RBI पॉलिसी स्थिर, पण वाढत्या महागाईचा धोका कायम!

RBI चा समतोल साधण्याचा प्रयत्न

RBI या महिन्यात आपली रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवण्याची दाट शक्यता आहे. यामागे देशांतर्गत मागणी आणि गुंतवणुकीला चालना देण्याचा उद्देश आहे. जागतिक बाजारातील कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती आणि पश्चिम आशियातील अस्थिरतेमुळे निर्माण होणारी महागाईची चिंता असूनही, RBI सध्या तरी ग्रोथला प्राधान्य देत आहे. यामुळे सध्या तरी EMI मध्ये वाढ होण्याची शक्यता कमी आहे.

पैशाची उपलब्धता (Liquidity) आणि रुपयाचे अवमूल्यन

RBI चा दर स्थिर ठेवण्याचा निर्णय एका पोकळीत घेतलेला नाही. रेपो रेट स्थिर असला तरी, भारतीय वित्तीय बाजारात पैशाची उपलब्धता (liquidity) कमी होत आहे आणि रुपयाचे अवमूल्यन (Weakening Rupee) महागाई वाढवू शकते. जर रुपया सातत्याने कमकुवत होत राहिला, तर RBI ला व्याजदर स्थिर ठेवणे कठीण होऊ शकते. बाजारातील सहभागींनी इंटरबँक कॉल मनी मार्केटवर लक्ष ठेवावे, कारण येथे होणारे बदल हे अधिकृत धोरणात्मक बदलांचे संकेत देऊ शकतात.

बँकिंग क्षेत्रापुढील आव्हाने

फ्लोटिंग रेट लोन (Floating Rate Loan) घेणारे अनेकजण व्याजदर स्थिर राहिल्याने जास्त कर्ज घेण्याचा विचार करू शकतात. मात्र, बँकिंग क्षेत्रासाठी ही परिस्थिती सोपी नाही. बँकांना सध्या निधी उभारण्यासाठी जास्त खर्च येत आहे. रेपो रेट वाढला नसला तरी, बँका त्यांच्या नफ्याचे मार्जिन (Net Interest Margin) टिकवण्यासाठी व्याजदरात वाढ करू शकतात. त्यामुळे, धोरणात्मक दर स्थिर असला तरी कर्जाचे हप्ते (EMI) कमी होतील, असे समजणे चुकीचे ठरू शकते.

भविष्यातील धोके

सर्वात मोठा धोका हा आहे की, 'दर वाढला नाही' म्हणजे 'सर्व काही स्थिर आहे' असे गृहीत धरणे. भूतकाळात असे दिसून आले आहे की, जेव्हा पुरवठा साखळीतील समस्यांमुळे महागाई वाढते आणि चलनही अवमूल्यित होते, तेव्हा मध्यवर्ती बँका अचानक धोरण बदलू शकतात. जर RBI आपल्या सध्याच्या 'लक्ष ठेवण्याच्या' भूमिकेतून अचानक कठोर पवित्रा घेतला, तर त्याचा परिणाम अर्थव्यवस्थेवर लवकर दिसून येईल. विशेषतः डिजिटल कर्ज देणाऱ्या प्लॅटफॉर्ममुळे आणि रिअल-टाइम लोन रिप्रायसिंगमुळे हे बदल वेगाने होतील. याव्यतिरिक्त, रुपयाला स्थिर करण्यासाठी प्रशासकीय हस्तक्षेप झाल्यास, प्रणालीतील तरलता कमी होऊ शकते, ज्यामुळे व्याजदरात कोणताही बदल न करताही कर्जाच्या अटी कठीण होऊ शकतात. त्यामुळे, गुंतवणूकदार आणि कर्जदारांनी पुढील सहा महिन्यांत कर्जाची किंमत (Price of Credit) ऐवजी कर्जाची उपलब्धता (Credit Availability) हा मुख्य अडथळा ठरू शकतो, यासाठी तयार राहावे.