Whalesbook
अमेरिकेच्या न्यायालयाच्या अधिकाराला आव्हान
अदानी ग्रुपने SEC च्या फसवणुकीच्या आरोपांना कायदेशीर मार्गाने सामोरे जाण्याचा धाडसी पवित्रा घेतला आहे. केवळ आरोपांशी लढण्याऐवजी, ते SEC च्या केस दाखल करण्याच्या मूलभूत अधिकारालाच आव्हान देत आहेत. हा प्रयत्न आंतरराष्ट्रीय आर्थिक व्यवहारांवर नियामकांचे अधिकार किती आहेत, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करतो आणि नोव्हेंबर 2024 च्या खटल्यामुळे होणारे नुकसान मर्यादित ठेवण्याचे उद्दिष्ट ठेवतो. या निकालाचा भविष्यातील आंतरराष्ट्रीय वित्तीय नियमांवर परिणाम होऊ शकतो.
अधिकार क्षेत्रावर प्रश्नचिन्ह
अदानीचे वकील प्रामुख्याने व्यक्तींवरील अमेरिकन न्यायालयाच्या अधिकार क्षेत्रावर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत. त्यांचा युक्तिवाद आहे की, गौतम आणि सागर अदानी यांचे अमेरिकेशी थेट संबंध इतके कमी आहेत की SEC चे अधिकार क्षेत्र लागू होत नाही. बचावाचा मुख्य मुद्दा हा आहे की, Adani Green Energy द्वारे सप्टेंबर 2021 मध्ये जारी करण्यात आलेली $750 दशलक्ष (Million) ची बॉण्ड ऑफरिंग (Bond Offering) पूर्णपणे अमेरिकेबाहेर झाली होती, ज्यामध्ये अमेरिकेतर अंडररायटर्सचा (Underwriters) वापर करण्यात आला होता. भूतकाळातील सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयांचा संदर्भ देत, ते म्हणतात की SEC ने 'देशांतर्गत व्यवहार' (Domestic Transaction) सिद्ध केलेला नाही, जो यूएस सिक्युरिटीज कायदे लागू करण्यासाठी आवश्यक आहे. या भूमिकेनुसार, SEC चा खटला अमेरिकेच्या सीमेपलीकडे जात आहे, कारण कंपनी, बॉण्ड्स आणि कथित गैरव्यवहार हे सर्व भारतात झाले.
पुराव्यांवरही प्रश्न
अदानी ग्रुप SEC च्या आरोपांच्या गाभ्यावरही प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहे. त्यांच्या अर्जात दावा करण्यात आला आहे की, कथित लाचखोरीच्या योजनेसाठी (Bribery Scheme) सॉलिड पुराव्यांचा अभाव आहे, ज्यामध्ये SEC नुसार सौर ऊर्जा करारांसाठी भारतीय अधिकाऱ्यांना $250 दशलक्ष (Million) पेक्षा जास्त रक्कम देण्यात आली होती. बचाव पक्षाने कंपनीची प्रतिमा आणि ESG ध्येयांविषयीची विधाने ही केवळ 'पफरी' (Puffery) असल्याचे म्हटले आहे – म्हणजेच, सामान्य कॉर्पोरेट आशावाद ज्यावर गुंतवणूकदारांनी अवलंबून राहू नये. महत्त्वाचे म्हणजे, बचाव पक्षाने निदर्शनास आणले आहे की SEC ने असा दावा केलेला नाही की कोणत्याही गुंतवणूकदाराचे नुकसान झाले आहे. संबंधित बॉण्ड्स मुदतपूर्तीनंतर 2024 मध्ये व्याजासह पूर्णपणे फेडले गेले.
बाजारातील स्थान आणि विश्लेषकांची मते
Adani Green Energy ही भारतातील वेगाने वाढणाऱ्या अक्षय ऊर्जा क्षेत्रातील (Renewable Energy Sector) एक प्रमुख कंपनी आहे. तथापि, Adani Green चे मूल्यांकन (Valuation) महाग दिसत आहे. कंपनीचा P/E रेशो अंदाजे 111x आहे, जो उद्योगाच्या सरासरी 23-26x पेक्षा खूप जास्त आहे. विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत; एक 'Strong Buy' रेटिंग आणि ₹1,194.13 ची १२ महिन्यांची लक्ष्य किंमत (Price Target) आहे, परंतु काही तज्ञांनी वाढलेले कर्ज (Debt) आणि कमी नफ्यामुळे 'Strong Sell' चे इशारे दिले आहेत.
धोके: नियामक दबाव आणि कर्ज
जर SEC ने अधिकार क्षेत्रासाठी दबाव कायम ठेवला, तर Adani Group ला मोठा नियामक धोका (Regulatory Risk) आहे, ज्यामुळे परदेशातील US नियामकांसाठी एक मजबूत उदाहरण ठरू शकते. कंपनीचे उच्च कर्ज (High Leverage) हे एक मोठे आव्हान आहे.
पुढे काय?
कायदेशीर लढाई सुरू असताना, Adani Green Energy अक्षय ऊर्जा क्षमता वाढवत आहे. तथापि, SEC खटल्याचा निकाल दीर्घकालीन गुंतवणूकदार विश्वासासाठी (Investor Confidence) महत्त्वाचा ठरेल.