Whalesbook
व्याज खर्चाचा वाढता बोजा
अमेरिकेच्या आर्थिक स्थितीवर वाढता ताण दिसून येत आहे. राष्ट्रीय कर्जावरील व्याज भरण्यासाठी $1 ट्रिलियन पेक्षा जास्तची रक्कम प्रतिवर्ष खर्च होत आहे, जी 2024 मध्ये संरक्षण खर्चापेक्षाही अधिक आहे. FY25 साठी, केवळ व्याज भरण्यासाठी $970 अब्ज खर्च अपेक्षित आहे, जो 2036 पर्यंत वाढून $2.1 ट्रिलियन पर्यंत जाण्याची शक्यता आहे. हा आकडा फेडरल महसुलाचा एक मोठा भाग व्यापणार आहे आणि मेडिकेअर (Medicaid) व राष्ट्रीय संरक्षणासारख्या मोठ्या योजनांपेक्षाही जास्त असेल.
कर्ज GDP च्या 121% पर्यंत वाढले आहे आणि 2022 पासून भांडवली बाजारातील व्याजदरात (Interest Rates) मोठी वाढ झाली आहे. सध्या 10-वर्षांच्या ट्रेझरी यील्ड (Treasury Yield) सुमारे 4.01-4.05% आणि 30-वर्षांच्या यील्ड सुमारे 4.67% च्या आसपास फिरत आहे. यामुळे कर्ज घेणे अधिक महाग झाले आहे.
कर्ज उभारणीचे ढासळणारे आधार
ऐतिहासिकदृष्ट्या, फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) आणि नियामक नियमावलीमुळे अमेरिकन ट्रेझरी मार्केटला आधार मिळाला आहे. फेडरल रिझर्व्हच्या क्वांटिटेटिव्ह इजिंग (QE) प्रोग्राममुळे 2022 पर्यंत $8.9 ट्रिलियन इतकी तरलता (Liquidity) बाजारात आली होती. त्याचबरोबर, बँकांसाठी सरकारी रोख्यांमध्ये (Treasury Securities) गुंतवणूक करणे आवश्यक होते.
मात्र, आता फेडरल रिझर्व्हने क्वांटिटेटिव्ह टायटनिंग (QT) थांबवले आहे. वाढत्या व्याजदरांमुळे या आधार यंत्रणा कमकुवत होत आहेत. परदेशी गुंतवणूकदारही अमेरिकन रोख्यांमधून बाहेर पडत आहेत. चीन, जो एकेकाळी मोठा खरेदीदार होता, त्याने 2013 मध्ये $1.3 ट्रिलियन पेक्षा जास्त असलेल्या ट्रेझरी होल्डिंग्ज 2025 च्या अखेरीस $683.5 अब्ज पर्यंत कमी केल्या आहेत. चीनने अमेरिकन रोख्यांऐवजी सोन्यात गुंतवणूक वाढवली आहे, ज्यामुळे परदेशी गुंतवणूकदारांमध्ये विविधीकरणाचा (Diversification) ट्रेंड दिसून येत आहे.
आर्थिक प्रोत्साहन पॅकेजचे द्वंद्व
जुलै 2025 मध्ये स्वाक्षरी करण्यात आलेल्या 'वन बिग ब्युटीफुल बिल' (One Big Beautiful Bill - OBBBA) सारख्या कायद्यांमुळे आर्थिक गुंतागुंत वाढली आहे. या कायद्यानुसार 2034 पर्यंत GDP गुणोत्तर 94% पर्यंत कमी होईल आणि तूट (Deficit) कमी होईल असा दावा केला जात आहे. मात्र, काँग्रेस बजेट ऑफिस (CBO) च्या अंदाजानुसार, OBBBA मुळे पुढील दहा वर्षांत राष्ट्रीय कर्जात $3 ट्रिलियन ची भर पडेल आणि व्याजासह $4 ट्रिलियन पेक्षा जास्त खर्च येईल, तसेच बजेट तूट वाढेल.
अमेरिकेचे GDP गुणोत्तर इतर विकसित देशांच्या तुलनेत कमी आहे. 2023 मध्ये हे गुणोत्तर 25.2% होते, जे OECD सरासरी 33.9% पेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. जास्त खर्च आणि कमी कर यामुळे कर्जाचा डोंगर वाढत आहे.
डॉलरची ढासळती ताकद
अमेरिकन डॉलरची जागतिक प्रमुख आरक्षित चलन म्हणून असलेली भूमिका वाढत्या कर्जामुळे, राजकीय ध्रुवीकरणामुळे आणि फेडरल रिझर्व्हच्या विश्वासार्हतेमुळे धोक्यात आली आहे. गेल्या दशकात डॉलरच्या आरक्षित वाट्यात मोठी घट झाली नसली, तरी त्याचा अमेरिकेच्या कर्ज खर्चावरील परिणाम कमी होत असल्याचे दिसून येत आहे.
धोक्याचे विश्लेषण
सध्याची आर्थिक वाटचाल अनेक धोक्यांनी भरलेली आहे. कर्जाचे वास्तविक मूल्य कमी करण्यासाठी 'इन्फ्लेशन टॅक्स' (Inflation Tax) वापरण्याचा धोका आहे, ज्यामुळे उच्च महागाई (Inflation) पुन्हा वाढू शकते. सुमारे $700-$800 ट्रिलियन चे ओव्हर-द-काउंटर डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केट (OTC Derivatives Market) एक मोठा सिस्टिमिक धोका (Systemic Risk) निर्माण करू शकते, ज्यामुळे जागतिक बाजारपेठेत अस्थिरता येऊ शकते.
सर्वात मोठे आव्हान हे आहे की धोरणे तूट कमी करण्याऐवजी ती कशी भरायची यावर केंद्रित झाली आहेत. सार्वजनिक खर्चात कपात आणि महसूल वाढीशिवाय, अमेरिकेच्या कर्जाची शाश्वतता (Sustainability) धोक्यात येईल, ज्यामुळे आर्थिक स्थिरता आणि डॉलरच्या जागतिक स्थानावर परिणाम होऊ शकतो.
भविष्यातील दृष्टिकोन
जरी फेडरल रिझर्व्हने क्वांटिटेटिव्ह टायटनिंग थांबवले असले आणि स्टेबलकॉईन (Stablecoin) सारखे नवीन खरेदीदार बाजारात येत असले, तरी हे उपाय कर्जाचा वाढता बोजा कमी करू शकत नाहीत. अमेरिकेच्या कर्जाची दीर्घकालीन शाश्वतता तेव्हाच शक्य आहे जेव्हा खर्च कमी करणे आणि महसूल वाढवणे यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल. मात्र, सध्याच्या राजकीय परिस्थितीत नजीकच्या काळात मोठी तूट घट होण्याची शक्यता कमी आहे, ज्यामुळे अमेरिका वाढत्या आर्थिक धोक्यांना सामोरे जाईल.