Whalesbook
राज्यांनी Prediction Markets विरोधात उघडले कायदेशीर युद्ध
वॉशिंग्टन राज्य सरकारने Kalshi या Prediction Market प्लॅटफॉर्मवर दावा दाखल केला आहे. त्यांच्या म्हणण्यानुसार, हे प्लॅटफॉर्म जुगार कायद्यांचे उल्लंघन करत आहेत आणि राज्यांच्या ऑनलाइन बेटिंगवरील बंदीला बगल देत आहेत. राज्याचा आरोप आहे की Kalshi कार्यक्रमांचे आयोजन आणि ऑड्स (Odds) दाखवते, जे अगदी स्पोर्ट्स बेटिंगसारखे आहे. या कारवाईमुळे नेवाडा राज्यातही Kalshi ला स्पोर्ट्स, मनोरंजन आणि निवडणुकीशी संबंधित करार (Contracts) काढून टाकावे लागले होते. Coinbase, जो Kalshi चा भागीदार आहे, त्यालाही नेवाडा कोर्टाने अशाच 'इव्हेंट-आधारित करारांवर' बंदी घालण्याचे आदेश दिले होते, ज्यांना राज्य कायद्यानुसार 'स्पोर्ट्स पूल' मानले गेले. या राज्यस्तरीय कारवाईमुळे Prediction Markets केवळ फेडरल स्तरावर नियंत्रित होणारी आर्थिक उत्पादने (Financial Products) आहेत, हा युक्तिवाद आता अडचणीत आला आहे.
जुगार कायदे विरुद्ध फेडरल नियम: मुख्य संघर्ष
या वादाचे मूळ Prediction Markets चे वर्गीकरण काय असावे यात आहे: राज्यांच्या कायद्यांनुसार बेकायदेशीर जुगार की फेडरल नियमांच्या अखत्यारीतील आर्थिक डेरिव्हेटिव्ह्ज (Financial Derivatives)? अमेरिकेच्या कमोडिटी फ्युचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) चे म्हणणे आहे की, ते इव्हेंट कॉन्ट्रॅक्ट्सवर नियंत्रण ठेवतात आणि त्यांना नियंत्रित आर्थिक स्वॅप्स (Swaps) मानतात. मात्र, राज्य नियामकांचे म्हणणे आहे की, हे नियमबाह्य जुगार आहेत आणि त्यामुळे राज्यांचे मोठे कर उत्पन्न बुडत आहे. Kalshi एक CFTC-नोंदणीकृत मार्केट म्हणून काम करते. Polymarket सारख्या काही कंपन्या परदेशातून (Offshore) काम केल्यानंतर नुकत्याच CFTC च्या मान्यतेखाली आल्या आहेत. PredictIt सारख्या स्पर्धकांनीही नियंत्रित दर्जा मिळवण्यासाठी संघर्ष केला आहे. Coinbase ने कनेक्टिकट, मिशिगन आणि इलिनॉय सारख्या राज्यांविरुद्ध खटले दाखल केले आहेत, ज्यात Prediction Markets CFTC च्या नियमांत येतात आणि राज्यांची कारवाई नवोपक्रमांना (Innovation) अडथळा आणते, असा युक्तिवाद केला आहे.
Coinbase चे आर्थिक चित्र आणि नियामक डोकेदुखी
फेडरल अधिकार क्षेत्रासाठी कायदेशीर लढाया लढत असताना, Coinbase च्या शेअरमध्ये अस्थिरता दिसून आली आहे. २७ मार्च २०२६ रोजी शेअर $161.14 च्या आसपास व्यवहार करत होता, जो त्याच्या ५२ आठवड्यांच्या उच्चांक $444.64 पेक्षा खूपच खाली आहे. कंपनीचे मार्केट व्हॅल्यू अंदाजे $47.55 बिलियन होते. क्रिप्टो बाजारातील चढ-उतार आणि काही प्रमाणात महसूल घट यानंतरही, Coinbase ने FY25 मध्ये $5.2 ट्रिलियन चे मजबूत ट्रेडिंग व्हॉल्यूम नोंदवले, जे मागील वर्षापेक्षा 156% ने जास्त आहे. क्रिप्टो डेरिव्हेटिव्ह्ज एक्सचेंज Deribit च्या अधिग्रहणामुळे (Acquisition) त्यांची संस्थात्मक व्यवहार महसूल (Institutional Transaction Revenue) देखील वाढला. डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये प्रवेश केल्याने Coinbase ला पारंपरिक क्रिप्टो ट्रेडिंगच्या पलीकडे व्यवसाय विस्तारण्यास मदत झाली आहे. विश्लेषक (Analysts) साधारणपणे सकारात्मक आहेत, ज्यांनी 'Buy' रेटिंग आणि $240.00 ची सरासरी टार्गेट प्राईस दिली आहे. तथापि, गोल्डमन सॅक्ससारख्या काही कंपन्यांनी $235 च्या आसपास टार्गेट प्राईस निश्चित केली आहे. तरीही, अलीकडे कमाईत झालेली घट आणि निव्वळ महसुलातील (Net Revenue) घसरण यामुळे त्यांच्या मुख्य व्यवसायाला आव्हाने कायम असल्याचे दिसून येते.
नियामक अनिश्चिततेमुळे बाजारात धोके
राज्यांकडून वाढत्या कायदेशीर आव्हानांमुळे Prediction Market ऑपरेशन्स आणि Coinbase सारख्या कंपन्यांसाठी मोठा धोका निर्माण झाला आहे. राज्य सरकारांचा युक्तिवाद आहे की, हे करार, विशेषतः खेळांशी संबंधित असलेले, मूलतः नियमबाह्य जुगार आहेत. या वर्गीकरणामुळे कंपन्यांना मोठे दंड, व्यवसाय बंद करणे किंवा प्रतिष्ठेला धक्का बसू शकतो. जुगाराची व्याख्या, ज्यात सहसा विचार (Consideration), संधी (Chance) आणि बक्षीस (Prize) यांचा समावेश असतो, ती या करारांच्या आर्थिक स्वरूपाशी तपासली जात आहे. CFTC चा नियामक दृष्टिकोन काही डेरिव्हेटिव्ह्जला परवानगी देत असल्या तरी, त्याच्या स्वतःच्या मर्यादा आहेत आणि यामुळे आणखी कायदेशीर खटले दाखल होऊ शकतात. काँग्रेसमध्ये 'Prediction Markets Are Gambling Act' सारखे कायदे विचाराधीन आहेत, ज्यामुळे राज्यांना अधिक अधिकार मिळू शकतात. यामुळे एक गुंतागुंतीची परिस्थिती निर्माण झाली आहे, जिथे फेडरल मान्यता आणि राज्यांचा विरोध एकमेकांवर आदळत आहेत, ज्यामुळे हे प्रकरण अमेरिकेच्या सर्वोच्च न्यायालयापर्यंत (U.S. Supreme Court) पोहोचण्याची शक्यता आहे. Polymarket ला ऑफशोअर काम करण्यास भाग पाडले जाणे, यासारख्या भूतकाळातील घटना या धोक्यांची जाणीव करून देतात.
भविष्याचा मार्ग अजूनही अस्पष्ट
Prediction Markets चे भविष्य अत्यंत अनिश्चित आहे, जे या फेडरल-राज्य अधिकार क्षेत्राच्या लढाईने चिन्हांकित झाले आहे. CFTC चे चेअरमन सेलिग यांनी काही इव्हेंट कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी खुलेपणा दर्शवला आहे आणि नवीन नियम जारी करण्याची योजना आखली आहे, ज्यामुळे उद्योगाचा अधिक सहभाग आणि कायदेशीर पुनरावलोकन वाढू शकते. तज्ञांना एका दीर्घ कायदेशीर लढाईची अपेक्षा आहे, जी अमेरिकेच्या सर्वोच्च न्यायालयाद्वारे ठरवली जाण्याची शक्यता आहे, आणि त्यामुळे हे मार्केट आर्थिक व्यवस्थेत कसे बसतात हे स्पष्ट होईल. Coinbase सारख्या कंपन्यांना या बदलत्या नियामक वातावरणात टिकून राहावे लागेल, नवोपक्रम (Innovation) आणि नियमांचे पालन (Compliance) यांचा समतोल साधून डिजिटल मालमत्ता (Digital Assets) आणि डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये वाढ साधण्यासाठी धोके व्यवस्थापित करावे लागतील.