अमेरिकेतील S&P 500 चा CAPE रेशो तब्बल **४१.२** वर पोहोचला असून, ही स्थिती 'डॉट-कॉम बबल' काळातील आठवणी ताज्या करत आहे. भारतात लार्ज-कॅप शेअर्स स्थिर असले, तरी Nifty Smallcap 250 मध्ये **२०%** प्रीमियम असल्याने गुंतवणूकदारांसाठी सावधगिरीचा इशारा मिळत आहे.
अमेरिकन शेअर बाजारात सध्या अशा व्हॅल्युएशनची पातळी पाहायला मिळत आहे, जी शेवटची १९९९ च्या 'डॉट-कॉम बबल' काळात दिसली होती. S&P 500 चा CAPE (सायकलीकली ॲडजस्टेड प्राईस-टू-अर्निंग) रेशो सध्या ४१.२ च्या आसपास आहे. हा इंडेक्स गेल्या दहा वर्षांच्या महागाई-समायोजित कमाईच्या आधारावर मोजला जातो. जेव्हा हा रेशो इतक्या उच्चांकावर जातो, तेव्हा गुंतवणूकदार भविष्यातील कमाईसाठी सध्या खूप मोठी किंमत मोजत आहेत, असा संकेत मिळतो. याचा अर्थ बाजारात कधीही मोठी अस्थिरता किंवा करेक्शन येऊ शकते.
भारतीय बाजारावर काय परिणाम?
अमेरिकन बाजार हे जागतिक तरलता आणि विदेशी गुंतवणुकीचे केंद्र आहेत. जर अमेरिकन बाजार ओव्हरव्हॅल्यूड असतील, तर तिथे होणारा कोणताही नकारात्मक बदल किंवा फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांमधील बदल भारतीय बाजारावर दबाव आणू शकतात. मात्र, सुदैवाने भारतीय बाजार सध्या २००७ च्या ऐतिहासिक उच्चांकांच्या तुलनेत अधिक संतुलित आहेत.
स्मॉल-कॅप सेगमेंटमध्ये वाढता धोका
भारतात सध्या चिंतेची बाब म्हणजे स्मॉल-कॅप शेअर्सचे वाढते व्हॅल्युएशन. Nifty Smallcap 250 इंडेक्स सध्या ३३.९ च्या P/E मल्टिपलवर ट्रेड करत आहे. हे प्रमाण त्याच्या ५ वर्षांच्या सरासरी २८.३ पेक्षा सुमारे २०% ने जास्त आहे. याचा अर्थ, कंपन्यांच्या प्रत्यक्ष कामगिरीपेक्षा गुंतवणूकदारांच्या भावनांमुळे या शेअर्सचे भाव फुगलेले आहेत.
गुंतवणूकदारांनी आता केवळ मार्केट क्रॅशची भीती न बाळगता, पोर्टफोलिओमधील कंपन्यांचे फंडामेंटल्स तपासणे गरजेचे आहे. विशेषतः ज्या स्मॉल-कॅप कंपन्यांचे व्हॅल्युएशन खूप जास्त आहे, तिथे नफा वसुली (Profit Booking) होण्याची शक्यता नाकारता येत नाही. अमेरिकेचे बाँड यील्ड (US Treasury Yields) आणि कॉर्पोरेट कमाईची स्थिती यावर लक्ष ठेवणे सध्या अत्यंत महत्त्वाचे ठरणार आहे.