकनाइज्ड बँक ठेवी (tokenized bank deposits) आणि इतर डिजिटल पैशांशी स्पर्धा तीव्र होत आहे.

पॉवेल एक आक्रमक अंदाज वर्तवतात: 2026 पर्यंत स्टेबलकॉइन्स $50 ट्रिलियन व्यवहार (transactions) प्रक्रिया करू शकतात, जे संभाव्यतः प्रमुख कार्ड नेटवर्कला (card networks) मागे टाकू शकतात. ते व्यापाऱ्यांसाठी (merchants) असलेल्या आर्थिक फायद्यांवर प्रकाश टाकतात, जे सध्या कार्ड कंपन्यांना 2-3% शुल्क देतात. स्टेबलकॉइन सेटलमेंटमुळे हे खर्च लक्षणीयरीत्या कमी होऊ शकतात, ज्यामुळे व्यापारींच्या कमाईत मोठी वाढ होईल.

ते मोठ्या स्टेबलकॉइन जारीकर्त्यांची तुलना Berkshire Hathaway सारख्या विमा कंपन्यांशी करतात आणि ते नकारात्मक भांडवली खर्चातून (negative cost of capital) नफा मिळवू शकतात हे नमूद करतात. वापरकर्त्यांच्या ठेवी ट्रेझरी बिल्स (Treasury bills) सारख्या सुरक्षित मालमत्तेत ठेवून, जारीकर्ते त्यांच्या दायित्वांवर (liabilities) कोणतेही व्याज न देता उत्पन्न (yield) मिळवू शकतात, ज्यामुळे विमा फ्लोट (insurance float) प्रमाणे एक चक्रवाढ परतावा इंजिन (compounding return engine) तयार होते.

जरी व्यापक एकीकरण चालू असले तरी, CoinMarketCap नुसार सध्या सुमारे $69 अब्ज असलेले DeFi मार्केट पुढील काही वर्षांत $1 ट्रिलियनपर्यंत वाढेल असा अंदाज पॉवेल वर्तवतात. ते DeFi क्षेत्राला चक्रीय (cyclical) आणि मॅक्रो-आधारित (macro-dependent) मानतात, परंतु ते पारंपरिक फायनान्सपेक्षा वेगाने वाढत आहे.

ते DeFi च्या मार्गाला स्टेबलकॉइन्स आणि टोकनाइज्ड मालमत्तेच्या (tokenized assets) वाढीशी घट्टपणे जोडतात. स्टेबलकॉइनचा पुरवठा वाढेल आणि अधिक वास्तविक-जगातील आणि क्रिप्टो-नेटिव्ह मालमत्तांचे टोकनाइजेशन होईल, तसतसे DeFi मधील एकूण लॉक्ड व्हॅल्यू (total value locked) देखील वाढेल अशी अपेक्षा आहे.

शेवटी, पॉवेलचा दृष्टिकोन क्रिप्टो विरुद्ध TradFi चा नसून, पारंपरिक फायनान्सचे क्रिप्टो-नेटिव्ह इकोसिस्टममध्ये (crypto-native ecosystem) संपूर्ण रूपांतरण आहे. "DeFi चा मृत्यू" हे नवीन, ब्लॉकचेन-आधारित मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चरच्या मूलभूत प्लंबिंगमध्ये (foundational plumbing) त्याचे शोषण दर्शवते.

Impact: हे विकास वित्तीय पायाभूत सुविधांमध्ये एक मूलभूत बदल दर्शवते, ज्यामुळे संभाव्यतः अधिक कार्यक्षमता आणि कमी खर्च येईल. गुंतवणूकदारांसाठी, हे ब्लॉकचेन तंत्रज्ञान, टोकनाइजेशन आणि स्टेबलकॉइन प्रदात्यांमधील संधी दर्शवते. या बदलांना स्वीकारणाऱ्या पारंपरिक वित्तीय संस्था कदाचित यशस्वी होतील, तर जुळवून घेण्यास धीमे असलेल्यांना आव्हानांचा सामना करावा लागू शकतो. व्यापक बाजारावरील परिणाम म्हणजे ऑनचेन मालमत्ता आणि सेवांकडे भांडवलाचे महत्त्वपूर्ण पुनर्वितरण होऊ शकते, जे नवकल्पना आणि स्पर्धा वाढवेल. या बातमीसाठी इंपॅक्ट रेटिंग 8/10 आहे.

Difficult Terms Explained:

• DeFi (Decentralized Finance): ब्लॉकचेन तंत्रज्ञानावर आधारित वित्तीय सेवा आणि ऍप्लिकेशन्स, जे ओपन, परवानगीशिवाय आणि केंद्रीय मध्यस्थांशिवाय डिझाइन केलेले आहेत.
• TradFi (Traditional Finance): स्थापित वित्तीय प्रणाली, ज्यात बँका, स्टॉक मार्केट, विमा कंपन्या आणि पारंपरिक नियामक चौकटीत काम करणाऱ्या इतर संस्थांचा समावेश आहे.
• Onchain: ब्लॉकचेन नेटवर्कवर थेट होणारे व्यवहार, डेटा किंवा क्रियाकलाप संदर्भित करते.
• Capital Markets: स्टॉक आणि बॉन्ड मार्केटसह, जेथे आर्थिक भांडवल खरेदी आणि विकले जाते.
• Blockchain: अनेक संगणकांवर व्यवहार रेकॉर्ड करण्यासाठी वापरले जाणारे वितरित, अपरिवर्तनीय डिजिटल लेजर.
• Debt Capital Markets: कंपन्या आणि सरकार बॉण्ड्स सारखी कर्ज साधने जारी करून निधी उभारतात ते बाजार.
• Asset-backed Securities: गहाणखत किंवा ऑटो लोन सारख्या मालमत्तांच्या पूलमधून समर्थित वित्तीय उत्पादने.
• Crypto Loans: जिथे डिजिटल मालमत्ता कोलॅटरल म्हणून वापरल्या जातात किंवा कर्ज स्वतः क्रिप्टोकरन्सीमध्ये देय असते.
• Sovereign Wealth Funds: जागतिक स्तरावर गुंतवणूक करणारे सरकार-मालकीचे गुंतवणूक फंड.
• Pension Managers: व्यक्ती किंवा गटांसाठी सेवानिवृत्ती निधी व्यवस्थापित करण्यासाठी जबाबदार असलेले व्यावसायिक.
• Asset Managers: क्लायंटच्या वतीने गुंतवणूक पोर्टफोलिओ व्यवस्थापित करणाऱ्या कंपन्या.
• Onchain Paper: ब्लॉकचेनवर जारी केलेले आणि व्यवहार केलेले डिजिटल मालमत्ता किंवा सिक्युरिटीजचा उल्लेख करते.
• Stablecoins: अमेरिकन डॉलर सारख्या विशिष्ट मालमत्तेच्या तुलनेत स्थिर मूल्य टिकवून ठेवण्यासाठी डिझाइन केलेले क्रिप्टोकरन्सी.
• Tokenization: ब्लॉकचेनवर मालमत्तेचे हक्क डिजिटल टोकनमध्ये रूपांतरित करण्याची प्रक्रिया.
• Tokenized Deposits: ब्लॉकचेनवर नोंदवलेल्या पारंपरिक बँक ठेवींचे डिजिटल प्रतिनिधित्व.
• Negative Cost of Capital: अशी परिस्थिती जिथे गुंतवलेल्या निधीवर मिळणारा परतावा, तो निधी मिळवण्याच्या खर्चापेक्षा जास्त असतो.
• Insurance Float: विमा कंपनीने प्रीमियम गोळा केल्यानंतर, दावे भरण्यापूर्वी धारण केलेले निधी, ज्याला कंपनी गुंतवू शकते.