Whalesbook
'TINA' ट्रेडची बाजारात वापसी
'TINA' (There Is No Alternative) ट्रेडची बाजारात वापसी झाली आहे, ज्यामुळे अमेरिकन शेअर्सना मोठी चालना मिळाली आहे. मध्यपूर्वेतील युद्धबंदी, कंपन्यांचे दमदार निकाल आणि जागतिक ऊर्जा दरातील धक्क्यांना अमेरिकन अर्थव्यवस्था अधिक चांगल्या प्रकारे सहन करू शकते, या कारणांमुळे हा बदल घडला आहे. युद्धबंदीची घोषणा झाल्यापासून अमेरिकन शेअर्समध्ये $28 बिलियन इतकी नवीन गुंतवणूक (inflows) आली आहे, जी मागील आऊटफ्लो (outflows) उलटवते. नुकत्याच झालेल्या संघर्षानंतर S&P 500 2% नी वधारला आहे, तर इतर प्रमुख बाजारपेठांनी नुकसानीतून सावरले आहे. अमेरिकेची निव्वळ ऊर्जा निर्यातदार (net energy exporter) म्हणून असलेली स्थिती त्याला एक मोठे फायदे मिळवून देते, ज्यामुळे इतर राष्ट्रांना बसणारे ऊर्जा दरातील धक्के अमेरिकेला बसत नाहीत.
मजबूत निकाल आणि आर्थिक तफावत US बाजाराला पुढे नेते
कंपन्यांचे दमदार निकाल हे या बदलाचे प्रमुख कारण आहे. अमेरिकेतील कंपन्या, विशेषतः टेक सेक्टरमधील कंपन्या, उत्कृष्ट कामगिरी करत आहेत. S&P 500 कंपन्यांच्या पहिल्या तिमाहीतील नफ्यात 14% पर्यंत वाढ अपेक्षित आहे, जी युरोपियन कंपन्यांच्या 4.2% अंदाजापेक्षा खूपच जास्त आहे. युरोपमधील हा आकडा प्रामुख्याने तेल आणि वायू क्षेत्राच्या कामगिरीमुळे वाढलेला आहे. अनेक मोठ्या इन्व्हेस्टमेंट बँकांनी अमेरिकन शेअर्सना 'ओवरवेट' (overweight) रेटिंग दिली आहे, कारण कंपन्या भू-राजकीय समस्यांना चांगल्या प्रकारे हाताळू शकतात. टेक कंपन्या त्यांच्या नफ्याचे अंदाज वाढवत आहेत. AI (Artificial Intelligence) मधील गुंतवणुकीमुळे या वर्षी S&P 500 च्या नफ्यात मोठी वाढ होण्याची शक्यता आहे. आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधीने (IMF) देखील ही आर्थिक तफावत अधोरेखित केली आहे. त्यांनी 2026 साठी अमेरिकेच्या अर्थव्यवस्थेची वाढ 2.3% राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, तर युरोझोनसाठी तो 1.1% पर्यंत कमी केला आहे.
युद्धबंदी पलीकडील US बाजाराची गती
युद्धबंदी हे एक स्पष्ट कारण असले तरी, अमेरिकेच्या बाजाराची सातत्यपूर्ण ताकद अधिक सखोल फायद्यांकडे निर्देश करते. S&P 500 ने नुकताच 7,000 चा स्तर ओलांडला आहे. केवळ 11 दिवसांत 10% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे, जी या शतकात क्वचितच पाहण्यात आलेली वेगवान गती आहे. S&P 500 चा फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 20.9 आहे, जो त्याच्या पाच वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त आहे. तथापि, काही विश्लेषकांना संभाव्य ओव्हरव्हॅल्युएशन दिसत आहे. सध्याचा P/E रेशो त्याच्या पाच वर्षांच्या सरासरीच्या तुलनेत जास्त मानला जातो. युरोपातील बाजारपेठांनी युद्धपूर्व पातळी गाठली असली तरी, त्यांना अमेरिकेसारखी वाढीची गती मिळत नाहीये.
तेजीला असलेले धोके
या आशावादाला काही धोकेही आहेत. S&P 500 चा रिलेटिव्ह स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) 73.2% वर पोहोचला आहे, जे ओव्हरबॉट (overbought) स्थिती दर्शवते, ज्यामुळे नजीकच्या काळात बाजारात घसरण होण्याची 80% शक्यता आहे. केवळ 11 दिवसांत 10% पेक्षा जास्तची ही जलद तेजी कमी ट्रेडिंग व्हॉल्यूममुळे (low trading volumes) झाली आहे, ज्यामुळे तिची टिकाऊपणाबद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. एक मोठी चिंता म्हणजे काही मोठ्या टेक कंपन्यांमध्ये (mega-cap tech stocks) बाजारातील वाढीचे केंद्रीकरण झाले आहे, ज्यामुळे इंडेक्सवर त्यांचा मोठा प्रभाव पडतो. AI मुळे टेक कंपन्यांचे निकाल मजबूत असले तरी, त्यांचे प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) मल्टीपल्स कमी झाले आहेत. उदाहरणार्थ, Nvidia 23 पट कमाईवर आणि Meta 21 पट कमाईवर ट्रेड करत आहेत, तरीही या ग्रोथ कंपन्यांसाठी हे प्रीमियमच आहे. यावर्षी S&P 500 च्या नफ्यातील जवळजवळ 40% वाढ AI गुंतवणुकीवर अवलंबून आहे, जर ही गुंतवणूक कमी झाली किंवा त्यावर नियमन आले, तर हे बाजारासाठी एक धोका ठरू शकते. बाजाराचे व्यापक संकेतही मिश्र आहेत; मार्चच्या शेवटी 'डेथ क्रॉस' (death cross - 50-दिवसीय मूव्हिंग ॲव्हरेज 200-दिवसीय मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या खाली जाणे) दिसला, जो अनेकदा बाजारातील कमकुवतपणा दर्शवतो.
अमेरिकन शेअर्सचे भविष्य
भविष्यात, विश्लेषकांना सध्याची बाजारातील गती कायम राहण्याची अपेक्षा आहे, परंतु ती कमी वेगाने असेल. मागील दशकातील दुहेरी अंकी दरांच्या तुलनेत भविष्यातील परतावा एकेरी अंकी (single digits) राहण्याची शक्यता आहे. अल्प-मुदतीतील ओव्हरबॉट संकेत आणि टेक शेअर्समधील केंद्रीकरणामुळे येणारे धोके असूनही, अमेरिकेतील कंपन्यांचे मजबूत निकाल, विशेषतः टेक सेक्टरमध्ये, आणि अधिक स्थिर भू-राजकीय परिस्थिती यामुळे बाजारात आणखी वाढ होण्याची शक्यता आहे. BlackRock ने अलीकडेच भू-राजकीय प्रगती आणि टेक कंपन्यांच्या निकालांचा हवाला देत अमेरिकन शेअर्सना 'ओवरवेट' (overweight) केले आहे. या संस्थात्मक विश्वासावरून असे सूचित होते की जर हे मुख्य चालक कायम राहिले, तर 'TINA' ट्रेड टिकून राहू शकतो.