Whalesbook
मूल्यांमधील मोठी तफावत
दिवाळखोरी आणि नादारी संहिता (IBC) लागू होऊन एक दशक उलटले असले तरी, या कायद्याच्या अंमलबजावणीत मोठी तफावत दिसून येत आहे. आर्थिक वर्ष 2025-26 मध्ये, कर्जदारांना मिळालेला परतावा मागील वर्षातील 46% वरून घसरून सुमारे 23% पर्यंत खाली आला आहे.
या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे कंपन्यांच्या मालमत्तेचे कमी झालेले मूल्य. CIRP (Corporate Insolvency Resolution Process) मध्ये कंपन्यांची मालमत्ता वेगाने कमी होत आहे. पूर्वीच्या तुलनेत, आता मिळणारा परतावा हा बऱ्याचदा दावा केलेल्या रकमेतील व्याजासह (Accrued Interest) वाढलेल्या आकडेवारीमुळे कमी दिसतो, ज्यामुळे खऱ्या नुकसानीची कल्पना येत नाही.
यंत्रणा आणि न्यायपालिकेवरील ताण
सध्याची ही वाईट परिस्थिती राष्ट्रीय कंपनी कायदा न्यायाधिकरणाच्या (NCLT) कार्यक्षमतेशी जोडलेली आहे. प्रकरणे निकाली काढण्यासाठी लागणारा सरासरी वेळ 744 दिवसांपर्यंत वाढला आहे, जो कायद्यानुसार 270 दिवसांच्या मर्यादेपेक्षा खूप जास्त आहे. सध्या 380 पेक्षा जास्त प्रकरणे मंजुरीसाठी प्रलंबित आहेत.
सर्वोच्च न्यायालयानेही यावर चिंता व्यक्त केली आहे. न्यायाधीशांच्या आणि तांत्रिक पदांवरील रिक्त जागा, तसेच अपुऱ्या पायाभूत सुविधांमुळे काही न्यायाधिकरणांचे कामकाज दिवसातून अर्धा दिवसच चालत आहे. यामुळे कंपन्या दिवाळखोरीत जास्त काळ राहतात आणि त्यांचे मूल्य आणखी कमी होते.
जोखीम आणि कायदेशीर आव्हाने
IBC ची सध्याची रचना मोठ्या दबावाखाली आहे. पूर्वी मोठ्या आणि मौल्यवान मालमत्तांचे निराकरण (Resolution) होत असे, पण आता प्रलंबित कंपन्यांमध्ये जुन्या, किचकट आणि अनेकदा बंद पडलेल्या व्यवसायांचा समावेश आहे, ज्यांचे मूल्य खूपच कमी आहे.
33% पेक्षा जास्त प्रकरणांमध्ये लिक्विडेशन (Liquidation) हाच अंतिम पर्याय ठरत आहे, जे दर्शवते की कंपन्यांना पुन्हा सुरू करण्यात यश आलेले नाही. एप्रिल 2026 मध्ये आणलेला IBC दुरुस्ती कायदा (IBC Amendment Act) काही नवीन तरतुदी घेऊन आला आहे, जसे की कर्जदारांना दिवाळखोरीची प्रक्रिया सुरू करण्याचा अधिकार आणि 14 दिवसांत प्रकरण स्वीकारण्याची सक्ती. मात्र, या कायद्याची प्रभावीता प्रशासकीय सुधारणांवर अवलंबून आहे.
भविष्यातील वाटचाल
बाजारातील सहभाग आता 2026 च्या दुरुस्त्यांच्या अंमलबजावणीवर लक्ष ठेवून आहे. जलद प्रक्रिया आणि माहिती युटिलिटी रेकॉर्डचा वापर यामुळे अनावश्यक खटले कमी होण्याची अपेक्षा आहे.
विश्लेषकांच्या मते, NCLT मध्ये पूर्ण क्षमतेने कर्मचारी वर्ग उपलब्ध होईपर्यंत परताव्याची स्थिती सुधारण्याची शक्यता कमी आहे. सध्याच्या सुधारणांचे यश केवळ दाखल झालेल्या प्रकरणांच्या संख्येवर नाही, तर व्यवहार्य कंपन्यांना कायद्याच्या कचाट्यातून बाहेर काढून त्यांच्या मालमत्तेचे मूल्य टिकवून ठेवण्याच्या क्षमतेवर ठरेल.