RBI चा ताळेबंद ₹92 लाख कोटींवर! सोन्याच्या भावातील वाढ आणि RBI च्या भूमिकेमुळे ताळेबंद फुगला

सोन्याच्या भावामुळे वाढले आकडे?

भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) ताळेबंदात नुकतीच 20.6% ची मोठी वाढ दिसून आली आहे, जी ₹91.97 लाख कोटींपर्यंत पोहोचली आहे. मात्र, जाणकारांच्या मते ही वाढ केवळ नैसर्गिक वाढ नसून, यात सोन्याच्या मौल्यमातील वाढीचा आणि रुपयाच्या अवमूल्यनाचा मोठा वाटा आहे. आरबीआयच्या एकूण मालमत्तेपैकी 70% पेक्षा जास्त वाटा सोन्याचा (ज्याचे मूल्य 63.8% ने वाढले) आणि परकीय चलनातील मालमत्तेचा आहे. त्यामुळे, जागतिक बाजारात सोन्याच्या वाढलेल्या किमती आणि रुपयाचे डॉलरच्या तुलनेत झालेले अवमूल्यन यांचा थेट परिणाम आरबीआयच्या ताळेबंदावर दिसून येत आहे. यामुळे आरबीआय आंतरराष्ट्रीय बाजारातील चढ-उतारांसाठी अधिक संवेदनशील बनले आहे.

कर्ज आणि चलनाचा खेळ

सोन्याच्या मूल्यांकनाव्यतिरिक्त, आरबीआयने देशाच्या आर्थिक व्यवस्थेत महत्त्वाची भूमिका बजावली आहे. FY26 मध्ये देशांतर्गत गुंतवणुकीत 44.9% ची वाढ झाली, जी सरकारच्या वाढत्या कर्ज गरजा पूर्ण करण्यासाठी आरबीआयच्या भूमिकेचे स्पष्ट संकेत देते. जेव्हा आरबीआय रुपयाला स्थिर करण्यासाठी विदेशी चलन बाजारात हस्तक्षेप करते, तेव्हा बँकिंग प्रणालीतून रुपयाची तरलता (liquidity) कमी होते. यामुळे व्याजदर वाढू नयेत यासाठी, आरबीआयला रोखे बाजारात (bond market) हस्तक्षेप करून तरलता पुन्हा वाढवावी लागते. या 'निर्जंतुक हस्तक्षेपाच्या' (sterilized interventions) चक्रामुळे आरबीआयला चलन आणि रोखे बाजार या दोन्हीमध्ये सक्रिय राहावे लागत आहे.

भविष्यातील आव्हाने

आरबीआयचा ताळेबंद GDP च्या तुलनेत वाढत जाणे हे जागतिक इतर मध्यवर्ती बँकांच्या (उदा. फेडरल रिझर्व्ह) उलट दिशेने आहे, जी ताळेबंद कमी करण्यावर भर देत आहेत. यामुळे, महागाई वाढल्यास आरबीआयला धोरणात्मक निर्णय घेणे कठीण होऊ शकते. तसेच, सरकारी रोख्यांचे उत्पन्न (yields) स्थिर ठेवण्यासाठी आरबीआयने केलेल्या तरलतेच्या वाढीमुळे, कर्ज घेण्याचा खरा खर्च झाकला गेला आहे. जर जागतिक पातळीवर अनिश्चितता वाढली किंवा महागाई 5%-6% च्या वर राहिली, तर आरबीआयचा फुगलेला ताळेबंद त्याला रोखे बाजारातील अस्थिरता कमी करण्यापासून रोखू शकतो. चलनाचा बचाव करताना देशांतर्गत बाजारात महागाई वाढण्याचा धोका निर्माण होऊ शकतो.

पुढील दिशा

पुढील धोरणात्मक चक्रात, आरबीआय व्याजदर वाढवण्याऐवजी तरलतेचे व्यवस्थापन करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करेल अशी अपेक्षा आहे. गुंतवणूकदार याकडे लक्ष ठेवून आहेत की आरबीआय सरकारला मोठा नफा हस्तांतरित (उदा. ₹2.87 ट्रिलियन) करतानाच, भू-राजकीय तणाव आणि वाढत्या ऊर्जा किमतींच्या पार्श्वभूमीवर आवश्यक असलेले आपत्कालीन बफर (contingency buffers) कसे राखणार आहे.