NCLAT ने CoC च्या अधिकारांवर मर्यादा घातल्या: मंजूर झालेले इन्सॉल्व्हन्सी प्लॅन्स आता क्रेडिटर्ससाठी बदलता येणार नाहीत.

नॅशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्युनल (NCLAT) ने एक ऐतिहासिक निकाल दिला आहे, ज्यामुळे क्रेडिटर्सच्या समितीचे (CoC) अधिकार लक्षणीयरीत्या मर्यादित झाले आहेत. रिलायन्स कम्युनिकेशन्स इन्फ्रास्ट्रक्चर लि. (RCIL) च्या इन्सॉल्व्हन्सी प्रक्रियेत, एकदा मंजूर झालेल्या रिझोल्यूशन प्लॅनमध्ये, असंतुष्ट वित्तीय कर्जदारांसाठी (dissenting financial creditors) राखीव असलेल्या निधींचे पुनर्वितरण करण्यासाठी CoC बदल करू शकत नाही, असे अपीलेट ट्रिब्युनलने स्पष्ट केले आहे.

हा निर्णय या तत्त्वाला बळ देतो की, एकदा रिझोल्यूशन प्लॅनला मंजुरी मिळाली की, त्याचे आर्थिक वितरणाचे स्वरूप बंधनकारक आणि अपरिवर्तनीय बनते. हे CoC द्वारे वापरल्या जाणार्‍या 'कमर्शिअल विजडम' च्या मर्यादा स्पष्ट करते, जी योजनेच्या मंजुरीच्या टप्प्यावर लागू होते, मंजुरीनंतरच्या बदलांवर नाही, ज्यामुळे इन्सॉल्व्हन्सी रिझोल्यूशनमध्ये सहभागी असलेल्या सर्व पक्षांसाठी अधिक निश्चितता येते.

NCLAT चा निकाल नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनल (NCLT) द्वारे प्लॅन मंजूर झाल्यानंतर CoC च्या अधिकारांच्या व्याप्तीला थेट संबोधित करतो.

• ट्रिब्युनलने यावर जोर दिला की, जरी CoC प्लॅनच्या विविध पैलूंवर निर्णय घेण्यासाठी आपल्या कमर्शिअल विजडमचा वापर करत असले, तरी हा विवेक मुख्यत्वे प्लॅन मंजूर होण्यापूर्वीच वापरला जातो.
• एकदा CoC ने एका बैठकीत प्लॅन मंजूर केल्यानंतर, त्याच्या आर्थिक वितरणाच्या पद्धतीत कोणताही पुढील बदल अस्वीकार्य आहे आणि चालू असलेल्या कमर्शिअल विजडमच्या नावाखाली त्याचे समर्थन केले जाऊ शकत नाही.

या निर्णयाचे वित्तीय संस्था आणि भारतातील कॉर्पोरेट इन्सॉल्व्हन्सी रिझोल्यूशनच्या व्यापक परिस्थितीवर लक्षणीय परिणाम आहेत.

• हे वित्तीय कर्जदारांसाठी, विशेषतः जे रिझोल्यूशन प्लॅनवर असंतुष्ट आहेत, त्यांना मंजूर प्लॅननुसार त्यांचे हक्क सुरक्षित आहेत याची खात्री देऊन अधिक निश्चितता प्रदान करते.
• हा निर्णय अडचणीतील कंपन्यांमधील कर्जदारांसाठी अधिक अंदाजित वसुलीचा मार्ग मोकळा करू शकतो, ज्यामुळे त्यांच्या जोखीम मूल्यांकनावर आणि कर्ज देण्याच्या पद्धतींवर परिणाम होऊ शकतो.
• मंजुरीनंतरच्या बदलांची व्याप्ती मर्यादित करून, NCLAT च्या आदेशाचा उद्देश रिझोल्यूशन प्रक्रियेला अधिक अंतिम स्वरूप देणे आहे, ज्यामुळे दीर्घकाळ चालणारे विवाद कमी होतील.

जरी या निर्णयामुळे कंपन्यांच्या शेअरच्या किमतींवर तात्काळ थेट परिणाम झाला नसला तरी, त्याचा वित्तीय बाजारांवर महत्त्वपूर्ण अप्रत्यक्ष प्रभाव आहे.

• इन्सॉल्व्हन्सी फ्रेमवर्कमध्ये मिळालेली स्पष्टता, अडचणीतील मालमत्तेसाठी कर्जाची परतफेड प्रक्रियेच्या अंदाजिततेमध्ये गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढवते.
• हा कायदेशीर दृष्टिकोन भारतातील आर्थिक रचनेचा एक महत्त्वाचा स्तंभ असलेल्या इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँक्रप्टसी कोड (IBC) च्या स्थिरतेसाठी आणि कार्यक्षमतेसाठी महत्त्वपूर्ण आहे.

NCLAT चा निर्णय RCIL च्या इन्सॉल्व्हन्सी संदर्भात बँक ऑफ बडोदाने दाखल केलेल्या अपीलमधून आला आहे.

• पूर्वी NCLT ने जिओच्या उपकंपनी, रिलायन्स प्रोजेक्ट्स अँड प्रॉपर्टी मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस लि. (RPPMSL) द्वारे सादर केलेल्या रिझोल्यूशन प्लॅनला मंजुरी दिली होती. हा प्लॅन 5 ऑगस्ट 2021 रोजी CoC च्या 67.97 टक्के मतदानाने मंजूर झाला होता.
• NCLT च्या मंजुरीनंतर, बँक ऑफ बडोदाने रिलायन्स भूतानसाठीच्या कर्जाशी संबंधित रकमेचे पुनर्वितरण करण्यासाठी CoC बैठक बोलावण्याची विनंती केली, जी नंतर एका CoC बैठकीत मंजूर झाली. तथापि, NCLT ने 19 डिसेंबर 2023 रोजी आपल्या मूळ मंजुरीला कायम ठेवले आणि म्हटले की, प्लॅन मंजूर झाल्यानंतर CoC हक्कांची आर्थिक मांडणी बदलू शकत नाही.
• NCLAT ने NCLT चा निर्णय कायम ठेवताना म्हटले की, CoC चा नंतरचा निर्णय मंजूर रिझोल्यूशन प्लॅनच्या विरोधात होता आणि असंतुष्ट वित्तीय कर्जदारांना बांधील ठरू शकत नाही.

NCLAT च्या या निर्णायक भूमिकेमुळे भारतातील भविष्यातील इन्सॉल्व्हन्सी प्रकरणांसाठी एक मजबूत आदर्श तयार होण्याची अपेक्षा आहे.

• हा निर्णय CoC द्वारे मंजूर रिझोल्यूशन प्लॅन्समधून निधीवर पुन्हा चर्चा करण्याचे किंवा त्यांचे पुनर्वितरण करण्याचे प्रयत्न रोखेल, ज्यामुळे रिझोल्यूशन प्रक्रिया सुलभ होईल.
• हे IBC अंतर्गत मंजूर प्लॅन्सची अखंडता आणि पावित्र्य सुनिश्चित करण्यात न्यायपालिकेची भूमिका अधिक मजबूत करते.

हा निर्णय भारतीय वित्तीय परिसंस्थेतील सर्व भागधारकांसाठी अत्यंत संबंधित आहे.

Impact Rating: 6/10.

Difficult Terms Explained:

• क्रेडिटर्सची समिती (CoC): कॉर्पोरेट कर्जदाराच्या सर्व वित्तीय कर्जदारांचा समूह. CoC कडे रिझोल्यूशन प्लॅन मंजूर किंवा नाकारण्याचा प्राथमिक अधिकार असतो.
• रिझोल्यूशन प्लॅन: इन्सॉल्व्हन्सीचा सामना करणाऱ्या कंपनीला कसे पुनरुज्जीवित केले जाईल, याबद्दलचा तपशीलवार प्लॅन, ज्यामध्ये कर्ज परतफेड आणि कार्यान्वयन पुनर्रचना करण्याच्या तरतुदींचा समावेश आहे.
• NCLAT (नॅशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्युनल): नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनल (NCLT) द्वारे दिलेल्या आदेशांसाठी अपीलीय संस्था.
• NCLT (नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनल): भारतात कॉर्पोरेट इन्सॉल्व्हन्सी केसेसचे न्यायनिर्णय करण्यासाठी जबाबदार असलेली न्यायिक संस्था.
• असंतुष्ट वित्तीय कर्जदार: CoC बैठकीदरम्यान प्रस्तावित रिझोल्यूशन प्लॅनच्या विरोधात मतदान करणारे वित्तीय कर्जदार.
• कमर्शिअल विजडम: CoC द्वारे रिझोल्यूशन प्लॅनचे मूल्यांकन आणि निर्णय घेताना वापरला जाणारा व्यावसायिक निर्णय आणि विवेक, विशेषतः त्याची व्यवहार्यता आणि वितरण पद्धतींबाबत.
• न्यायनिर्णय प्राधिकरण (Adjudicating Authority): या संदर्भात NCLT चा उल्लेख आहे, जी इन्सॉल्व्हन्सी न्यायनिर्णयाची प्राथमिक संस्था आहे.