Whalesbook
बजेटचा थेट परिणाम: STT मध्ये मोठी वाढ
Union Budget 2026-27 मध्ये, भारतीय डेरिव्हेटिव्ह मार्केटसाठी सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स (STT) मध्ये मोठी वाढ करण्यात आली आहे. या बदलांमुळे ट्रेडिंगचा खर्च वाढला आहे. 1 एप्रिल 2026 पासून, फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सवरील STT 0.02% वरून वाढवून 0.05% करण्यात आला आहे. तर ऑप्शन्स (Options) व्यवहारांवरील STT, प्रीमियम पेमेंट आणि एक्झिक्युशनवर 0.15% इतका झाला आहे, जो पूर्वी 0.1% आणि 0.125% होता. या बदलांमुळे डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगवर अधिक 'फ्रिक्शन' (friction) निर्माण करण्याचा सरकारचा प्रयत्न दिसतो.
बाजारात लगेचच घसरण
या घोषणेनंतर शेअर बाजारात लगेचच मोठी घसरण दिसून आली. 1 फेब्रुवारी 2026 रोजी, सेन्सेक्स (Sensex) आणि निफ्टी (Nifty) सारखे प्रमुख निर्देशांक सुमारे 1.9% ते 2% कोसळले. एकाच सत्रात गुंतवणूकदारांची मोठी संपत्ती घटली. डेरिव्हेटिव्ह व्हॉल्यूममधून फायदा मिळवणाऱ्या ब्रोकरेज कंपन्या आणि मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपन्यांच्या शेअर्समध्येही 5% ते 9% पर्यंत घसरण झाली. वाढलेल्या STT मुळे ट्रेडर्सचे ब्रेकइव्हन पॉईंट्स (breakeven points) वाढले आहेत आणि मार्जिन (margins) कमी झाले आहेत. विशेषतः हाय-फ्रिक्वेन्सी आणि शॉर्ट-टर्म स्ट्रॅटेजीजवर याचा मोठा परिणाम होईल.
काय आहे सरकारचा उद्देश आणि कायदेशीर आव्हान?
सरकारने या STT दरवाढीमागे अधिक स्पेकुलेटिव्ह ट्रेडिंगला आळा घालणे आणि रिटेल गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करणे हे मुख्य कारण सांगितले आहे. SEBI च्या आकडेवारीनुसार, अनेक रिटेल गुंतवणूकदार डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमध्ये मोठे नुकसान करतात. हा निर्णय ट्रेडिंगचे प्रमाण कमी करण्यासाठी आणि लीव्हरेज (leverage) नियंत्रित करण्यासाठी घेतला गेला आहे. विशेष म्हणजे, ही दरवाढ अशा वेळी झाली आहे जेव्हा सुप्रीम कोर्टात STT च्या कायदेशीरतेवरच प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले गेले आहे. एका पीआयएल (PIL) मध्ये STT हे दुहेरी कर आकारणी (double taxation) आणि व्यापाराच्या स्वातंत्र्याच्या मूलभूत हक्कांचे उल्लंघन करते, असा दावा करण्यात आला आहे. ऑक्टोबर 2025 मध्ये कोर्टाने केंद्र सरकारला नोटीस बजावली असून, या प्रकरणावर सुनावणी सुरू आहे.
जागतिक ट्रेंड आणि संभाव्य धोके
जागतिक स्तरावर, आर्थिक व्यवहार करांना (financial transaction taxes) काही देश स्पेकुलेशन रोखण्यासाठी आणि महसूल वाढवण्यासाठी वापरतात. मात्र, अमेरिका, जर्मनी आणि जपानसारखे देश डेरिव्हेटिव्ह्जवर असा STT सारखा कर आकारत नाहीत. त्यामुळे त्या ठिकाणी ट्रेडिंगसाठी कमी फ्रिक्शन (friction) असते. भारताचा STT दृष्टिकोन, विशेषतः ही नवीन दरवाढ, ट्रेडिंग कॉस्ट कमी ठेवणाऱ्या बाजारांपेक्षा वेगळा आहे. वाढलेल्या STT मुळे सक्रिय ट्रेडर्सची नफा क्षमता कमी होईल, ज्यामुळे बाजारातील लिक्विडिटी (liquidity) कमी होण्याचा धोका आहे. नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने देखील या दरवाढीचा फ्युचर्स सेगमेंटवर नकारात्मक परिणाम होत असल्याचे म्हटले आहे.
पुढील दिशा आणि बाजारातील चिंता
बाजारातील सहभागी आणि ब्रोकर बॉडीज STT दरवाढीचा फेरविचार करण्याची मागणी करत आहेत. सुप्रीम कोर्टाचा निकाल या STT प्रणालीवर मोठा परिणाम करू शकतो. सरकारचा उद्देश एक स्थिर आणि कमी स्पेकुलेटिव्ह बाजार निर्माण करणे असला तरी, सध्या तरी ट्रेडिंग कॉस्ट वाढली आहे आणि बाजारात अनिश्चितता पसरली आहे. नियामक उद्दिष्ट्ये आणि बाजारातील गतिमानता यांच्यातील समतोल साधणे हे एक मोठे आव्हान आहे.