Whalesbook
नॅशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्युनल (NCLAT) च्या खंडपीठांची रचना कशी असावी, यावर सुप्रीम कोर्टाने आज एक स्पष्ट निकाल दिला आहे. कोर्टाने सांगितले की, कंपनी कायदा, 2013 च्या कलम 418A नुसार, खंडपीठात किमान एका ज्युडिशियल मेंबरची उपस्थिती आवश्यक आहे. मात्र, ज्युडिशियल मेजॉरिटी असणे बंधनकारक नाही. याचा अर्थ असा की, एक ज्युडिशियल मेंबर आणि दोन टेक्निकल मेंबर्स असलेले खंडपीठ देखील कायदेशीर मानले जाईल. हेच भारती टेलिकॉमच्या (Bharti Telecom) प्रकरणात घडले होते.
या निकालामुळे भारती टेलिकॉम लिमिटेड (BTL) च्या भांडवल कपातीच्या योजनेला मोठा दिलासा मिळाला आहे. BTL, जी भारती एअरटेलची (Bharti Airtel) प्रमोटर होल्डिंग कंपनी आहे, तिने आपल्या अल्पसंख्याक शेअरहोल्डर्सचे सुमारे 1.09% शेअर्स रद्द करण्याची योजना आखली होती. या योजनेला राष्ट्रीय कंपनी कायदा न्यायाधिकरण (NCLT) आणि NCLAT ने पूर्वीच मान्यता दिली होती, ज्याला आता सुप्रीम कोर्टाच्या निर्णयाने पुष्टी मिळाली आहे. मात्र, या अल्पसंख्याक शेअरहोल्डर्सनी कंपनीच्या बायबॅक ऑफरला (buyback offer) विरोध केला होता. त्यांनी ₹196 प्रति शेअरचा दर अन्यायकारक असल्याचे म्हटले होते, कारण सिंगटेल ग्रुपला (Singtel Group) नुकतेच ₹310 प्रति शेअर दराने शेअर्स दिले गेले होते आणि जानेवारी 2018 मध्येही व्हॅल्युएशन (valuation) ₹310 होते. याऐवजी, त्यांनी 26 आठवड्यांच्या सरासरी दराच्या आधारावर ₹438 प्रति शेअर मूल्याची मागणी केली होती, तर BTL ने 10 दिवसांच्या सरासरीवर आधारित दर विचारात घेतला होता.
यावर भारती टेलिकॉमने आपला बचाव करताना सांगितले की, ₹196.80 चा दर हा अनलिस्टेड शेअर्सवरील (unlisted shares) मार्केटॅबिलिटीच्या (marketability) अभावामुळे 25% सवलतीसह निश्चित करण्यात आला आहे, जी भारतीय अकाउंटिंग मानकांनुसार (Indian Accounting Standards) स्वीकार्य आहे. कंपनीने हे देखील नमूद केले की, तब्बल 99.90% शेअरहोल्डर्सनी या योजनेला मंजूरी दिली आहे.
सुप्रीम कोर्टाचा हा निर्णय कंपनी कायदा, 2013 मधील बदल दर्शवतो, जो जुन्या 1956 च्या कायद्यापेक्षा वेगळा आहे. या नवीन अर्थामुळे कॉर्पोरेट वाद निवारण (corporate dispute resolution) प्रक्रिया वेगवान होण्यास मदत होऊ शकते. भारतातील दूरसंचार क्षेत्र अनेक आव्हानांना तोंड देत आहे, त्यामुळे अशा नियमांमुळे गुंतवणुकीचे वातावरण अधिक स्थिर होण्यास मदत मिळेल. मात्र, या निर्णयामुळे अल्पसंख्याक शेअरहोल्डर्सच्या हक्कांवरही परिणाम होऊ शकतो, कारण आता केवळ खंडपीठाच्या रचनेवर आधारित आक्षेप घेण्याचे मार्ग मर्यादित होऊ शकतात. अशा परिस्थितीत, गुंतवणूकदारांनी SUBSTANTIVE कायदेशीर उल्लंघनांवर लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक ठरेल.
आर्थिक आघाडीवर, भारती टेलिकॉमकडे ऑक्टोबर 2025 पर्यंत ₹37,415 कोटींचे कर्ज होते. कंपनीची आर्थिक लवचिकता ही भारती एअरटेलमधील मोठ्या स्टेकवर अवलंबून आहे. मार्च 2026 पर्यंत, भारती एअरटेलचे शेअर्स अंदाजे ₹1,866.40 वर व्यवहार करत होते आणि कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) सुमारे ₹11.35 ट्रिलियन होते. मागील वर्षभरात शेअरमध्ये सुमारे 13.95% ची वाढ दिसून आली आहे.