राज्यांचा खर्च वाढला: भारताच्या आर्थिक आरोग्यावर प्रश्नचिन्ह?

नियंत्रक आणि महालेखा परीक्षकांच्या (CAG) अहवालानुसार, गेल्या दशकात भारतीय राज्यांचा एकत्रित खर्च तब्बल **131%** ने वाढून **₹51.20 लाख कोटीं**वर पोहोचला आहे. यामुळे कल्याणकारी योजनांना नक्कीच पाठबळ मिळाले असले तरी, पगार आणि पेन्शनसारख्या 'कमिटेड' खर्चांमुळे राज्यांची आर्थिक लवचिकता कमी झाली आहे. गुंतवणूकदारांनी यावर लक्ष ठेवणे गरजेचे आहे.

काय घडले?

भारतीय राज्यांनी गेल्या दहा वर्षांत सार्वजनिक खर्चात मोठी वाढ केली आहे. नियंत्रक आणि महालेखा परीक्षक (CAG) च्या ताज्या अहवालानुसार, 2015-16 ते 2024-25 या आर्थिक वर्षांदरम्यान राज्यांच्या एकत्रित खर्चात 131% ची वाढ झाली आहे. 2024-25 पर्यंत सर्व राज्यांचा एकत्रित खर्च ₹51.20 लाख कोटींवर पोहोचला. या वाढीमुळे देशभरातील कल्याणकारी कार्यक्रम आणि विकास उपक्रमांवर लक्ष केंद्रित केल्याचे दिसून येते.

खर्चाचे स्वरूप समजून घेणे

राज्यांचा खर्च नेमका कशावर होतो, हे समजून घेणे महत्त्वाचे आहे. राज्यांच्या बजेटचे साधारणपणे दोन मुख्य भाग पडतात: महसुली खर्च (Revenue Expenditure) आणि भांडवली खर्च (Capital Expenditure). महसुली खर्चामध्ये सरकारी कर्मचाऱ्यांचे पगार, पेन्शन, कर्जावरील व्याज आणि विविध सबसिडीसारख्या दैनंदिन आणि नियमित खर्चांचा समावेश होतो. याउलट, भांडवली खर्चात रस्ते, पूल, रुग्णालये आणि शाळा यांसारख्या दीर्घकालीन मालमत्ता निर्माण करण्यासाठी केलेला खर्च येतो, जो भविष्यातील आर्थिक वाढीस हातभार लावतो.

अहवालानुसार, महसुली खर्च हा राज्यांच्या बजेटचा मोठा भाग आहे, जो एकूण खर्चाच्या 80% पेक्षा जास्त आहे. यामुळे अत्यावश्यक सार्वजनिक सेवांना पाठबळ मिळत असले तरी, नवीन पायाभूत सुविधा निर्माण करण्याऐवजी दैनंदिन कामकाजावर जास्त संसाधने खर्च होत आहेत.

'फिस्कल रिजिडिटी' गुंतवणूकदारांसाठी का महत्त्वाची?

CAG अहवालातील एक प्रमुख मुद्दा म्हणजे 'फिस्कल रिजिडिटी' (Fiscal Rigidity) किंवा आर्थिक ताठरता. याचा अर्थ असा की, राज्याच्या बजेटचा मोठा हिस्सा 'कमिटेड एक्सपेंडिचर'मध्ये अडकून पडला आहे. जेव्हा पगार, पेन्शन आणि व्याजाचे हप्ते राज्याच्या महसुली खर्चाच्या 50% पेक्षा जास्त होतात, तेव्हा बजेटमध्ये बदल करण्याची फारशी लवचिकता शिल्लक राहत नाही.

गुंतवणूकदारांसाठी हे महत्त्वाचे आहे कारण यामुळे आर्थिक मंदीच्या काळात राज्यांची वाढ-केंद्रित प्रकल्पांमध्ये गुंतवणूक करण्याची क्षमता मर्यादित होते. जेव्हा एखादे राज्य निश्चित खर्चांवर जास्त खर्च करते, तेव्हा आवश्यक पायाभूत सुविधांसाठी त्यांना अधिक कर्ज घ्यावे लागते. यामुळे राज्यावरील एकूण कर्जाचा बोजा वाढतो, जो कालांतराने कर्ज घेण्याची किंमत आणि राज्याची आर्थिक स्थिरता यावर परिणाम करू शकतो.

भांडवली खर्चाचे आव्हान

एकूण भांडवली खर्चात वाढ झाली असली तरी, महसुली खर्चाच्या तुलनेत त्याचा हिस्सा कमी असणे हे विश्लेषकांसाठी चिंतेचा विषय आहे. खाजगी क्षेत्रासाठी भांडवली खर्च अत्यंत महत्त्वाचा आहे, कारण तो बांधकाम, साहित्य आणि सेवा क्षेत्रांमधील मागणी वाढवतो.

सध्या, उद्योग, व्यापार आणि पायाभूत सुविधा यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये भांडवली गुंतवणुकीचा मोठा भाग आकर्षित होतो. तथापि, आकडेवारी दर्शवते की 2024-25 मध्ये सर्व 28 राज्यांनी वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) नोंदवली आहे. याचा अर्थ, कल्याणकारी आणि पायाभूत सुविधांवरील खर्चांची गरज भागवण्यासाठी राज्ये त्यांच्या उत्पन्नातील तफावत भरून काढण्यासाठी मोठ्या प्रमाणावर कर्जावर अवलंबून आहेत.

गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?

अर्थव्यवस्थेवर लक्ष ठेवणार्‍या गुंतवणूकदारांनी काही प्रमुख क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. पहिले, राज्यांचे कर्ज-ते-GSDP (Gross State Domestic Product) गुणोत्तर पाहावे. जास्त गुणोत्तर म्हणजे राज्य अर्थव्यवस्थेच्या वाढीपेक्षा वेगाने कर्ज जमा करत आहे, जे टिकाऊपणासाठी धोकादायक ठरू शकते.

दुसरे, 'खर्चाची गुणवत्ता' (Quality of Expenditure) पाहावी. ज्या राज्यांमध्ये कमिटेड खर्च नियंत्रणात राहतो आणि बजेटचा मोठा भाग भांडवली प्रकल्पांकडे वळवला जातो, ती राज्ये दीर्घकालीन वाढीसाठी अधिक चांगल्या स्थितीत असतात. शेवटी, वित्तीय तूट व्यवस्थापनातील ट्रेंडवर लक्ष ठेवावे. जसजसे राज्ये या आर्थिक दबावातून मार्ग काढतील, तसतसे त्यांची आर्थिक आरोग्य न बिघडवता पायाभूत सुविधांवरील खर्च कायम ठेवण्याची क्षमता आर्थिक स्थिरतेचे एक महत्त्वाचे सूचक ठरेल.