Whalesbook
RBI चा सार्वजनिक लिस्टिंगचा आदेश
RBI च्या नवीन नियमांनुसार, १ जुलै २०२६ पर्यंत सर्व मोठ्या नॉन-बँकिंग फायनान्स कंपन्यांना, ज्यांच्या मालमत्तेत ₹१ लाख कोटींहून अधिक आहे, त्यांना सार्वजनिक म्हणजेच IPO आणावा लागेल. Tata Sons ची मालमत्ता मार्च २०२५ पर्यंत ₹१.७५ ट्रिलियन इतकी आहे, त्यामुळे ते या नियमांच्या कक्षेत येतात.
यापूर्वी २०२२ मध्ये कंपनीने कर्ज पुनर्रचना किंवा नियमांमध्ये सूट मिळवण्यासाठी प्रयत्न केले होते, परंतु ते अयशस्वी ठरले. RBI ने या नियमांमध्ये कोणतीही सूट देण्यास नकार दिला आहे, कारण यामुळे इतर कंपन्यांसाठी चुकीचा पायंडा पडू शकतो.
ट्रस्ट बोर्डात मतभेद
RBI च्या या दबावामुळे Tata Sons ची मालकी असलेल्या टाटा ट्रस्ट्सच्या बोर्ड सदस्यांमध्ये मोठा मतभेद निर्माण झाला आहे. आगामी ८ मे रोजी होणाऱ्या बोर्ड बैठकीत ट्रस्टी वेणू श्रीनिवासन आणि विजय सिंग हे IPO आणण्यासाठी जोरदार युक्तिवाद करतील. त्यांच्या मते, सार्वजनिक ऑफरमुळे मूळ कंपनीत अधिक पारदर्शकता येईल.
याउलट, टाटा ट्रस्ट्सचे अध्यक्ष नोएल टाटा यांना Tata Sons खाजगीच ठेवायची आहे. या अंतर्गत संघर्षामुळे नोएल टाटा यांच्यासाठी अडचणी वाढल्या आहेत, कारण त्यांनी वर्षभरापूर्वीच व्यवस्थापन सूत्रे हाती घेतली आहेत.
SP ग्रुपला मूल्यांकनाची अपेक्षा
Tata Sons मध्ये १८.४% हिस्सा असलेल्या Shapoorji Pallonji (SP) Group च्या नजरा या घडामोडींवर आहेत. SP Group वर मोठे कर्ज असून, त्यांनी Tata Sons चे शेअर्स कर्जासाठी तारण ठेवले आहेत. IPO मुळे SP Group ला कर्ज फेडण्यासाठी आणि रोख रकमेची (liquidity) व्यवस्था करण्यासाठी एक महत्त्वाचा मार्ग मिळेल.
त्यांच्या अंदाजानुसार, त्यांच्या वाट्याचा हिस्सा तब्बल $१३० अब्ज किमतीचा असू शकतो. SP Group ने IPO ला पाठिंबा दर्शवला आहे, ज्यामुळे त्यांना ही संपत्ती (value) खुली करण्याची संधी मिळेल.
प्रशासकीय चिंता आणि भांडवल प्रवाह
IPO निश्चित वाटत असला तरी, काही धोके अजूनही आहेत. बोर्डातील अंतर्गत वादामुळे प्रक्रिया मंदावू शकते आणि अनिश्चितता वाढू शकते. कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स फर्म InGovern ने इतर सूचीबद्ध टाटा कंपन्यांना IPO ला पाठिंबा देण्याचे आवाहन केले आहे. त्यांच्या मते, Tata Sons ची खाजगी रचना 'बंद प्रणाली' (closed system) प्रमाणे काम करते, जी उपकंपन्यांकडून भांडवल खेचून घेते आणि स्वतःच्या प्रकल्पांसाठी वापरते, ज्यामुळे अल्पसंख्याक भागधारकांच्या हिश्श्याचे नुकसान होऊ शकते. विश्लेषक अशा कंपन्यांवर १५-३०% पर्यंत डिस्काउंट लावतात.
मूल्यांकनाचा अंदाज आणि बाजारावरील परिणाम
Tata Sons सार्वजनिकरित्या सूचीबद्ध नसली तरी, IPO च्या चर्चेमुळे टाटा समूहातील इतर कंपन्यांच्या गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम होत आहे. Tata Sons च्या IPO चे मूल्यांकन ₹७.८ ट्रिलियन ते ₹११ ट्रिलियन ($९६ अब्ज) दरम्यान अपेक्षित आहे. सध्या सूचीबद्ध असलेल्या टाटा कंपन्यांमधील Tata Sons च्या हिश्श्याचे मूल्य ₹१६ ट्रिलियन आहे.
या शक्यतेमुळे Tata Investment Corporation आणि Tata Chemicals सारख्या काही टाटा समूहातील कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये तेजी आली आहे. तथापि, विश्लेषकांचा इशारा आहे की Tata Investment Corp. मधील तेजी केवळ सट्टेबाजीवर आधारित आहे, तर Tata Chemicals च्या शेअर्समध्ये तांत्रिक चार्टनुसार मंदीचे संकेत दिसत आहेत. TCS, समूहातील सर्वात मोठी सूचीबद्ध कंपनी, तिचे मार्केट व्हॅल्यू ₹८.८ ट्रिलियन पेक्षा जास्त आहे.
पुढील वाटचाल: नियामक आदेश आणि अंतर्गत संघर्ष
१ जुलै ची अंतिम मुदत जवळ येत असताना, Tata Sons एका महत्त्वाच्या टप्प्यावर उभी आहे. RBI चे कठोर नियम टाळणे शक्य दिसत नाही, ज्यामुळे कंपनीला अंतर्गत वाद मिटवून IPO ची तयारी करावी लागेल. आगामी टाटा ट्रस्ट्स बोर्ड बैठक यावर तोडगा काढण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरू शकते. हा निर्णय Tata Sons ची रचना बदलेल आणि नोएल टाटा हे अंतर्गत मतभेद कसे हाताळतात हे स्पष्ट करेल.