सिक्युरिटीज अपीलेट ट्रायब्युनल (SAT) समोर FY26 च्या अखेरीस तब्बल 1,066 प्रकरणे प्रलंबित आहेत, जी गेल्या सहा वर्षांतील सर्वाधिक संख्या आहे. नवीन अपील कमी होऊनही, प्रकरणांचा निपटारा होण्याचा वेग लक्षणीयरीत्या घटल्याने हा बोजा वाढला आहे. यामुळे लिस्टेड कंपन्या आणि बाजारातील सहभागींसाठी कायदेशीर अनिश्चितता वाढली असून, खटल्यांचा खर्च वाढण्याची आणि ताळेबंदात (Balance Sheet) आकस्मिक दायित्वे (Contingent Liabilities) तशीच राहण्याची शक्यता आहे.
SAT ची स्थिती चिंताजनक
सिक्युरिटीज अपीलेट ट्रायब्युनल (SAT), जी सेबीच्या (SEBI) आदेशांविरुद्धची अपील ऐकणारी सर्वोच्च संस्था आहे, सध्या सहा वर्षांतील सर्वात मोठ्या केस बॅकलॉगचा सामना करत आहे. आर्थिक वर्ष 2026 च्या अखेरीस, प्रलंबित प्रकरणांची संख्या 1,066 वर पोहोचली आहे. मागील वर्षाच्या तुलनेत यात 11% वाढ झाली असून, FY20 मध्ये असलेल्या 479 प्रकरणांपेक्षा ही संख्या दुप्पट आहे.
प्रकरणांचा निपटारा मंदावला
विशेष म्हणजे, प्रलंबित प्रकरणे वाढत असताना नवीन खटले दाखल होण्याचे प्रमाण कमी झाले आहे. ताज्या आकडेवारीनुसार, SAT कडे FY26 मध्ये 429 नवीन अपील दाखल झाली, जी मागील वर्षीच्या 533 पेक्षा कमी आहेत. मात्र, ट्रायब्युनलने निकाली काढलेल्या प्रकरणांची संख्या लक्षणीयरीत्या घटली. FY26 मध्ये फक्त 135 प्रकरणे निकाली काढण्यात आली, जी मागील आर्थिक वर्षातील 308 प्रकरणांच्या निम्म्याहूनही कमी आहेत. यामुळे प्रकरणांचा डोंगर वाढतच चालला आहे.
गुंतवणूकदारांवर परिणाम
प्रकरणांच्या या धीम्या गतीमुळे गुंतवणूकदार आणि कॉर्पोरेट कंपन्यांसाठी मोठे आर्थिक आणि कार्यान्वयन धोके निर्माण झाले आहेत. दीर्घकाळ चालणाऱ्या खटल्यांमुळे कंपन्यांना त्यांच्या ताळेबंदात मोठ्या प्रमाणात तरतुदी (Provisions) कराव्या लागतात किंवा आकस्मिक दायित्वे (Contingent Liabilities) दर्शवावी लागतात. अनेक वर्षांपर्यंत चालणाऱ्या या केसेसमुळे कायदेशीर आणि सल्लागार खर्च वाढतो, ज्यामुळे नफ्यावर परिणाम होतो. तसेच, इनसायडर ट्रेडिंग किंवा मार्केट मॅनिप्युलेशनसारख्या नियामक तपासात अडकलेल्या व्यक्तींसाठी, अनिश्चित कालावधीमुळे करिअर आणि प्रतिष्ठेचे नुकसान होऊ शकते.
वाढती बारकाई आणि वेळ
अलीकडील ट्रेंड्सनुसार, ट्रायब्युनल आता पुराव्यांची आणि सेबीच्या आदेशांच्या प्रमाणबद्धतेची (Proportionality) अधिक बारकाईने तपासणी करत आहे. अनेकदा दंड कमी केले जात आहेत किंवा आदेश रद्द केले जात आहेत. यामुळे अपीलकर्त्यांना संरक्षण मिळत असले तरी, प्रत्येक केस निकाली काढण्यासाठी लागणारा वेळ वाढत आहे, कारण सखोल तपास आणि प्रक्रियात्मक न्याय (Procedural Fairness) हे नियमित निकालांपेक्षा जास्त वेळ घेतात.
पुढील वाटचाल
भविष्यात, ट्रायब्युनलची ही प्रलंबित प्रकरणे निकाली काढण्याची क्षमता महत्त्वाची ठरेल. प्रकरणांचा निपटारा होण्याचा वेग हा न्यायिक पदांवरील रिक्त जागा भरणे आणि एकाच वेळी अनेक खंडपीठ (Benches) चालवण्याची क्षमता यावर अवलंबून असेल. जोपर्यंत निकाली काढण्याचा दर सुधारत नाही, तोपर्यंत नियामक विवाद असलेल्या कंपन्यांना अंमलबजावणीच्या कारवाईवर अंतिम स्पष्टता मिळवण्यासाठी अधिक प्रतीक्षा करावी लागू शकते.