Whalesbook
येन 160 च्या खाली, हस्तक्षेप (Intervention) ची चिंता वाढली
शुक्रवारी अमेरिकन डॉलर 160 येनच्या वर गेला, जो जुलै 2024 नंतरचा सर्वोच्च स्तर आहे. या महत्त्वाच्या टप्प्यामुळे जपान सरकारकडून चलन बाजारात हस्तक्षेप (Intervention) केला जाण्याची शक्यता वाढली आहे. गेल्या महिन्यात येन डॉलरसमोर 2% पेक्षा जास्त घसरला आहे, ज्यामुळे तो प्रमुख चलनांमध्ये सर्वात कमजोर ठरला आहे. बँक ऑफ जपानच्या (Bank of Japan) मार्चच्या बैठकीत असे सूचित केले होते की आर्थिक परिस्थिती अनुकूल असल्यास व्याजदर वाढवता येतील. मात्र, बहुसंख्य सदस्यांनी अल्पकालीन दर 0.75% जवळ ठेवण्याच्या बाजूने मतदान केले. अमेरिकेचे व्याजदर जपानपेक्षा जास्त राहतील या अंदाजामुळे येनची कमजोरी कायम आहे.
जागतिक तणावात डॉलर मजबूत
जागतिक पातळीवर तणाव वाढत असल्याने गुंतवणूकदार सुरक्षित गुंतवणुकीकडे वळत आहेत, ज्यामुळे डॉलर इंडेक्स (DXY) मजबूत होत आहे. शुक्रवारी DXY सुमारे 100.06 वर व्यवहार करत होता, जो महिन्याभरात 1.7% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवतो. येन आणि जपानचे सरकारी रोखे (Government Bonds) अनेक महिन्यांपासून दबावाखाली आहेत. जपान मोठ्या प्रमाणावर ऊर्जा आयात करते आणि येन कमकुवत झाल्यास ही आयात खूप महाग होते. सध्याच्या संघर्षामुळे जपानच्या अर्थव्यवस्थेवर मोठा ताण येण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे आयातीचा खर्च आणखी वाढेल.
जपानसमोरील दुहेरी आर्थिक आव्हान
जपानच्या अंतर्गत आर्थिक धोरणांमुळेही येनची घसरण होत आहे. पंतप्रधान सानाए ताकाइची (Sanae Takaichi) यांचे सरकार अर्थव्यवस्थेला चालना देण्यासाठी नवीन खर्च योजनांवर विचार करत असल्याचे वृत्त आहे. यामुळे अल्पकालीन वाढ होण्यास मदत होईल, पण महागाई वाढण्याचा आणि बँक ऑफ जपानच्या (BoJ) व्याजदर वाढवण्याच्या प्रयत्नांना अडथळा येण्याचा धोका आहे. 2026 मध्ये जपानचा GDP देशांतर्गत मागणीमुळे 0.8% ते 0.9% पर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये महागाई 1.3% पर्यंत खाली आली असली तरी, ती एक चिंतेचा विषय आहे. मध्यवर्ती बँकेचा सावध दृष्टिकोन पाहता, ते व्याजदर लवकर वाढवण्याची शक्यता कमी आहे, ज्यामुळे अमेरिका आणि जपानच्या दरातील तफावत वाढेल आणि येन आणखी कमकुवत होईल.
हस्तक्षेप (Intervention) पुरेसा ठरेल का?
जपानच्या अधिकाऱ्यांनी येनला आधार देण्यासाठी चलन बाजारात हस्तक्षेप करण्याचा इशारा दिला आहे, परंतु त्यांची प्रत्यक्ष क्षमता आणि तयारी यावर बारकाईने लक्ष ठेवले जात आहे. जुलै 2024 मध्ये सुमारे 161 येनवर केलेल्या हस्तक्षेपासारखे पूर्वीचे प्रयत्न खर्चिक ठरले आणि त्याचा दिलासा तात्पुरता होता. विश्लेषकांच्या मते, USD/JPY 160 च्या पुढे लक्षणीयरीत्या वाढल्याशिवाय हस्तक्षेप होण्याची शक्यता कमी आहे. डॉलरच्या जागतिक मजबूत कामगिरीमुळे आणि अमेरिका व जपानच्या भिन्न चलन धोरणांमुळे हस्तक्षेपाच्या प्रभावीतेवरही प्रश्नचिन्ह आहे. जपान सरकारचे अर्थकारण आधीच नाजूक आहे, त्यांचे कर्ज GDP च्या तुलनेत जास्त आहे. आयातित ऊर्जेवरील अवलंबित्व त्यांना जागतिक वस्तूंच्या किमतीतील धक्क्यांना अधिक असुरक्षित बनवते, जे सध्या भू-राजकीय तणावामुळे अधिकच बिघडले आहे. जपानी कंपन्यांकडून परदेशात होणारी मोठी गुंतवणूक भांडवली बहिर्वाहातून (Capital Outflows) येनवर दबाव आणत आहे. बँक ऑफ जपानचे (BoJ) चलन धोरण, जरी सामान्यीकरणाकडे (Normalization) वाटचाल करत असले तरी, इतर प्रमुख केंद्रीय बँकांच्या तुलनेत वाढीस अधिक समर्थन देत आहे, ज्यामुळे येनची सततची कमजोरी टिकून आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि पुढील दिशा
2026 साठी USD/JPY चे विश्लेषकांचे अंदाज वेगवेगळे आहेत. काही जणांच्या मते, संरचनात्मक आर्थिक घटक आणि वाढीच्या प्रवृत्तीमुळे वर्षाच्या अखेरीस हे चलन 160 च्या आसपास राहील. बँक ऑफ अमेरिकाच्या मते, 2026 च्या सुरुवातीला USD/JPY 160 च्या आसपास उच्चांक गाठेल, जर अमेरिकेची अर्थव्यवस्था मजबूत राहिली तर डॉलर आणखी मजबूत होऊ शकतो. जे.पी. मॉर्गन (J.P. Morgan) 2026 मध्ये डॉलर कमकुवत होण्याची अपेक्षा करते, परंतु हे अमेरिकेची मजबूत वाढ आणि सततची महागाई यावर अवलंबून असल्याचे त्यांचे मत आहे. जपानी अधिकारींकडून कोणत्याही निर्णायक कृतीची बाजारात आतुरतेने वाट पाहिली जात आहे. दरम्यान, बँक ऑफ जपानला (BoJ) महागाई नियंत्रणात आणण्याचे उद्दिष्ट आणि अत्यंत कमकुवत येनचे धोके यांच्यात समतोल साधावा लागेल. आगामी G7 अर्थमंत्र्यांची बैठक जागतिक बाजारातील अस्थिरतेवर एकत्रित प्रतिक्रियांचे मूल्यांकन करण्यासाठी एक महत्त्वाचा कार्यक्रम ठरेल.