Whalesbook
RBI रेपो ऑक्शनमध्ये मागणीचा दुष्काळ
रिझर्व्ह बॅंक ऑफ इंडियाच्या (RBI) व्हेरिएबल रेट रेपो (VRR) ऑक्शन्समध्ये सलग पाच सत्रांमध्ये बँकांचा सहभाग अत्यंत कमी राहिला आहे. नुकत्याच झालेल्या ऑक्शनमध्ये, एका पाच दिवसांच्या कर्जासाठी ₹१.५० लाख कोटी अधिसूचित असताना, बँकांनी केवळ ₹१६,४३५ कोटींची बोली लावली. आरबीआयने ५.२६% कट-ऑफ दराने ही संपूर्ण रक्कम स्वीकारली.
हे घडत असताना बँकिंग सिस्टीममधील तरलता (Liquidity) कमी होत आहे आणि वस्तू आणि सेवा कर (GST) भरण्यासारख्या मोठ्या देयकांमुळे पैसे बाहेर जाण्याची अपेक्षा आहे. विश्लेषकांच्या मते, तरलता कमी असूनही बँका आरबीआय कडून कर्ज घेण्यास कचरत आहेत. मागील ऑक्शन्समध्येही बोली ₹७,१९० कोटी ते ₹२५,७१५ कोटी दरम्यान कमीच होती, तर बँकिंग सिस्टीममधील अतिरिक्त तरलता ₹१.५१ लाख कोटी ते ₹२.५८ लाख कोटी दरम्यान होती.
मार्केट रेट्स वाढू शकतात
आरबीआय ऑक्शन्समध्ये मागणीचा सातत्याने अभाव आणि तरलतेत घट यामुळे ओव्हरनाइट मनी मार्केट रेट्समध्ये वाढ होण्याची शक्यता आहे. जीएसटी भरण्याची अंतिम मुदत जवळ येत असल्याने, तरलतेची स्थिती आणखी कठीण होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे हा दबाव वाढू शकतो.
व्हेरिएबल रेट रेपो ऑक्शन्स बँकांना आरबीआय कडून अल्प-मुदतीचा निधी मिळवण्याची संधी देतात, जिथे व्याजदर मार्केटमधील बोलीनुसार ठरतो. बँका या सुविधेचा वापर करण्यास कचरत असण्याची कारणे सध्याचा व्याजदर, त्यांची स्वतःची तरलता व्यवस्थापन योजना किंवा आरबीआयच्या भविष्यातील धोरणांबद्दलची अपेक्षा असू शकतात.
इंटरबँक फंडिंगवर प्रश्नचिन्ह
तरलता कमी असताना आरबीआय रेपो ऑक्शन्समध्ये होणारा कमी सहभाग इंटरबँक फंडिंग मार्केटमध्ये तणाव असल्याचे सूचित करू शकतो. आरबीआय कडून कर्ज घेण्यास बँकांची अनिच्छा म्हणजे ते इतर, कदाचित अधिक महाग, निधी स्रोत पसंत करत आहेत किंवा सध्याचे कर्जदर त्यांना आकर्षक वाटत नाहीत. या वर्तनामुळे बँका त्यांच्या अल्प-मुदतीच्या निधीच्या गरजांबद्दल सावध असल्याचे दिसून येते.
जर हा ट्रेंड सुरू राहिला, तर आरबीआयच्या तरलतेचे व्यवस्थापन करण्याच्या उद्दिष्टांमध्ये आणि मनी मार्केट प्रत्यक्षात कसे कार्य करते यात तफावत निर्माण होऊ शकते. हा कमी झालेला मागणी आरबीआयच्या तरलतेचे व्यवस्थापन करण्याच्या प्रभावीतेवर परिणाम करेल का आणि यामुळे अल्प-मुदतीच्या व्याजदरात अधिक मोठे चढ-उतार होतील का, याकडे मार्केट लक्ष ठेवून असेल. हे देखील शक्य आहे की बँकांना लवकरच तरलता वाढण्याची अपेक्षा आहे किंवा ते आरबीआयच्या रेपो विंडोमधून कर्ज घेण्याची गरज न भासता त्यांच्या पोझिशन्स प्रभावीपणे व्यवस्थापित करत आहेत.