Whalesbook
लिक्विडिटीवर मोठा धोका
येणाऱ्या IPOs ची प्रचंड व्याप्ती भांडवलाच्या मोठ्या पुनर्वाटपाचे (reallocation) संकेत देत आहे. SpaceX चा प्रस्तावित 75 अब्ज डॉलर्स चा IPO, ज्याचे लक्ष्य जूनमध्ये लिस्टिंग करणे आहे, तसेच OpenAI आणि Anthropic चे संभाव्य पदार्पण, वर्षअखेरपर्यंत गुंतवणूकदारांकडून 240 अब्ज डॉलर्स पेक्षा जास्त रक्कम खेचू शकतात. नव्याने लिस्ट झालेल्या शेअर्समध्ये भांडवलाचा हा मोठा ओघ इतर जोखमीच्या मालमत्तांसाठी (risk assets) लिक्विडिटी कमी करेल.
SpaceX च्या IPO चे वैशिष्ट्य
SpaceX च्या ऑफरिंगमध्ये काही खास घटक आहेत जे थेट क्रिप्टोकरन्सी बाजारावर परिणाम करू शकतात. सुमारे 22 अब्ज डॉलर्स इतके मोठे 30% रिटेल वाटप (retail allocation) म्हणजे ही रक्कम क्रिप्टोकरन्सीमध्ये गुंतवणूक करण्यासाठी उपलब्ध राहणार नाही. बिटकॉइनची 8,285 BTC इतकी मोठी होल्डिंग (holding) असलेल्या कंपनीसाठी इतका मोठा सार्वजनिक पदार्पण (public debut) नवीन अकाउंटिंग नियमांनुसार होत आहे. हे एकत्रीकरण IPO सबस्क्रिप्शन प्रवाह (subscription flows) आणि क्रिप्टो किमतींमध्ये थेट दुवा साधू शकते.
भूतकाळातील संकेत
ही परिस्थिती एप्रिल 2021 च्या Coinbase IPO ची आठवण करून देते, जो बिटकॉइनच्या सर्वोच्च उच्चांकावर (all-time high) आला होता. ज्या ट्रेडर्सनी Coinbase लिस्टिंगला मुख्य प्रवाहांतील मान्यता (mainstream validation) म्हणून पाहिले, त्यांच्या भांडवलाने IPO कडे वळण घेतले आणि त्यानंतरच्या महिन्यांत क्रिप्टोसह अधिक अस्थिर मालमत्तांमधून पैसे बाहेर काढले. विश्लेषकांचा इशारा आहे की मोठे IPOs अनेकदा बाजाराचे टॉप (market tops) दर्शवतात, कारण पदार्पणाचा पाठलाग करणारे भांडवल हेच पूर्वीच्या मालमत्तांना आधार देणारे भांडवल असते.
पुढील वाटचालीस काय?
गुंतवणूकदार बारकाईने लक्ष ठेवतील की क्रिप्टो मार्केट प्री-IPO रोडशो (pre-IPO roadshow) काळात, मे आणि जूनमध्ये, तग धरू शकेल की नाही किंवा वाटपकर्ते (allocators) SpaceX सबस्क्रिप्शनसाठी तयारी करत असताना ते घसरू लागेल. या काळात बिटकॉइनची सततची तेजी (sustained Bitcoin rally) स्पॉट ETF मागणीसारख्या घटकांमुळे व्यापक 'रिस्क-ऑन' फ्लोपासून (risk-on flows) वेगळे झाल्याचे सूचित करू शकते. तथापि, आगामी घटना या लवचिकतेची (resilience) परीक्षा घेतील, बाजाराची प्रतिक्रिया पुढील आठवड्यात स्पष्ट होईल.