Whalesbook
IBC कायद्याचे वर्चस्व कायम
नॅशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्युनल (NCLAT) ने एका महत्त्वपूर्ण निर्णयात इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्सी कोड (IBC) कायद्याला सर्वोच्च स्थान दिले आहे.
ट्रिब्युनलने BSE चे याचिका फेटाळल्या असून, इन्सॉल्व्हन्सी प्रक्रियेत असलेल्या कंपन्यांचे Demat Accounts फ्रीझ करण्याच्या अधिकारक्षेत्राबाबत नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनलच्या (NCLT) बाजूने निकाल दिला आहे. BSE ने असा युक्तिवाद केला होता की Demat Accounts हे केवळ सिक्युरिटीज कायद्याच्या (Securities Law) आणि सेबीच्या (SEBI) नियमांच्या अखत्यारीत येतात. मात्र, NCLAT ने स्पष्ट केले की IBC, विशेषतः कलम 238 नुसार, इन्सॉल्व्हन्सी किंवा लिक्विडेशनच्या वेळी इतर कायद्यांशी संघर्ष झाल्यास IBC ला प्राधान्य दिले जाते. या निर्णयांमुळे फ्युचर कॉर्पोरेट रिसोर्सेस (Future Corporate Resources) आणि लिझ ट्रेडर्स अँड एजंट्स (Liz Traders and Agents) सारख्या कंपन्यांचे Demat Accounts फ्रीझमधून बाहेर काढण्याचे NCLT चे आदेश वैध ठरले आहेत. हा निर्णय इन्सॉल्व्हन्सी रेझोल्यूशन प्रोफेशनल्सना (Insolvency Resolution Professionals) कंपन्यांच्या मालमत्ता वसूल करण्यासाठी खूप मदत करेल.
या बातमीनंतर BSE चा शेअर 3.82% नी घसरून ₹2,779.80 वर आला, तर 3.94 दशलक्ष व्हॉल्यूम (Volume) नोंदवला गेला. मागील पाच दिवसांत शेअरमध्ये 3.52% ची घट झाली आहे, तरीही वर्षाच्या सुरुवातीपासून आतापर्यंत तो 9.80% वाढला आहे.
बाजाराचे मूल्यांकन आणि व्यापक संदर्भ
या निर्णयामुळे कॉर्पोरेट इन्सॉल्व्हन्सीच्या नियमांना बळकटी मिळाली आहे. क्रेडिटर्ससाठी (Creditors) मालमत्ता वसुली सुलभ करण्याचा याचा उद्देश आहे. यापूर्वी, BSE ने स्वतःच डिफॉल्ट कंपन्यांविरुद्ध IBC अंतर्गत इन्सॉल्व्हन्सी प्रक्रिया सुरू केली आहे, जे IBC च्या व्यापक व्याप्तीची स्वीकृती दर्शवते. NCLT मुंबईने यापूर्वी IBC कलम 14 अंतर्गत असलेले मॉरेटोरियम (Moratorium) लक्षात घेऊन BSE ला फ्युचर कॉर्पोरेट रिसोर्सेसचे Demat Account फ्रीझमधून काढण्याचे आदेश दिले होते.
BSE चे मूल्यांकन (Valuation) सध्या खूप जास्त आहे, TTM P/E रेशो (Ratio) सुमारे 51.8-55.3 आहे, जो सेक्टरच्या सरासरी 20.36 पेक्षा खूप जास्त आहे. या नियामक स्पष्टतेमुळे इन्सॉल्व्हन्सी प्रक्रिया सोप्या होऊन बाजाराची कार्यक्षमता सुधारू शकते.
भविष्यातील आव्हाने आणि मूल्यांकन जोखीम
जरी NCLAT च्या निर्णयामुळे कायदेशीर स्पष्टता मिळाली असली तरी, त्याचे परिणाम काळजीपूर्वक विचारात घेणे आवश्यक आहे. BSE सारख्या एक्सचेंजेसनी फी डिफॉल्टसाठी IBC चा वापर आक्रमकपणे केल्यास बाजाराच्या कामकाजात अडचणी येऊ शकतात. BSE चा उच्च P/E रेशो (सुमारे 51.8-55.3) भविष्यातील मोठ्या वाढीची अपेक्षा दर्शवतो. कायदेशीर लढाई, वाढलेले नियामक लक्ष किंवा अनपेक्षित कामकाजातील समस्यांमुळे या मूल्यांकनावर दबाव येऊ शकतो. अनेक इन्सॉल्व्हन्सी केसेस आणि CCI (Competition Commission of India) च्या मंजुऱ्यांवरील आव्हाने कायदेशीर निर्णयांच्या विकासाचा एक भाग आहेत.