Whalesbook
Adani चा बचाव: SEC च्या अधिकारक्षेत्राला आव्हान
Adani Group, संस्थापक गौतम अदानी आणि पुतणे सागर अदानी, अमेरिकन सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज कमिशन (SEC) विरुद्ध दाखल झालेला सिक्युरिटीज फसवणुकीचा खटला फेटाळण्यासाठी सक्रियपणे प्रयत्न करत आहेत. न्यूयॉर्कमधील पूर्व जिल्ह्यात असलेल्या US जिल्हा न्यायालयात सादर केलेल्या त्यांच्या बचावामध्ये दोन मुख्य मुद्दे आहेत: एक म्हणजे आरोपींविरुद्ध न्यायालयाकडे वैयक्तिक अधिकार क्षेत्र (personal jurisdiction) नाही आणि दुसरे म्हणजे SEC चे दावे US कायद्याचे अवाजवी आंतरराष्ट्रीय स्तरावर उल्लंघन करत आहेत. या कायदेशीर चालीमुळे SEC चे अधिकारक्षेत्र पूर्णपणे अमेरिकेबाहेर झालेल्या व्यवहारांवर लागू करण्याच्या अधिकाराला आव्हान दिले जात आहे.
SEC चे आरोप 2021 मध्ये Adani Green Energy Ltd (AGEL) द्वारे जारी करण्यात आलेल्या $750 मिलियन च्या बॉण्ड ऑफरिंगवर (bond offering) केंद्रित आहेत. SEC चा दावा आहे की Adani व्यवस्थापनाने गुंतवणूकदारांना कथित लाचलुचपत (bribery scheme) योजनेबद्दल माहिती दिली नाही, जी या बॉण्ड ऑफरिंगला कथितरित्या पाठिंबा देत होती. तथापि, Adani बचाव पक्षाने अशा कोणत्याही योजनेत किंवा बॉण्ड ऑफरिंगमध्ये सामील असल्याचा ठामपणे नकार दिला आहे. त्यांचे म्हणणे आहे की हे सिक्युरिटीज US बाहेरील अंडररायटर्सनी (underwriters) विकले होते आणि नंतर ते पात्र संस्थात्मक खरेदीदारांना (qualified institutional buyers - QIBs) विकले गेले. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, त्यांनी निदर्शनास आणले की SEC ने कोणत्याही गुंतवणूकदारांचे नुकसान झाल्याचा दावा केलेला नाही. हे बॉण्ड्स आता परिपक्व झाले आहेत आणि 2024 मध्ये व्याजासह पूर्णपणे परतफेड केली गेली आहेत. US गुंतवणूकदारांचे कोणतेही आर्थिक नुकसान सिद्ध न होणे, हे त्यांच्या बचावाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे.
जागतिक पोहोच आणि कायदेशीर पायंडा (Legal Precedent)
Adani च्या कायदेशीर रणनीतीचा उद्देश US सिक्युरिटीज कायद्याच्या अंमलबजावणीवर एक कठोर मर्यादा घालणे आहे. त्यांचे म्हणणे आहे की अमेरिकेबाहेर पूर्णपणे झालेल्या व्यवहारांवर, देशांतर्गत व्यवहारांशी स्पष्ट संबंध असल्याशिवाय, US कायद्याचे नियम लागू होऊ नयेत. हा दृष्टिकोन SEC च्या नियामक शक्तीला जागतिक स्तरावर लागू करण्याच्या क्षमतेला आव्हान देतो आणि एक महत्त्वपूर्ण कायदेशीर पायंडा (precedent) पाडू शकतो.
जर Adani बचाव पक्षाने अधिकार क्षेत्राच्या (jurisdictional) आधारावर विजय मिळवला, तर आंतरराष्ट्रीय कंपन्यांना त्यांच्या परदेशातील (offshore) व्यवहारांवरील SEC च्या निरीक्षणाला आव्हान देणे शक्य होईल. यामुळे अंमलबजावणी अधिक गुंतागुंतीची होईल आणि नियामक संस्थेची जागतिक पोहोच कमकुवत होऊ शकते.
Adani Group आधीपासूनच जागतिक निरीक्षणाखाली आहे आणि या कायदेशीर लढाईमुळे त्यात भर पडली आहे. जानेवारी 2023 मध्ये Hindenburg Research च्या अहवालानंतर समूहाला मोठा धक्का बसला होता, ज्यात स्टॉक मॅनिप्युलेशन (stock manipulation) आणि अकाउंटिंग फसवणुकीचे आरोप होते. अलीकडेच, जानेवारी 2026 मध्ये, SEC गौतम आणि सागर अदानी यांना कायदेशीर समन्स (legal summons) बजावण्यासाठी पर्यायी मार्ग शोधत असल्याची बातमी आल्यानंतर Adani Group च्या शेअर्समध्ये अंदाजे ₹1.4 लाख कोटी घट झाली होती. भारतीय स्पर्धा आयोगाने (Competition Commission of India - CCI) अलीकडेच एका सौर निविदा प्रकरणात Adani Group च्या कंपन्यांविरुद्ध स्पर्धा-विरोधी पद्धतींचे (anti-competitive practices) आरोप फेटाळून लावले आहेत, ज्यात म्हटले आहे की NTPC आणि टाटा पॉवर सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत हा समूह dominante नाही. तरीही, अमेरिकेतील कायदेशीर कार्यवाही एक वेगळे आणि मोठे आव्हान आहे. उदयोन्मुख बाजारपेठांमधील Adani Group चे जटिल ऑपरेशन्स, वाढीस चालना देत असले तरी, विविध आंतरराष्ट्रीय नियामक मागण्या पूर्ण करण्यात स्वाभाविकपणे आव्हाने उभी करतात.
सततचे कायदेशीर आणि प्रतिष्ठेचे धोके
Adani च्या मजबूत कायदेशीर बचावानंतरही, महत्त्वपूर्ण धोके कायम आहेत. दीर्घकाळ चालणाऱ्या कायदेशीर कार्यवाहीमुळे, कोणतीही चुकीची गोष्ट सिद्ध झाली नसली तरी, कंपनीच्या प्रतिष्ठेवर आणि ऑपरेशनल स्थिरतेवर सावट राहू शकते. आरोपांमुळे, निकालाची पर्वा न करता, गुंतवणूकदारांमध्ये कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स (corporate governance) आणि पारदर्शकतेबद्दल शंका निर्माण होऊ शकते, विशेषतः भूतकाळातील तपासानंतर.
Adani Enterprises चा P/E रेशो (P/E ratio) सुमारे 20.42 च्या आसपास आहे, तर मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) ₹2.79 लाख कोटी पेक्षा जास्त आहे. शेअरची कामगिरी SEC खटल्यातील घडामोडी, मुख्य व्यवसायाचे ऑपरेशन्स आणि व्यापक बाजारातील परिस्थितीवर अवलंबून राहण्याची शक्यता आहे. Adani Enterprises वरील विश्लेषकांचे मत मिश्रित असले तरी, ते सावधपणे आशावादी आहे. उदाहरणार्थ, Jefferies ने 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, टार्गेट प्राईस (price target) ₹2,600 ठेवली आहे.